Une vague d'introductions en bourse de 200 milliards de dollars pourrait anéantir 1 000 milliards de dollars de valeur boursière. Ce que les investisseurs doivent savoir.

Le marché des introductions en bourse (IPO) en 2026 teste la capacité des investisseurs à absorber de nouvelles offres d'actions sans vendre les titres qui ont déjà fait monter le marché. Les données de Renaissance Capital montrent que 79 introductions en bourse américaines ont déjà levé 112,5 milliards de dollars depuis le début de 2026, soit une augmentation de 625 % sur un an.

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JPMorgan Chase prévoit que plus de 260 milliards de dollars d'émissions d'actions entreront sur le marché en 2026. Avec plusieurs introductions en bourse, comme Space Exploration Technologies (SPCX +0,05%), OpenAI et Anthropic, au centre des préoccupations, la question clé est de savoir d'où viendra le capital d'investissement.

SpaceX, OpenAI et Anthropic pourraient tester la capacité d'absorption du marché

SpaceX a déjà montré l'ampleur de la demande possible pour une méga-introduction en bourse. La société a initialement levé 75 milliards de dollars à une valorisation d'environ 1 770 milliards de dollars, et le produit total est ensuite passé à 85,7 milliards de dollars après que les souscripteurs ont acheté des actions supplémentaires.

OpenAI pourrait créer la prochaine grande demande de liquidités pour les investisseurs. Reuters a rapporté que la société pourrait viser une valorisation allant jusqu'à 1 000 milliards de dollars, bien que son introduction en bourse ne soit pas attendue avant 2027. Une cotation en 2026 ajouterait de la pression à un marché qui absorbe déjà l'impact de l'introduction en bourse de SpaceX, tandis qu'un report à 2027 étalerait cette pression sur une période plus longue. Reuters a également rapporté qu'Anthropic a déposé confidentiellement pour une introduction en bourse américaine après un tour de financement qui l'a valorisée à 965 milliards de dollars.

Bien que le risque de 200 milliards de dollars ne soit pas un total confirmé pour les trois sociétés, il s'agit d'un scénario plausible basé sur l'introduction en bourse achevée de SpaceX, les ambitions déclarées d'OpenAI en matière d'introduction en bourse et la possibilité d'une autre grande offre d'Anthropic. Si OpenAI et Anthropic sont toutes deux cotées près d'une valorisation de 1 000 milliards de dollars, ces introductions en bourse pourraient rivaliser avec les gagnants existants de l'IA pour les mêmes dollars d'investissement.

Pourquoi la vague d'introductions en bourse pourrait impacter l'ensemble du marché actions

Dans leur article de recherche intitulé « À la recherche des origines des fluctuations financières : l'hypothèse des marchés inélastiques », Xavier Gabaix et Ralph Koijen estiment que chaque dollar investi en actions peut ajouter environ 5 dollars à la valeur totale du marché. En effet, les cours des actions peuvent évoluer bien plus que les dollars réels entrant ou sortant du marché. Ainsi, si les investisseurs vendent des actions pour financer de nouvelles introductions en bourse, l'impact sur le marché pourrait être plusieurs fois supérieur aux liquidités levées. Par conséquent, en utilisant un multiplicateur de cinq, une vague d'introductions en bourse de 200 milliards de dollars pourrait mettre environ 1 000 milliards de dollars de valeur de marché en péril.

Développer

SNPINDEX: ^GSPC

Indice S&P 500

Variation du jour

(-0,48 %) -35,80 $

Cours actuel

7 447,43 $

Points de données clés

Plage du jour

7 447,43 $ - 7 540,75 $

Plage sur 52 semaines

6 201,00 $ - 7 620,90 $

Volume

1,5B

Cependant, cela ne signifie pas qu'un krach est inévitable. Cela signifie qu'une très grande vague d'introductions en bourse peut créer une pression bien au-delà des liquidités levées si les acheteurs financent leurs allocations en vendant des actions existantes. Le risque est plus grand car le marché actuel est déjà fortement lié à l'intelligence artificielle (IA). Goldman Sachs prévoit que le bénéfice par action du S&P 500 (^GSPC 0,48 %) augmentera de 24 % sur un an pour atteindre 340 $ en 2026, les bénéficiaires des infrastructures d'IA contribuant à environ la moitié de cette croissance.

Mais il y a aussi une raison pour laquelle le marché pourrait être capable d'absorber ces introductions en bourse. J.P. Morgan estime que les rachats d'actions en 2026 pourraient atteindre environ 1 500 milliards de dollars, restituant des liquidités aux actionnaires qui pourraient aider à financer une partie de la nouvelle demande d'introductions en bourse. Le cabinet de recherche soutient également que, puisque le marché actuel est beaucoup plus important que lors des cycles d'introductions en bourse passés, les investisseurs pourraient avoir une plus grande capacité à absorber les nouvelles cotations. Néanmoins, les investisseurs devraient surveiller le calendrier, la valorisation, le flottant et la première réaction des échanges des introductions en bourse pour décider s'il existe une nouvelle demande d'IA ou une pénurie de capitaux frais.