Hier encore, j'ai vu quelqu'un montrer une capture d'écran de ses gains LP avec la légende « Revenu passif, que c'est bon »... Cela m'a fait grincer des dents.

En clair, faire du market making sur AMM, c'est parier sur les deux côtés en même temps. Dès que le prix bouge, cela fait automatiquement du « acheter bas, vendre haut ». Ça a l'air sympa, non ? Mais la courbure de cette courbe est là : plus la volatilité est forte, plus tu perds de façon imperceptible, et quand tu réalises, la perte impermanente est devenue permanente. Le pire que j'ai vu, c'est un pool de « shitcoin » où le prix a doublé, mais les gains n'ont pas dépassé ceux d'une détention simple, et après déduction des frais de gaz, il y avait une perte nette.

Maintenant, en saison des Meme, l'attention change rapidement : une fois qu'une célébrité a crié, on passe à la suivante, et la liquidité du pool disparaît du jour au lendemain. Les vétérans conseillent de ne pas attraper le dernier relais, mais en réalité, ce sont les fournisseurs de liquidité qui ramassent discrètement. Tu crois être le propriétaire qui perçoit un loyer, mais en fait tu fournis de la liquidité aux traders qui entrent et sortent rapidement, et les frais ne suffisent pas à combler le trou des pertes impermanentes.

Bref, maintenant je n'ose plus que me reposer sur des paires de stablecoins, ou alors carrément ne pas me reposer, et retirer manuellement plus vite que quiconque. Voilà, c'est tout.