Pourquoi le stockage baisse-t-il tous les jours alors que la demande manque jusqu'en 2028 ?

C'est la question du pote du back-office sur le stockage. C'est aussi la question la plus posée ces deux derniers jours.
« Pénurie de stockage jusqu'en 2028, pourquoi Micron et la DRAM continuent-ils de chuter récemment ? Je suis nerveux avec mes positions, dois-je les vendre ? »
Je comprends parfaitement ce dilemme. Les fondamentaux sont incroyablement solides, mais le marché est affreux. Les deux signaux sont totalement contradictoires, ce qui fait vaciller les gens.
Tout le monde connaît les fondamentaux du stockage : tous les rapports financiers et institutions les révisent à la hausse, et la croissance de la demande en DRAM doit atteindre 12 % pour suffire, alors que la croissance réelle de l'offre n'est que de 7,5 %.
Apple lui-même ne supporte plus la hausse des prix de la mémoire et se tourne vers ChangXin pour acheter des puces. Même Apple doit chercher des stocks partout tellement les prix augmentent – vous voyez bien s'il y a pénurie ou non.
La ligne des fondamentaux indique une certitude sur trois ans.
Alors pourquoi le marché baisse-t-il encore ?
Parce que le marché reflète la structure actuelle des positions.
L'ETF à effet de levier 2x long sur SK Hynix coté à Hong Kong a atteint une taille de 15 milliards de dollars, devenant le plus grand produit à effet de levier sur une seule action au monde.
Vous devez savoir que les ETF à effet de levier qui suivent Micron, NVIDIA ou Tesla n'ont jamais dépassé 10 milliards. Seul celui sur Hynix a grimpé à 15 milliards.
Une masse d'investisseurs particuliers utilise un levier de 2x pour parier sur la hausse à court terme du stockage. Dès que le prix corrige légèrement, les positions à effet de levier sont forcées d'être liquidées, ces liquidations creusent une baisse plus forte, ce qui déclenche encore plus de liquidations.
Ainsi, la chute violente à court terme que vous voyez n'a absolument rien à voir avec la pénurie de stockage. Les fondamentaux gèrent trois ans, le levier ne gère peut-être que trois jours ou trois semaines ? Vous détenez une logique sur trois ans, mais vous perdez le sommeil pour des fluctuations de trois jours. Inutile.
Une fois que vous avez compris cela, vous savez quoi faire.
Si vous détenez, comme moi, de la DRAM ou des actions ordinaires sans effet de levier, alors cette baisse provoquée par une cascade de liquidations n'est pas une mauvaise chose pour vous. Ce sont les autres qui nettoient les positions volantes à votre place.
Si vous avez des démangeaisons et voulez utiliser un levier de 2x pour acheter au creux à ce niveau, je vous conseille de rester calme. Vous pourriez avoir raison sur la direction, mais mourir à cause du timing. Le levier ne vous donne pas trois ans pour attendre, une seule correction peut vous éliminer, même si vous aviez raison à la fin.
Le côté le plus cruel de ce cycle du stockage est là. La direction est la plus certaine de tout le marché, mais cette direction est encombrée de personnes utilisant le levier, transformant ce marché en un casino avec des cotes extrêmement mauvaises. Avoir raison ne garantit pas de gagner, c'est la capacité à tenir qui fera gagner.