La déesse des actions Cathie Wood : le rapport sur l'emploi de juin n'est qu'une distorsion des données, le risque d'inflation immédiat est inférieur à 2%.

ARK Invest 共同創辦人 Cathie Wood 認為 6 月非農報告中的衰退訊號來自經濟資料失真，即時通膨資料顯示美國物價僅上漲 1.75%。
（前情提要：美國 6 月非農就業僅增 5.7 萬人遠低預期！前值再砍 7.4 萬，聯準會升息預期急墜）
（背景補充：女股神 Cathie Wood 趁 6 月暴跌「逢低抄底 7,500 萬美元」加密貨幣概念股，無懼 Circle 暴跌 40%）

本文目錄

Basculer

• 非農資料：6 月新增 5.7 萬人，不及預期一半
• Warsh 改革五重點：用私人資料交叉驗證政府統計
• Trueflation 即時資料：通膨僅 1.75%，美債收益率可能再下行
• 對臺灣投資人的啟示

女股神 Cathie Wood 率領的 ARK Invest Invest 共同創辦人 Cathie Wood 在 7 月 3 日的月度節目「In The Know」中表示，美國 6 月非農就業報告充滿衰退訊號，但她認為問題不在經濟本身，而在經濟資料的計算方式。

非農資料：6 月新增 5.7 萬人，不及預期一半

美國勞工統計局 7 月 2 日公布的資料顯示，6 月非農就業人數僅增加 5.7 萬個，大約是市場預期 11.5 萬人的半數。4 月和 5 月的資料也被下修 7.4 萬人。與此同時，家庭就業人數減少約 50 萬人、失業率降至 4.2%。

Wood 指出：「如果只看這份就業報告，你會以為美國已經陷入衰退。」但她強調，真正出問題的不是美國經濟，而是用來衡量經濟的統計資料本身可能存在偏差。

Warsh 改革五重點：用私人資料交叉驗證政府統計

Wood 在節目中介紹了聯準會主席凱文·沃什提出的改革五項工作重點，其中與資料品質相關的幾項尤為關鍵：

• 減少聯準會官員頻繁公開講話造成的市場噪音
• 使用私人機構資料交叉驗證可能存在偏差的政府統計資料
• 推動聯準會提升政策透明度和決策效率

這五個工作小組將從「第一性原理」出發，檢視聯準會的通訊方式、資料來源、通膨觀測、AI 對經濟的影響以及 67 兆美元資產負債表的縮減路徑。據 CNBC 報導，這是近年來首位聯準會主席展開如此全面的政策審查。

Trueflation 即時資料：通膨僅 1.75%，美債收益率可能再下行

Wood 同時引用了 Trueflation 即時通膨資料平台的資料，指出美國當前整體通膨率僅為 1.75%，不到官方 4.2% CPI 資料的一半。

「這意味著 10 年期美債收益率可能進一步下行。」Wood 說，「當前收益率曲線的表現，與工業革命時期非常相似，反映出市場正在提前嗅探通縮風險。」

Trueflation 利用超過 40 萬種商品的即時價格資料進行通膨計算，相較官方 CPI 每月的抽樣調查，其資料更新頻率更高、覆蓋面更廣。目前 Trueflation 即時儀錶板 顯示的通膨率已連續數月低於 2% 目標。

對臺灣投資人的啟示

若通膨確實低於官方資料，聯準會的利率決策基準也可能需要調整。臺灣投資人可關注以下幾點：

• 美債收益率下行：10 年期美債收益率若持續走低，對臺幣匯率形成支撐，新臺幣可能進一步升值
• 通縮預期：Wood 提到的「工業革命時期」類比，指向科技驅動的成本下降——AI 投資拉動生產力提升，物價自然走低
• 加密貨幣聯動：ARK Invest 同日買入近 1,800 萬美元的 Circle 股票，顯示 Wood 對加密貨幣相關資產仍保持積極配置

整體而言，Wood 的核心觀點可以概括為：不要只看單一資料，要用多維度交叉驗證——這與沃什改革聯準會的方向不謀而合。