Le compte rendu de la réunion FOMC du 8 juillet pourrait être plus important que la décision de taux de juin elle-même.

Car la réunion du 17 juin était déjà claire : la fourchette cible des taux des fonds fédéraux a été maintenue à 3,50 %–3,75 %, et le vote était de 12–0. De plus, depuis la prise de fonction de Warsh, les orientations prospectives (forward guidance) ont été affaiblies, ce qui a rapidement accru l'importance du compte rendu.

Aujourd'hui, le marché veut désespérément savoir comment la Fed réorganise ses pondérations de risque.

Le compte rendu révèle donc la réponse, c'est-à-dire les raisons pour lesquelles la Fed a maintenu ses taux :

- La Fed estime que les taux actuels sont déjà suffisamment élevés.
- La Fed veut attendre davantage de données avant de décider de la prochaine étape.

Personnellement, je penche pour la seconde option. Le risque résiduel de hausse des taux persiste, et Warsh a toujours l'intention de garder la hausse des taux comme arme.

Le risque lié aux prix du pétrole s'est atténué, et la prochaine étape consiste à véritablement résoudre les problèmes économiques internes des États-Unis.