华尔街见闻早餐FM-Radio | 4 juillet 2026

华见早安之声

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Aperçu du marché

Les inquiétudes concernant l'IA s'apaisent, les marchés boursiers américains sont fermés, le Nasdaq 100 futures rebondit de plus de 1 % ; les valeurs technologiques rebondissent, soutenant l'indice paneuropéen qui atteint un nouveau sommet pour le deuxième jour consécutif, réalisant la meilleure performance hebdomadaire depuis plus d'un mois, avec une hausse pour la quatrième semaine consécutive ; le secteur technologique européen clôture en hausse de plus de 1 %, ASML gagne 3,6 %, Aixtron gagne 6 % ; cette semaine, les valeurs de défense se sont distinguées, le secteur industriel a gagné 5,6 % sur la semaine.

L'indice du dollar américain a brièvement approché le plus bas de deux semaines atteint après les données sur l'emploi non agricole américain, puis a effacé ses pertes et s'est stabilisé ; le yen a brièvement atteint un nouveau sommet sur deux semaines avant de chuter, passant sous la barre des 161 par rapport au dollar ; le yuan offshore a brièvement dépassé 6,79, atteignant un nouveau sommet sur plus d'une semaine ; les cryptomonnaies continuent de grimper, le bitcoin a brièvement dépassé 62 000 dollars, en hausse de plus de 2 % par rapport à son plus bas du jour, l'ethereum a gagné plus de 10 % sur la semaine.

Le pétrole brut Brent a légèrement rebondi pour le deuxième jour consécutif, enregistrant une quatrième semaine de baisse consécutive, la plus longue série de baisses hebdomadaires depuis près de deux ans. L'or au comptant a gagné près de 2 % en cours de séance pour atteindre son plus haut niveau en plus d'une semaine, et a rebondi de plus de 2 % sur l'ensemble de la semaine, inversant une tendance de quatre semaines de baisse. La prime de risque liée au Moyen-Orient s'est estompée, l'aluminium de Londres a été sous pression, perdant près de 3 % sur la semaine, tandis que l'étain de Londres a gagné plus de 4 % sur la semaine.

En Asie, les trois principaux indices boursiers chinois ont légèrement clôturé en hausse, le Hang Seng a gagné 1,28 %, le secteur des robots a connu une flambée, et les valeurs aurifères ont été performantes.

Actualités

> Chine > > Le Conseil d'État a publié le « Plan du 15e quinquennat pour la construction d'une belle Chine », fixant l'objectif d'une amélioration globale de l'environnement écologique d'ici 2030. > > Trois ministères : À partir de l'année prochaine, la politique de réduction de moitié de la taxe sur les véhicules à énergie économes en carburant sera supprimée, et la politique d'exonération de la taxe sur les véhicules à énergie nouvelle (y compris les hybrides rechargeables et les véhicules à autonomie étendue) sera également supprimée. > > La Commission nationale du développement et de la réforme a annoncé une baisse des prix des produits pétroliers raffinés à partir de samedi, la plus forte baisse de l'année, la première « triple baisse consécutive » de l'année. > > L'indice PMI des services RatingDog de la Chine a légèrement baissé à 54,1 en juin, restant proche d'un sommet de trois ans, les nouvelles commandes à l'exportation ont atteint un nouveau sommet annuel. > > Affrontement direct avec Anthropic ? Les médias affirment qu'Alibaba interdira complètement Claude Code en interne. > > Après l'enregistrement effectif de l'introduction en bourse de Yushu Technology sur le STAR Market, le secteur des robots en actions A a fortement augmenté, avec plus de 40 titres atteignant la limite de hausse. > > Le géant du stockage Jiang Bo Long a annoncé des bénéfices nets explosifs pour le premier semestre, avec une prévision de croissance de 62 204 % à 74 394 %. > > International > > L'Iran a organisé les funérailles du défunt guide suprême, He Wei a représenté la Chine, une délégation saoudienne est apparue de manière inattendue, l'Iran a de nouveau évoqué une « cogestion » du détroit d'Ormuz avec Oman. > > Trump s'exprime sur la réglementation de l'IA : des garde-fous sont nécessaires, mais « moins il y en a, mieux c'est ». > > L'économie de la zone euro « s'arrête de baisser » en juin : l'indice PMI composite revient à 50, les données allemandes viennent « à la rescousse » de manière inattendue. > > Le secrétaire de presse du président russe : Poutine annonce la « libération complète » de Lougansk par l'armée russe. > > Enquête des médias : la production de l'OPEP a bondi de 2,34 millions de barils par jour en juin, le marché pétrolier revient à une transaction de « suroffre ». > > Samsung parle de coopération, SK Hynix augmente sa production, Kioxia envoie des échantillons de NAND, les marchés boursiers japonais et coréens répondent à la panique de la suroffre de puissance de calcul par un rebond en V.

Clôture des marchés

Marchés américains et européens : Marchés boursiers américains fermés. L'indice STOXX 600 européen a gagné 0,68 %, à 652,77 points, en hausse de 2,66 % sur la semaine.

Actions A : L'indice Shanghai Composite a clôturé en hausse de 0,37 %, à 4 043,64 points. L'indice Shenzhen Component a clôturé en hausse de 0,64 %, à 15 597,51 points. L'indice ChiNext a clôturé en hausse de 0,07 %, à 4 019,93 points.

Marché obligataire : Marché obligataire américain fermé.

Matières premières : Le contrat à terme sur le pétrole brut Brent pour septembre a clôturé en hausse de 0,45 %, à 72,12 dollars le baril, en baisse de 0,66 % sur la semaine. À la clôture de vendredi, l'or au comptant s'échangeait à 4 176,94 dollars l'once, en hausse de plus de 1,3 % sur la journée, et en hausse de près de 2,2 % sur la semaine. L'aluminium LME a clôturé en baisse de 1 dollar, à 3 090 dollars la tonne, en baisse de 2,83 % sur la semaine. L'étain LME a clôturé en hausse de 3,27 %, à 52 628 dollars la tonne, en hausse de 4,1 % sur la semaine.

Détails des actualités

Pondération mondiale

Chine

Le Conseil d'État a publié le « Plan du 15e quinquennat pour la construction d'une belle Chine », fixant l'objectif d'une amélioration globale de l'environnement écologique d'ici 2030. Le plan propose qu'à l'horizon 2030, la qualité de l'environnement écologique soit globalement améliorée, et que la construction d'une belle Chine réalise de nouveaux progrès majeurs. Le mode de production et de vie vert sera fondamentalement formé, l'objectif de pic carbone sera atteint comme prévu, les émissions totales des principaux polluants continueront de diminuer, la capacité et le niveau de traitement global des déchets solides seront considérablement améliorés, l'environnement de vie urbain et rural sera considérablement amélioré, la diversité, la stabilité et la pérennité des écosystèmes continueront de s'améliorer, le niveau de sûreté nucléaire et radiologique continuera de s'améliorer, et la sécurité écologique nationale sera efficacement garantie.

Trois ministères ajustent les politiques préférentielles de taxe sur les véhicules pour les véhicules économes en carburant et les véhicules à énergie nouvelle. Le ministère des Finances, l'Administration fiscale et le ministère de l'Industrie et des Technologies de l'information ont récemment publié un avis. L'avis précise qu'à partir du 1er janvier 2027, la politique de réduction de moitié de la taxe sur les véhicules économes en carburant sera supprimée, et la politique d'exonération de la taxe sur les véhicules utilitaires électriques purs, les véhicules hybrides rechargeables (y compris à autonomie étendue) et les véhicules utilitaires à pile à combustible sera également supprimée.

La Commission nationale du développement et de la réforme a annoncé une baisse des prix des produits pétroliers raffinés à partir de samedi, la plus forte baisse de l'année, la première « triple baisse consécutive » de l'année. À partir de 24h00 le 3 juillet, les prix de l'essence et du diesel (produits standard) par tonne ont été réduits respectivement de 950 yuans et 915 yuans. Il s'agit de la treizième ajustement des prix de l'année. Pour les automobilistes, après l'ajustement, faire le plein d'un réservoir de 50 litres avec de l'essence 92 coûtera 37,5 yuans de moins. Les commentaires estiment que, sous l'effet de facteurs tels que la conclusion d'un mémorandum de compréhension entre les États-Unis et l'Iran et l'augmentation de la navigation dans le détroit d'Ormuz, le pétrole brut international a globalement évolué à la baisse, avec une valeur moyenne nettement inférieure à celle du cycle précédent.

L'indice PMI des services RatingDog de la Chine en juin s'établit à 54,1, les nouvelles commandes à l'exportation atteignent un nouveau sommet annuel. L'indice PMI des services RatingDog de la Chine en juin s'est établi à 54,1, en légère baisse par rapport au sommet de mai, mais toujours au troisième plus haut niveau depuis près de trois ans. Le taux de croissance des nouvelles commandes à l'exportation a atteint un nouveau sommet annuel, les prix de vente sont revenus en forte expansion après deux mois d'accalmie, avec une augmentation la plus forte depuis plus d'un an ; l'emploi s'est développé pour le deuxième mois consécutif, avec un taux de croissance le plus élevé depuis près de deux ans, ce qui montre que la dynamique de reprise du secteur des services s'accélère.

Affrontement direct avec Anthropic ? Les médias affirment qu'Alibaba interdira complètement Claude Code en interne. Selon des sources, Alibaba interdira complètement Claude Code à l'intérieur, estimant qu'il existe un risque de porte dérobée, à partir du 10 juillet. De l'accusation de distillation hostile par Anthropic à la poursuite en justice du ministère de la Défense américain par Alibaba, en passant par la révélation de l'incident de la porte dérobée de Claude Code, le conflit se complexifie.

Que signifie la forte hausse des prix de DeepSeek ? Goldman Sachs : La concurrence des grands modèles nationaux revient à la raison. La concurrence dans l'industrie nationale des grands modèles passe d'une guerre des prix à une efficacité motrice. Depuis la mi-juillet, DeepSeek a augmenté les prix de l'API pendant les heures de pointe à deux fois le prix des heures creuses. Goldman Sachs estime que cela reflète une forte demande et un resserrement de la puissance de calcul, ce qui pousse les prix à revenir à la raison. Le centre d'intérêt de l'industrie s'oriente vers le contrôle des coûts, l'efficacité de la puissance de calcul et la capacité de commercialisation. Les fabricants dont l'organisation est rationalisée et qui itèrent rapidement auront un avantage, et la concurrence agressive par les prix pourrait toucher à sa fin.

Le secteur des robots a fortement augmenté ! L'introduction en bourse de Yushu Technology sur le STAR Market a été enregistrée. Le 2 juillet, la Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine a annoncé qu'elle avait approuvé l'enregistrement de l'offre publique initiale d'actions de Yushu Technology Co., Ltd. Sous l'impulsion de cette nouvelle, le secteur des robots en actions A a nettement grimpé dans l'après-midi. Plus de 40 titres, dont Leader Harmonious Drive, Tuopu Group, Joyson Electronics, Guangyang Shares, Fengguang Precision, ont atteint la limite de hausse, et des dizaines d'autres, comme Wanda Bearing, Haozhi Mechatronics, Fuli Intelligence, Orbbec, ont gagné plus de 10 %.

Le géant du stockage Jiang Bo Long a annoncé des bénéfices nets explosifs pour le premier semestre, avec une prévision de croissance de 62 204 % à 74 394 %. Le bénéfice net de Jiang Bo Long pour le deuxième trimestre devrait se situer entre 53,38 et 71,38 milliards de yuans, et le bénéfice net du premier trimestre était de 38,62 milliards de yuans. Sur cette base, le bénéfice net du deuxième trimestre devrait augmenter de 38 % à 84 % par rapport au trimestre précédent.

International

L'Iran a organisé les funérailles du défunt guide suprême, He Wei a représenté la Chine, une délégation saoudienne est apparue de manière inattendue, l'Iran a de nouveau évoqué une « cogestion » du détroit. Les médias iraniens rapportent que le vice-ministre saoudien des Affaires étrangères a conduit une délégation « de manière inattendue » à la cérémonie funéraire, alors que l'Arabie saoudite ne figurait pas sur la liste des délégations invitées. Le président iranien et le président du Parlement ont respectivement rencontré He Wei. La partie iranienne est disposée à continuer de réduire les tensions par des voies politico-diplomatiques et à traiter correctement la question du détroit d'Ormuz conformément au droit international. Le président du Parlement iranien a déclaré que, selon le mémorandum de compréhension entre l'Iran et les États-Unis, le détroit devrait être géré conjointement par l'Iran et Oman, et que la partie iranienne consulte les pays riverains du golfe Persique. Le cabinet du Premier ministre israélien a démenti les informations des médias américains selon lesquelles il aurait planifié l'assassinat des négociateurs iraniens.

Trump s'exprime sur la réglementation de l'IA : des garde-fous sont nécessaires, mais « moins il y en a, mieux c'est ». Les déclarations de Trump définissent le ton de la réglementation de l'IA. Cette position reflète les profondes contradictions au sein du gouvernement : le contrôle des exportations du modèle d'Anthropic a été brusquement renforcé puis assoupli, ce qui laisse la Silicon Valley perplexe ; en parallèle, OpenAI serait en négociations avec le gouvernement pour céder 5 % de ses actions, et Anthropic, Google et Meta pourraient également être inclus. Si le projet de participation gouvernementale se concrétise, il redessinera profondément la structure des introductions en bourse et l'écosystème réglementaire de l'industrie de l'IA.

L'économie de la zone euro « s'arrête de baisser » en juin : l'indice PMI composite revient à 50, les données allemandes viennent « à la rescousse » de manière inattendue. L'indice PMI composite final de la zone euro pour juin s'est établi à 50,0, supérieur à l'estimation initiale de 49,5, mettant fin à deux mois consécutifs de contraction. L'indice PMI composite de l'Allemagne pour juin s'est établi à 49,5, et l'indice PMI des services a été fortement révisé à la hausse à 48,6, la contraction s'étant nettement atténuée. La pression sur les coûts des services dans la zone euro en juin a diminué au deuxième rythme le plus rapide de l'histoire, ce qui a affaibli les attentes de hausses de taux supplémentaires. Cependant, les nouvelles commandes restent faibles, le dynamisme de la demande est insuffisant, les divergences au sein de la Banque centrale européenne se creusent et le marché s'attend à une approche attentiste.

Le secrétaire de presse du président russe : Poutine annonce la « libération complète » de Lougansk par l'armée russe. L'armée russe a également réalisé des progrès significatifs à Donetsk, ayant complètement pris le contrôle de la ville de Konstantinovka.

Enquête des médias : la production de l'OPEP a bondi de 2,34 millions de barils par jour en juin, le marché pétrolier revient à une transaction de « suroffre ». Le trafic dans le détroit d'Ormuz a repris, la production de l'OPEP a augmenté de 2,34 millions de barils par jour en juin, pour atteindre 18,75 millions de barils par jour, l'augmentation provenant principalement du Koweït, de l'Arabie saoudite et de l'Iran, la production restant inférieure aux niveaux d'avant-guerre. La faiblesse de la consommation pétrolière combinée à la reprise de l'offre a conduit à une suroffre sur certains marchés. Le contrat à terme sur le pétrole brut Brent se négociait vendredi autour de 72 dollars le baril, effaçant les gains de guerre.

Samsung parle de coopération, SK Hynix augmente sa production, Kioxia envoie des échantillons de NAND, les marchés boursiers japonais et coréens répondent à la panique de la suroffre de puissance de calcul par un rebond en V. La bourse coréenne a connu un retournement en « V profond ». L'indice KOSPI a chuté de plus de 3 % en début de séance avant de rebondir fortement, grimpant de plus de 5 % et déclenchant un coupe-circuit des achats programmatiques, pour finalement clôturer en hausse de 5,8 %. Le rebond a été soutenu par une confluence de bonnes nouvelles dans la chaîne industrielle de l'IA : Anthropic discute d'une coopération en matière de puces personnalisées avec Samsung, les entreprises coréennes augmentent leurs investissements dans les semi-conducteurs, Samsung prévoit d'augmenter les prix de la DRAM, et Kioxia lance une nouvelle génération de puces NAND. Malgré l'amélioration du sentiment, l'attitude prudente du marché à l'égard du retour sur investissement dans l'IA n'a pas encore été fondamentalement inversée.

L'indice des dépenses en tokens d'IA chute de près de 20 %, la volonté marginale de payer des utilisateurs pourrait montrer des signes de refroidissement. L'indice mondial clé de l'IA, le LLM Token Expenditure Index, a chuté de près de 20 % après avoir atteint un sommet en mai dernier. Cet indice est essentiellement le résultat combiné de l'interaction entre le prix et le volume d'utilisation. En tant que variable proxy de la « volonté marginale de payer », son affaiblissement suscite des divergences sur le marché : les optimistes l'attribuent à la restructuration de la demande induite par une baisse de plus de 90 % du prix des tokens ; les pessimistes mettent en garde contre le fait que l'écart de croissance de 46 % entre les investissements dans l'IA et les ventes dépasse celui de la bulle Internet, et que la volonté de payer pourrait approcher de son maximum.

Le PDG de Microsoft, Satya Nadella : Le fossé à l'ère de l'IA ne réside pas dans les modèles, mais dans la boucle d'apprentissage unique de l'entreprise. Le PDG de Microsoft, Satya Nadella, a averti : les entreprises qui ne font que jouer le rôle de « consommateurs » de grands modèles généraux feront face à un risque de valorisation nulle. Le véritable fossé consiste à intégrer le modèle dans ses propres données privées et son environnement d'apprentissage par renforcement, afin de créer une « machine d'escalade » exclusive. De la mise en pratique de l'informatique quantique d'ici 2030, aux modèles gratuits de mille milliards de paramètres en périphérie, en passant par l'agent autonome Scout, une révolution technologique qui réécrit complètement les règles commerciales a déjà discrètement commencé.

Vice-président de Tesla : D'ici cinq ans, la conduite autonome et les robots humanoïdes « seront complètement intégrés à la vie quotidienne ». Lars Moravy, vice-président de l'ingénierie automobile de Tesla, a déclaré qu'au cours des cinq prochaines années, le Robotaxi et le Cybercab, axés sur la conduite autonome, ainsi que le robot humanoïde Optimus, seront pleinement intégrés à la vie, construisant un système « d'IA du monde réel ». actuellement, la ligne de production du Cybercab a commencé à fonctionner ; la première ligne de production du robot humanoïde Optimus est en cours d'installation et reproduira l'expérience de fabrication automobile.

Sélection de rapports de recherche

Les actions américaines ont enregistré leur plus forte sortie de fonds hebdomadaire en près de quatre mois, Bank of America Hartnett : Le « signal de vente » clignote toujours. Bank of America a indiqué que les fonds d'actions américains ont enregistré des sorties de 17,2 milliards de dollars sur la semaine, un niveau record depuis mars 2026. Cependant, l'indicateur taureau-ours de Bank of America est monté à 9,5, et le « signal de vente » déclenché par son extrême optimisme a perduré pendant six semaines. Les valeurs des semi-conducteurs ont connu de fortes turbulences, l'indice de la technologie de Philadelphie a chuté de 11 % en deux jours. Les fonds s'orientent de plus en plus vers les actifs à revenu fixe, les fonds technologiques et les actions japonaises, tandis que l'or et les cryptomonnaies continuent de perdre des flux.

SemiAnalysis réfute la « théorie de la suroffre de puissance de calcul » : L'expansion de la puissance de calcul de Meta dépasse de loin l'imagination, les dépenses d'investissement de l'année prochaine seront « étonnamment élevées ». Meta a déjà signé pour plus de 5 GW de capacité de centres de données au premier semestre de cette année, et les dépenses d'investissement de l'année prochaine devraient être « étonnamment élevées ». SemiAnalysis estime que les inquiétudes du marché concernant une « suroffre de puissance de calcul » sont une erreur de jugement. Plus important encore, Meta détient quatre atouts majeurs de monétisation : les modèles d'IA, l'expansion publicitaire, les services API et la location à court terme à forte prime. Chaque GW de puissance de calcul a un débouché à haute valeur ajoutée, ce qui rend les investissements de Meta en puissance de calcul à la fois offensifs et défensifs.

OpenAI et Anthropic veulent tous deux « développer leurs propres puces », au-delà des coûts, y a-t-il d'autres raisons ? La course à l'armement des grands modèles d'IA monte discrètement en gamme – de la rivalité algorithmique à la bataille pour le contrôle du matériel. Anthropic discute avec Samsung de puces personnalisées, suivant la voie d'OpenAI vers l'autonomie matérielle. Derrière le développement de puces en interne, il ne s'agit pas seulement de réduire les coûts d'achat auprès de Nvidia, mais aussi de permettre une synergie profonde entre l'architecture du modèle et les puces sous-jacentes, réalisant ainsi des percées en matière d'efficacité d'inférence, de consommation d'énergie et d'économie unitaire.

Seconde mi-temps du marché haussier de l'IA : La commercialisation en aval pourrait être plus importante que les dépenses d'investissement. L'industrie américaine de l'IA est confrontée à un paradoxe de retard de commercialisation des applications : le RPO des éditeurs d'applications comme Salesforce continue de baisser, le retour sur investissement marginal d'Amazon est tombé en dessous du seuil de rentabilité, et l'action Microsoft est déjà passée sous sa moyenne mobile à 888 jours. China Securities Co., Ltd. souligne que la forte dynamique actuelle dépend des dépenses d'investissement agressives des fournisseurs de cloud computing intermédiaires, mais que la baisse des rendements marginaux a déjà montré des signes de vulnérabilité. La priorité du suivi ultérieur devrait être : données de commercialisation en aval > orientations sur les dépenses d'investissement des fournisseurs de cloud > fluctuations des taux d'intérêt des obligations du Trésor américain.

Combien d'argent l'IA peut-elle gagner ? Cela dépend de la part qu'elle peut retirer du pool salarial humain. Combien d'argent l'IA peut-elle gagner ? Cela ne dépend pas de la taille du marché des logiciels, mais de la part qu'elle peut retirer du pool salarial humain. Selon un rapport de China Gold Securities, 1,45 billion de dollars de salaires aux États-Unis sont déjà exposés à l'impact de l'IA, alors que le chiffre d'affaires annuel de l'entreprise de premier plan Anthropic n'est que de 47 milliards de dollars, soit un taux de pénétration de seulement 3,2 %. L'espace est immense, mais le prix à payer est que les salaires des postes bien rémunérés sont en train d'être redéfinis par l'IA.

JPMorgan Chase met en garde : Si la Fed relevait ses taux plus tôt que prévu, le prix de l'or pourrait à nouveau tomber sous les 4 000 dollars, voire tester les 3 500-3 600 dollars. Un rapport de JPMorgan Chase indique que le prix de l'or est à nouveau axé sur les flux d'ETF sensibles aux taux d'intérêt, et que la corrélation négative entre le prix de l'or et le rendement réel s'est sensiblement reconstituée. Depuis la fin février, lorsque la Fed a émis des signaux hawkish, le prix de l'or a déjà corrigé de plus de 20 %. La banque a abaissé ses prévisions de prix de l'or pour le troisième et le quatrième trimestre à 4 300 et 4 500 dollars l'once, et a averti que si les données estivales étaient plus fortes que prévu, renforçant les attentes de hausse des taux, et si le prix de l'or tombait sous les 4 000 dollars, la configuration technique pourrait pousser à un nouveau repli vers la zone des 3 500-3 600 dollars.

Coupe du Monde

Une puce de 14 grammes a sauvé le Portugal et Cristiano Ronaldo. Lors du match de 1/16 de finale de la Coupe du Monde 2026, le VAR, utilisant la puce de 500 Hz intégrée au ballon Trionda d'Adidas (technologie de ballon connecté), a détecté le pic de contact infime de la tête du joueur croate Matanovic, a jugé que le but d'égalisation était hors-jeu et a invalidé le but, permettant au Portugal de s'imposer 2-1 et de se qualifier.

Macroéconomie nationale

La Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine a sollicité des avis sur la réforme du refinancement, proposant d'introduire un système d'offre différée et d'augmenter le montant du financement rapide de petite taille. La Commission de régulation des valeurs mobilières de Chine envisage de modifier les règles de refinancement des sociétés cotées et sollicite désormais publiquement des avis. Les principales modifications comprennent : la création d'un système d'offre différée pour les placements privés ; l'optimisation du financement rapide de petite taille, avec un plafond relevé de 300 millions à 1 milliard de yuans ; la mise en place d'un mécanisme de fixation des prix d'émission uniforme basé sur le prix du marché ; la simplification des conditions de placement privé auprès des actionnaires majoritaires et la prolongation de la période de détention à 36 mois ; le renforcement de la réglementation des obligations convertibles ; et la clarification que les fonds levés doivent être investis dans l'activité principale.

Entreprises nationales

DeepSeek a transféré sa nouvelle technologie vers les puces Apple, les modèles locaux sur Mac s'accélèrent de 60 %. Une semaine seulement après que DeepSeek a open sourcé DSpark, l'ingénieur Abdur Rahim a lancé la première version native pour puces Apple, mlx-dspark. Sur M4 Pro, cette version, grâce au décodage spéculatif et à la reconstruction du framework MLX, a réussi à augmenter la vitesse de génération des modèles Gemma-4 et Qwen3 respectivement de 1,6 fois et 1,4 fois.

Erreur de jugement du marché ? Selon des rapports, la première génération de CoPoS de TSMC pourrait ne pas utiliser de substrat en verre et n'a jamais envisagé d'utiliser un interposeur en verre. Selon des rapports, il est très probable que les produits CoPoS de première génération n'utilisent pas de substrat en verre. Cela est fondamentalement différent du récit largement répandu sur le marché selon lequel « le substrat en verre est le cœur du CoPoS », qui a suscité d'importantes spéculations. En outre, TSMC n'a jamais envisagé d'interposeur en verre.

Guotai Haitong « lance » les prévisions des résultats semestriels des valeurs financières : le bénéfice net hors éléments exceptionnels a augmenté de plus de 164 %, atteignant un niveau record ! Les revenus des activités de gestion de patrimoine, de banque d'investissement, d'institution et de négociation, et de gestion d'investissements ont augmenté de manière significative par rapport à l'année précédente.

Macroéconomie internationale

Le « bilan semestriel » du responsable des hedge funds de Goldman Sachs : Cette situation ne s'est produite qu'une seule fois auparavant. Le S&P 500 a enregistré un rendement d'environ 10 % au premier semestre. S'il parvient à conserver le niveau de 7 530 points à la fin de l'année, ce serait seulement la deuxième fois en 68 ans d'histoire de l'indice qu'il enregistre une croissance à deux chiffres pendant quatre années consécutives. La vague d'infrastructures d'IA déferle sur le monde, le secteur de la mémoire a bondi de 250 %, et les marchés boursiers d'Asie du Nord ont connu une flambée collective ; les « Sept Magnifiques », en revanche, ont stagné de manière inattendue, tandis que les 493 autres composants ont grimpé de 16 %. Goldman Sachs met en garde : la valorisation de l'IA nécessite des hypothèses de plus en plus optimistes pour être soutenue, et un cygne noir réglementaire s'approche discrètement.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, n'exclut pas de quitter prématurément ses fonctions pour se lancer en politique française, et assiste exceptionnellement en personne à la réunion des ministres des Finances de l'UE. Lagarde a déclaré que si l'incertitude macroéconomique s'atténuait, elle n'excluait pas la possibilité d'écourter son mandat actuel et de participer à la vie politique française. Le programme hebdomadaire de la BCE montre que Lagarde assistera non seulement à la réunion des ministres des Finances de la zone euro le 9 juillet, mais aussi à la réunion plus large des ministres des Finances de l'UE le lendemain. Cette décision en matière de personnel est assez rare, car ces réunions ont toujours été représentées par le vice-président de la BCE.

L'Allemagne annonce un « plan global de réforme économique », comprenant « le relèvement de l'âge de la retraite et l'assouplissement des restrictions sur les licenciements dans les entreprises ». Le chancelier déclare : « Je comprends la nostalgie des gens pour le passé, mais nous ne pouvons pas nous cacher derrière le passé. » L'Allemagne a lancé un plan de réforme économique comprenant 34 mesures, portant sur la réduction d'impôts, le relèvement de l'âge de la retraite de 67 à 70 ans, l'assouplissement des restrictions sur les licenciements dans les entreprises et une simplification drastique des procédures bureaucratiques. Le chancelier Merz a déclaré que « nous ne pouvons pas nous cacher derrière le passé ». Les réactions du monde des affaires sont mitigées, certaines associations professionnelles estimant que les mesures sont insuffisantes. Cette réforme est également un pari politique du chancelier Merz dans un contexte de baisse continue de sa cote de popularité.

La taille des ETF à effet de levier a bondi de 431 % en un an, l'Assemblée nationale coréenne entame une discussion sur la réforme du système. La commission spéciale du Parti démocrate coréen tiendra une réunion interne à huis clos le 6 pour lancer un examen des politiques du marché des capitaux, en se concentrant sur la réglementation des ETF à effet de levier sur actions individuelles. Après l'introduction des ETF à effet de levier sur Samsung Electronics et SK Hynix, leur taille a rapidement augmenté, ce qui est accusé d'exacerber la volatilité du marché et de nuire aux intérêts des investisseurs particuliers. Le directeur de l'Autorité de surveillance financière a publiquement reconnu une erreur de politique, et un consensus s'est formé au sein du parti pour renforcer la réglementation, avec l'intention de réexaminer le cadre réglementaire à partir de zéro.

La spéculation par effet de levier sur le marché boursier coréen s'emballe : 45 milliards de dollars de liquidités déferlent, la taille d'un seul ETF sur SK Hynix écrase les géants technologiques américains. La taille des ETF à effet de levier en Corée a grimpé à environ 45 milliards de dollars, un record historique, avec une croissance d'environ 800 % en 2026, représentant 2,9 % de la capitalisation boursière flottante, triplant par rapport au début de l'année. Les produits liés à SK Hynix sont les plus importants au monde dans leur catégorie. L'afflux continu d'investisseurs particuliers combiné à l'assouplissement réglementaire a propulsé l'indice KOSPI à une hausse de plus de 60 % sur l'année, mais a également rendu le marché très sensible aux annonces politiques, avec une chute de plus de 7 % en une seule journée qui a affecté le secteur mondial des semi-conducteurs. Les autorités de régulation ont déjà mis en garde contre les risques, et l'environnement de levier élevé exacerbe les tensions sur la liquidité et la volatilité du marché.

Entreprises internationales

Derrière le nuage de doutes sur la « suroffre de puissance de calcul » de Meta : Zuckerberg dit que les progrès de l'IA sont plus lents, le nouveau modèle du responsable de l'IA aurait rattrapé GPT-5.5. La raison de la « vente de puissance de calcul » de Meta serait-elle révélée ? Zuckerberg a reconnu que les progrès des agents d'IA au cours des quatre derniers mois ont été plus lents que prévu. Mais au même moment, le responsable de l'IA, Alexandr Wang, a révélé que le nouveau modèle, nom de code « Pastèque », avait rattrapé OpenAI GPT-5.5 sur les tests de référence, et que l'investissement en puissance de calcul était d'un ordre de grandeur supérieur à celui de la génération précédente. La puissance de calcul de Meta est-elle surabondante ou non ? La controverse se poursuit.

Le récit du cycle de mise à niveau subit un revers. Selon une enquête d'UBS, les fonctions d'IA d'Apple n'ont pas réussi à déclencher une ruée vers le remplacement des téléphones. Selon une enquête d'UBS, seuls 24 % des consommateurs sont prêts à remplacer leur téléphone plus tôt en raison d'Apple Intelligence, en baisse par rapport au premier semestre, tandis que ceux qui estiment que l'IA « n'a aucun impact » sont passés à 31 %. La logique fondamentale du cycle de remplacement des téléphones par l'IA d'Apple ne s'est pas encore matérialisée, ce qui pèse sur la confiance du marché. L'iPhone pliable est devenu un soutien émotionnel à court terme, et devrait être dévoilé en septembre. UBS maintient son objectif de cours de 296 dollars, estimant que la marge de hausse de la valorisation est limitée, l'attention du marché se déplaçant du récit de l'IA vers le cycle matériel et le rythme de lancement des produits.

Microsoft investit 2,5 milliards de dollars et déploie 6 000 experts, misant sur un modèle d'IA d'entreprise axé sur le « déploiement sur le terrain et l'optimisation continue ». Microsoft a annoncé la création d'une société d'IA d'entreprise, Microsoft Frontier Company, investissant 2,5 milliards de dollars et déployant 6 000 experts du secteur et ingénieurs en résidence permanente chez les clients, fournissant des services complets autour de la conception, du déploiement et de l'optimisation continue des systèmes d'IA. Microsoft a déclaré que la nouvelle société aidera les entreprises à obtenir des résultats commerciaux d'IA quantifiables et s'est engagée à ce que les données et la propriété intellectuelle des clients ne soient pas utilisées pour l'entraînement des modèles.

Claude Code supprime 80 % des prompts, Anthropic donne l'exemple avec Fable 5 : La « réduction des coûts » dans l'industrie de l'IA ne fait que commencer. Anthropic elle-même a déjà dépensé 2,3 fois le montant de ses salaires en puissance de calcul. En prenant le coût total d'un ingénieur senior de 224 000 dollars, les dépenses de calcul par ingénieur chez Anthropic sont d'environ 515 000 dollars par an. Autrement dit, le modèle coûte plus cher que l'homme.

Kioxia envoie des échantillons de sa dixième génération de NAND, son PDG déclare que « la demande reste forte, les dépenses d'investissement pourraient être augmentées », le titre rebondit en V profond ! Kioxia a lancé sa dixième génération de puces BiCS FLASH, avec une densité de stockage en hausse de 60 % et un taux de transfert de 4,8 Gbps, devançant ses concurrents d'environ un an sur le plan technologique. Le PDG a pris une position inhabituellement ferme en déclarant « aucune faiblesse de la demande des centres de données », n'excluant pas d'augmenter encore les dépenses d'investissement. Cependant, face à la pression combinée de Samsung et SK Hynix, qui détiennent 70 % de parts de marché, et à leur offensive d'expansion de taille de centaines de milliards de wons, la question est de savoir si Kioxia pourra réussir un retournement de situation grâce à sa différenciation technologique.

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Le président américain Donald Trump prononcera un discours liminaire le 4 juillet.

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