Tous les BAT sont montés à bord, la valorisation post-investissement de l'IA Keling de Kuaishou atteint 18 milliards de dollars américains.

Auteur | Huang Yu Plus d'un mois après que la nouvelle de la scission de Kuaishou pour l'introduction en bourse indépendante de Kling AI a fait son chemin, son chemin de capitalisation a finalement été officiellement établi. Dans la soirée du 2 juillet, Kuaishou a publié un communiqué dévoilant le plan de financement et de restructuration indépendant de Kling AI. Selon le communiqué, Kuaishou intégrera les actifs et les activités liés à Kling AI dans Kling Beijing et introduira des investisseurs externes. La valorisation pré-investissement de ce tour de financement est de 15 milliards de dollars américains, le montant total du financement peut atteindre 3 milliards de dollars américains, et la proportion d'actions émises ne dépassera pas 16,67%. Si le plafond de financement est entièrement atteint, la valorisation post-investissement de Kling AI sera d'environ 18 milliards de dollars américains. Bien que la valorisation actuelle de Kling AI soit inférieure à l'objectif initial de 20 milliards de dollars américains, selon la capitalisation boursière de clôture de Kuaishou le 2 juillet, sa valorisation post-investissement représente environ 76% de la capitalisation boursière totale de Kuaishou. Après la clôture du financement, la participation de Kuaishou dans Kling Beijing sera diluée de 100% à environ 68,33%, tout en conservant le contrôle. Après l'ouverture le 3 juillet, le cours de l'action Kuaishou a augmenté de plus de 6% à un moment donné. En termes de composition des investisseurs, ce tour de financement de Kling AI est l'un des tours de financement les plus prestigieux dans le domaine de l'IA en Chine ces dernières années. Ce tour compte 36 investisseurs, parmi lesquels Tencent, Alibaba et Baidu sont les plus notables. Selon le communiqué, Tencent prévoit d'investir au total environ 1,363 milliard de yuans via deux entités, avec une participation d'environ 1,12%. Alibaba Cloud Feitian, filiale d'Alibaba, prévoit d'investir environ 1,363 milliard de yuans, avec une participation d'environ 1,11%. Baidu prévoit d'investir environ 341 millions de yuans, avec une participation d'environ 0,28%. Outre les trois géants chinois de l'internet, la liste des investisseurs comprend également des capitaux industriels et d'État tels que Shanghai Guofang, le China Internet Investment Fund, le Fonds d'investissement de l'industrie de l'intelligence artificielle de Pékin, et CITIC Securities Investment, ainsi que des institutions renommées comme CPE Yuanfeng et Qiming Venture Partners. Cela signifie que la valeur de Kling AI a été reconnue par les meilleurs capitaux chinois. Actuellement, les premiers investisseurs ont accepté d'injecter 2,028 milliards de dollars américains dans Kling AI. Le même jour, 15 investisseurs supplémentaires ont signé un accord pour se joindre, ajoutant 766 millions de dollars américains. Le montant du financement déjà déterminé est d'environ 2,795 milliards de dollars américains, proche du plafond de 3 milliards de dollars américains. L'investissement simultané des géants de l'internet dans une même société d'IA reflète davantage l'évolution du paysage concurrentiel. Pour Tencent, qui est déjà un actionnaire important de Kuaishou et qui fait avancer son propre grand modèle Hunyuan et ses applications d'IA, investir dans Kling l'aide à continuer de bénéficier de la croissance du secteur de la vidéo IA. L'objectif d'Alibaba est plus direct. Au cours de l'année écoulée, Alibaba a continuellement renforcé son cloud computing et son infrastructure d'IA, espérant lier davantage de clients d'applications d'IA via ses services cloud. Kling, en tant que l'une des plateformes de génération vidéo les plus rapides à se commercialiser en Chine, est également un client potentiel important pour la puissance de calcul d'Alibaba Cloud. Bien que Baidu possède le grand modèle Wenxin, son positionnement dans le domaine de la génération vidéo IA est relativement limité ; investir dans Kling lui permet à la fois de partager la croissance du secteur et de perfectionner son écosystème IA. De plus, l'entrée simultanée d'un grand nombre de fonds d'État indique que les gouvernements locaux et les capitaux industriels considèrent la génération vidéo IA comme une direction d'investissement majeure pour la prochaine vague d'intelligence artificielle. Pour ces investisseurs, Kuaishou a également fourni un engagement sur le calendrier de l'introduction en bourse de Kling AI suite à sa scission. Selon les dispositions divulguées dans le communiqué, dans les neuf mois suivant la date limite de paiement de ce tour de financement, Kuaishou intégrera progressivement dans Kling Beijing les modèles, algorithmes, équipes de R&D, activités à l'étranger et actifs opérationnels actuellement dispersés au sein du groupe et liés à Kling AI, faisant de Kling Beijing l'unique entité opérationnelle de l'ensemble des activités de Kling AI. Parallèlement, les activités non liées à Kling seront séparées et retournées à d'autres entités du groupe Kuaishou. Si Kling AI n'a pas réussi à être introduite en bourse avant octobre 2031, les investisseurs auront le droit d'exiger un rachat au montant de l'investissement initial plus un intérêt simple annualisé de 8%. Parallèlement, Kuaishou a également proposé qu'à partir de l'achèvement de la restructuration, pendant au moins cinq ans, le groupe Kuaishou ne contrôlera plus directement ou indirectement d'autres entités principalement engagées dans les activités de modèles de génération vidéo, à l'exception de Kling Beijing. En d'autres termes, Kling deviendra l'unique plateforme de grands modèles de génération vidéo de Kuaishou. Pour Kuaishou, la plus grande signification de la scission de Kling réside dans la libération de la valeur de son activité IA. Auparavant, en tant qu'activité interne du groupe Kuaishou, Kling avait du mal à être évaluée séparément par le marché des capitaux. Après un financement et une exploitation indépendants, son espace de croissance pourra être reflété plus clairement, et elle pourra également attirer des investisseurs spécialisés dans l'IA, ouvrant la voie à une future introduction en bourse. Les grands modèles de génération vidéo sont reconnus comme des « gouffres financiers » et nécessitent également une endurance capitalistique. Face à une pression élevée sur la puissance de calcul et à une puissance financière plus forte de concurrents comme ByteDance, Alibaba et Tencent, Kling AI a plus de chances d'obtenir un soutien financier supplémentaire en étant scindée de Kuaishou pour remporter la bataille. Contrairement aux deux années précédentes où l'accent était davantage mis sur la compétition des capacités des grands modèles, le rendement commercial des produits d'IA est désormais placé à une place très importante. Kling AI, quant à elle, a progressé relativement rapidement dans la monétisation commerciale. Le communiqué indique qu'en supposant que la restructuration soit achevée, le chiffre d'affaires de Kling Beijing en 2025 sera d'environ 1,1 milliard de yuans. Au 31 mars 2026, le taux de revenus annualisés de Kling AI a atteint environ 500 millions de dollars américains. Le fondateur et PDG de Kuaishou Technology, Cheng Yixiao, a précédemment révélé que, sur la base de la dynamique de croissance actuelle et des progrès de la commercialisation, la société est très confiante de réaliser une croissance des revenus de plus du double d'une année sur l'autre pour Kling AI en 2026. Cependant, pour Kling AI, l'indépendance n'est que la première étape. Dans les années à venir, elle devra non seulement prouver qu'elle peut maintenir sa position de leader mondial en matière de capacités de génération vidéo, mais aussi prouver qu'il s'agit d'une société d'IA indépendante capable de traverser le cycle technologique de l'IA et de dégager une rentabilité à long terme. Avis de risque et clause de non-responsabilité

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