Le volume des ETF à effet de levier a bondi de 431 % en un an, le Parlement sud-coréen lance une discussion sur la réforme du système.

Après que les produits à effet de levier sur actions individuelles ont été jugés comme aggravant la volatilité du marché et nuisant aux intérêts des investisseurs particuliers, l'Assemblée nationale sud-coréenne va entamer des discussions sur la réforme du système, et les attentes d'un durcissement réglementaire s'intensifient.

Le 3 juillet, selon le Herald Economic de la Corée, le "Comité spécial pour un marché des capitaux de qualité en Corée" du Parti démocrate de Corée tiendra une réunion interne à huis clos le 6 pour lancer officiellement les discussions sur la politique du marché des capitaux pour la seconde moitié de la 22e législature.

Une source clé du Comité spécial a révélé que le comité enquête actuellement sur l'état du marché des ETF à effet de levier, examinant plusieurs options telles que le maintien ou non des produits et le renforcement de l'accès au marché, et consultera plus tard les autorités de régulation financière.

Le président du Service de supervision financière de Corée s'est déjà exprimé publiquement sur les ETF à effet de levier sur actions individuelles de Samsung Electronics et SK Hynix, reconnaissant en substance des erreurs dans les politiques concernées et proposant la mise en place d'un mécanisme de protection des investisseurs. Cette déclaration est perçue comme un signal clair d'un changement d'attitude des régulateurs envers ce type de produits.

Expansion rapide de la taille des produits, les régulateurs tirent la sonnette d'alarme

Les ETF à effet de levier sur actions individuelles de Samsung Electronics et SK Hynix ont été officiellement lancés fin de l'année dernière, avec pour objectif initial de rediriger les investissements sur les marchés boursiers étrangers vers le marché national dans un contexte de taux de change élevé.

Cependant, la taille des produits a rapidement augmenté après leur lancement, et la volatilité du marché s'est également accrue.

Le président du Service de supervision financière de Corée a tenu des propos sévères lors d'une conférence de presse le mois dernier. Il a déclaré :

Le taux de rotation extrêmement élevé de ces produits a pour résultat de profiter aux courtiers, les véritables participants n'en bénéficient pas, seuls les systèmes de gestion et d'exploitation en tirent profit.

Le président du Service de supervision financière de Corée a déclaré être "personnellement très préoccupé" par cette situation. Il s'agit de la critique la plus directe jamais exprimée par les hauts responsables de la régulation financière sud-coréenne envers les ETF à effet de levier.

Un député du Parti démocrate a également appelé sur les réseaux sociaux les autorités financières à réexaminer l'impact des produits à effet de levier sur actions individuelles sur le marché. Ce député a déclaré :

Étudier activement des moyens de réduire progressivement l'impact des produits à effet de levier afin de protéger les investisseurs individuels et de maintenir la stabilité du marché.

Consensus au sein du parti, réexamen du cadre réglementaire des produits à partir de zéro

Au sein du Comité spécial, un consensus de base s'est formé sur la nécessité de resserrer les ETF à effet de levier.

Une autre personne du Comité spécial a comparé les ETF à effet de levier à la vente à découvert, déclarant que "si les ETF à effet de levier entraînent une perte de crédibilité du marché boursier, cela affaiblira la force globale du marché des capitaux" et a clairement indiqué qu'il "examinerait à partir de zéro s'il est nécessaire d'introduire une régulation ou seulement des ajustements partiels".

Le jugement central du parti est que l'effet de concentration excessive des ETF à effet de levier pourrait entraver le développement sain du marché des capitaux.

Actuellement, le secteur des semi-conducteurs est en plein essor, les capitaux se concentrent massivement sur Samsung Electronics et SK Hynix, ce qui, combiné à la volatilité accrue des prix des actions, est considéré comme amplifié par les produits à effet de levier sur actions individuelles.

Contexte du Comité spécial, principal moteur de la législation sur le marché des capitaux

Ce Comité spécial était auparavant une agence spéciale du parti créée après l'arrivée au pouvoir du gouvernement de Lee Jae-myung pour promouvoir l'objectif du "KOSPI 5000".

En février de cette année, après que l'indice composite des prix des actions de la Corée (KOSPI) a franchi avec succès la barre des 5000 points, le Comité spécial concerné a officiellement changé de nom pour devenir celui actuel.

Par la suite, le Comité spécial a inscrit à son ordre du jour législatif principal la rationalisation du ratio cours/valeur comptable (PBR), la revitalisation du marché du KOSDAQ, l'amélioration du cadre réglementaire des stablecoins et l'introduction d'un code de diligence fiduciaire pour les investisseurs institutionnels.

Actuellement, le Comité spécial n'a pas encore pris de décision sur la direction réglementaire spécifique des ETF à effet de levier. De l'enquête interne à la législation formelle, plusieurs étapes procédurales restent à franchir, et la coopération des autorités financières sera également une variable clé.

Cependant, les déclarations répétées des dirigeants du parti et des régulateurs ont déjà substantiellement accru les attentes d'un durcissement des contraintes sur ces produits.

Pour les acteurs du marché, l'évolution réglementaire des ETF à effet de levier liés à Samsung Electronics et SK Hynix mérite une attention continue. Si les conditions d'accès sont resserrées ou si la taille des produits est limitée, la configuration de liquidité à court terme de ces actifs sous-jacents pourrait changer en conséquence.

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