Nvidia estime que les Capex en intelligence artificielle (IA) atteindront 3 à 4 trillions de dollars d'ici 2030. Voici où son cours de bourse pourrait aller si elle a raison.

Nvidia (NVDA 1.39%) est la plus grande entreprise mondiale par capitalisation boursière, et de nombreux investisseurs craignent un peu que son action ait atteint un niveau où elle ne pourra plus croître rapidement très longtemps. Je pense que c'est tout simplement faux, et je m'attends à ce que plusieurs vents favorables propulsent l'action vers de nouveaux sommets au cours des prochaines années.

Le plus important de ces vents favorables est l'explosion des dépenses du secteur technologique pour la construction de centres de données. Si cette tendance se maintient comme Nvidia le prévoit, l'action devrait être un excellent titre à détenir dans les années à venir.

Source de l'image : Getty Images.

Nvidia n'est pas seul dans ses projections

À plusieurs reprises, Nvidia a affirmé avec audace que les dépenses d'investissement mondiales dans les centres de données atteindraient 3 000 à 4 000 milliards de dollars par an d'ici 2030. À titre de référence, les quatre grands hyperscalers de l'IA prévoient de dépenser environ 650 milliards de dollars en dépenses d'investissement cette année. Ce total n'inclut pas des entreprises comme OpenAI, Anthropic, xAI, ni rien en Chine. Ainsi, le chiffre pour l'ensemble du secteur des centres de données est probablement supérieur de plusieurs centaines de milliards de dollars. L'année prochaine, Nvidia s'attend à ce que les hyperscalers dépensent environ 1 000 milliards de dollars. L'entreprise a probablement déjà en main de nombreuses commandes pour les processeurs d'IA qu'ils souhaitent, ce qui lui confère un degré privilégié de visibilité sur le rythme de la tendance de croissance.

De plus, des fournisseurs comme Taiwan Semiconductor Manufacturing ont déjà indiqué aux investisseurs qu'ils s'attendaient à une croissance majeure pendant plusieurs années encore, c'est pourquoi ils dépensent beaucoup pour augmenter leurs capacités de production cette année. L'un des hyperscalers de l'IA, Alphabet, a déclaré aux investisseurs lors de sa conférence téléphonique du premier trimestre qu'ils devaient s'attendre à des dépenses d'investissement « significativement » plus élevées en 2027 que les 180 à 190 milliards de dollars qu'elle prévoit de dépenser en 2026.

Développer

NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation du jour

(-1,39 %) -2,75 $

Prix actuel

194,84 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

4,7 billions $

Fourchette du jour

192,36 $ - 200,03 $

Fourchette sur 52 semaines

157,34 $ - 236,54 $

Volume

5,6 M

Volume moyen

159 M

Marge brute

74,15 %

Rendement du dividende

0,14 %

Il n'y a tout simplement pas assez de puissance de calcul IA pour répondre à la demande, et comme tous les acteurs de l'industrie de l'IA sont convaincus que davantage de puissance de calcul résoudra les problèmes, les dépenses évolueront dans ce sens, au bénéfice de Nvidia. Mais dans quelle mesure l'action Nvidia peut-elle grimper d'ici 2030 ?

Nvidia a un fort potentiel de hausse

Pour simplifier, supposons que les dépenses totales dans les centres de données dans le monde en 2026 s'élèvent à 900 milliards de dollars. Cela signifie que les dépenses augmenteront d'environ quatre fois d'ici 2030. Mais quelle part de cette croissance Nvidia capturera-t-elle ?

Deux tendances s'opposent. L'une qui joue en faveur de Nvidia est que des centres de données sont construits partout dans le monde. Actuellement, cela inclut beaucoup de coûts fonciers, de permis, d'infrastructures et d'autres éléments nécessaires pour rendre un centre de données opérationnel. Cependant, un nombre important de puces qui seront finalement installées dans ces installations n'ont pas encore été achetées. Il est donc raisonnable de supposer qu'à mesure que nous approcherons de 2030, une plus grande partie du gâteau des dépenses d'investissement sera consacrée aux puces.

D'un autre côté, de nombreuses entreprises commencent à développer des puces IA personnalisées afin de ne pas dépendre autant des produits de Nvidia. Bien que les hyperscalers ne se passeront jamais complètement des puissants GPU polyvalents de Nvidia, les circuits intégrés spécifiques à une application qu'ils conçoivent peuvent offrir des avantages significatifs en termes de coût et de performance lorsqu'ils sont déployés pour les charges de travail d'IA étroites qu'ils sont optimisés à traiter.

En conséquence, à l'avenir, les puces personnalisées devraient représenter un pourcentage croissant des processeurs pour centres de données IA vendus. La part de marché de Nvidia diminuera donc.

Données du résultat net (TTM) de NVDA par YCharts.

Dans l'ensemble, je m'attends à ce que ces deux tendances opposées s'annulent presque mutuellement. Si cela se vérifie, Nvidia devrait être en mesure de multiplier par quatre son chiffre d'affaires et ses bénéfices entre aujourd'hui et 2030. Si les bénéfices de Nvidia quadruplent et que l'action se négocie à cette époque à 20 fois les bénéfices (une valorisation assez bon marché), cela donnerait à l'entreprise une capitalisation boursière de 12,8 billions de dollars. Cela représenterait un gain de 172 % par rapport au cours actuel de l'action, soit environ 530 $ par action.

Normalement, pour battre le marché, une action doit doubler en moins de sept ans. Sur la base de ces hypothèses, Nvidia pourrait le faire facilement, ce qui en fait une action à acheter sans hésiter.