Comprendre Agility Robotics en un article $CCXI

@aleabitoreddit Ces derniers jours, les tweets mentionnent fréquemment Agility Robotics (ci-après remplacé par AR), ce qui a piqué ma curiosité et m'a donné envie de comprendre en profondeur quel pouvoir magique AR possède pour que le « dieu de la bourse aux cheveux blancs » ne cesse d'en parler. Après une journée de recherche, j'ai découvert qu'AR a effectivement beaucoup de choses intéressantes.

Tout d'abord, découvrons quel type d'entreprise est AR ?

AR a été fondée en 2015, issue à l'origine du laboratoire de robotique de l'Université d'État de l'Oregon, et son produit principal est le robot humanoïde bipède Digit. Contrairement à la plupart des entreprises de robots humanoïdes, Digit n'a jamais eu pour objectif le service domestique dès le départ, mais s'est concentré sur les scénarios de stockage, logistique et fabrication.

Le positionnement de Digit a toujours été extrêmement clair : résoudre le travail répétitif, et non faire de la démonstration technique. C'est aussi ce qui rend Agility la plus intelligente à mes yeux.

Quels sont les avantages actuels d'AR ?

1. Commandes suffisantes. Actuellement, ils détiennent des commandes pluriannuelles de Digit pour plus de 300 millions de dollars, avec un pipeline de clients dépassant les 30.

2. Le temps de validation de Digit est suffisamment long. Le temps de fonctionnement cumulé a déjà dépassé 65 000 heures. Parmi les clients publics de coopération et de tests, on trouve des noms comme GXO, Schaeffler, Toyota Motor Manufacturing Canada, Mercado Libre, et Amazon a également participé à des tests connexes.

3. La chaîne d'approvisionnement est relativement concentrée aux États-Unis. C'est également un point très important pour le dieu de la bourse aux cheveux blancs. Selon les données officielles, environ 75 % de leurs composants sont achetés auprès de fournisseurs américains, et l'assemblage final est également effectué aux États-Unis.
Cela signifie que, comparé à ses concurrents qui dépendent fortement des chaînes d'approvisionnement étrangères, AR est plus en phase avec la politique actuelle des États-Unis visant à rapatrier la fabrication et à poursuivre la localisation des robots. Si à l'avenir la robotique est élevée au rang de stratégie nationale, le poids de cette disposition de la chaîne d'approvisionnement pourrait devenir de plus en plus important.

4. Schaeffler entretient des relations étroites avec AR. Schaeffler est elle-même une entreprise importante dans le domaine mondial de la transmission industrielle, avec une solide expérience dans les roulements, réducteurs, actionneurs, systèmes électriques, etc., qui sont précisément les composants les plus essentiels et les plus coûteux des robots humanoïdes.
Elle est à la fois client d'AR, investisseur et partenaire de la chaîne d'approvisionnement. Ce type de lien profond est rare dans l'industrie manufacturière. Je préfère le comprendre comme une synergie industrielle. À mesure que les expéditions de Digit augmentent, la taille des composants en amont s'accroît, les coûts de la chaîne d'approvisionnement diminuent, ce qui favorise la baisse des coûts des machines complètes, et finalement améliore la volonté des clients de déployer. Si ce cycle peut être établi, l'avantage concurrentiel d'Agility ne viendra pas seulement du robot lui-même, mais de toute la chaîne industrielle.

Après avoir évoqué les avantages, AR fait également face à de nombreux défis, examinons-les un par un :

1. Pression sur les coûts. Toute l'industrie manufacturière américaine qui veut rivaliser avec la Chine fait face à un problème commun : comment réduire les coûts ? AR ne fait pas exception. Actuellement, le coût BOM (liste des matériaux) unitaire de Digit dépasse encore 125 000 dollars, et le coût total de déploiement atteint 200 000 à 250 000 dollars.
C'est encore trop élevé par rapport aux robots chinois similaires. Par exemple, le robot Walker S d'UBTech coûte seulement 600 000 à 1 million de RMB. Ainsi, ce qui déterminera vraiment la compétitivité future, c'est la capacité de toute la chaîne d'approvisionnement à réduire les coûts en même temps pour abaisser le prix de vente et améliorer la compétitivité du produit.

2. La capacité de production en série reste à prouver. AR a déjà construit l'usine RoboFab et prévoit d'avoir une capacité de production de 10 000 unités de Digit par an à l'avenir. Les fonds levés en bourse seront principalement utilisés pour augmenter la capacité de production, honorer les commandes existantes et promouvoir le déploiement commercial.
Cependant, passer de quelques dizaines à quelques milliers, puis à des dizaines de milliers d'unités, ne teste plus le robot lui-même, mais le système de fabrication.
La production en série signifie que la stabilité de la chaîne d'approvisionnement, le taux de rendement des produits, le service après-vente, la cohérence des composants et la capacité de livraison doivent tous être améliorés simultanément. Pour une entreprise de robotique encore en phase précoce de commercialisation, c'est un processus qui nécessite du temps pour être validé.

3. Les concurrents rattrapent rapidement leur retard. Actuellement, le sujet le plus discuté sur le marché est Tesla Optimus, mais la véritable concurrence ne se limite pas à une seule entreprise. Figure AI, Apptronik, Boston Dynamics, ainsi que les chinoises Unitree, UBTech, Zhiyuan Robotics, etc., progressent toutes rapidement dans la commercialisation.
Plus important encore, la Chine a déjà formé la chaîne d'approvisionnement la plus complète au monde pour les robots humanoïdes, avec un avantage de coût évident sur les composants essentiels tels que les moteurs, réducteurs, actionneurs et capteurs.
Si l'industrie entre dans une phase de concurrence sur les prix, la pression sur AR pourrait encore s'accroître.

En plus des incertitudes mentionnées ci-dessus, il y a un point très important à noter : le SPAC lui-même comporte également des incertitudes. Actuellement, le marché traite Churchill Capital Corp XI (CCXI), et non AR déjà cotée.
Selon l'annonce, après la finalisation de la transaction, la société devrait être cotée sous le symbole AGLT, avec une valorisation pré-bourse de 2,5 milliards de dollars pour Agility, et on s'attend à lever plus de 620 millions de dollars. Cependant, la transaction doit encore passer par des procédures d'approbation réglementaire et de vote des actionnaires. Avant sa finalisation officielle, des retards, un taux de rachat trop élevé, voire un échec de la transaction, restent possibles.
Historiquement, de nombreuses sociétés SPAC ont connu des fluctuations importantes après leur fusion, ce point mérite donc également d'être surveillé.

AR peut être considéré par le dieu de la bourse aux cheveux blancs comme le meilleur investissement robotique, que vous achetiez ou non, vous devriez l'étudier attentivement. Et je pense que le secteur de la robotique en est encore à un stade précoce, il est possible d'ajouter AR à votre liste de surveillance.

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. DYOR~