L’APY a l’air alléchant, mais en cliquant, le contrat est un emboîtement de trois couches – on ne sait même pas qui prête dans le fonds sous-jacent. J’ai utilisé des scripts pour fouiller plusieurs agrégateurs : certains protocoles sous-jacents ont une TVL inférieure au solde de mon portefeuille, et leur classification des risques est aussi utile qu’un pansement sur une jambe de bois.

Récemment, la pression réglementaire se resserre ici, les canaux de dépôt et de retrait se rétrécissent. Tu fonces sur une forte rentabilité on-chain, et quand tu veux retirer, le canal est bloqué – ça, c’est du vrai risque de liquidité. Bref, maintenant, avant de passer par un agrégateur, je vérifie d’abord les garanties sous-jacentes, puis je calcule la concentration du pool de liquidité, et je relègue l’APY au second plan.

Les données ne mentent pas, mais les humains peuvent t’induire en erreur avec les données.