Le questionnaire de Ge Junjie : comment faire pour que l'« académie militaire de Huangpu » des fonds publics retienne ses « stars » ?

Une grande société de fonds publics, si elle est surnommée "l'Académie militaire de Huangpu", pourrait être facilement comprise.

Mais une société de fonds publics de taille moyenne ou petite, qui devient fréquemment une "Académie militaire de Huangpu" exportant des talents vedettes en recherche et investissement, suscite un sentiment mitigé.

Dans le Sud de la Chine, il existe une telle société de fonds, à savoir la vénérable société de fonds publics Baoying Fund.

Récemment, cette société de fonds a de nouveau connu un changement de personnel. Le directeur général Yang Kai, en poste depuis plus de sept ans, a démissionné pour raisons personnelles. Le directeur général adjoint Ge Junjie a été promu directeur général. Le même jour, le directeur général adjoint Zou Chunyu a quitté ses fonctions de directeur général adjoint en raison de besoins professionnels, mais reste secrétaire du parti et administrateur de la société.

Le changement des cadres dirigeants pourrait être une opportunité pour Baoying Fund de repartir sur de nouvelles bases. Cependant, pour le nouveau directeur général Ge Junjie, le plus grand défi n'est peut-être pas seulement d'augmenter l'échelle, mais de résoudre le problème chronique des talents - la fuite des talents clés.

Changement simultané du directeur général et du directeur général adjoint d'une vénérable société de fonds publics

Baoying Fund est la douzième société de fonds créée dans le secteur, fondée en mai 2001, seulement un mois après le leader actuel du secteur, E Fund. Mais son rythme de développement est "d'un ordre de grandeur différent" de ce dernier.

À la mi-2026, Baoying Fund a annoncé que le directeur général Yang Kai, en poste depuis sept ans, avait démissionné pour raisons personnelles ; Ge Junjie a été nommé nouveau directeur général de la société.

Selon l'annonce, Ge Junjie a travaillé de juillet 1995 à décembre 2007 au Bureau des affaires étrangères du gouvernement municipal de Shenzhen et au Bureau des services de développement des services financiers du gouvernement municipal de Shenzhen, où il a successivement occupé les postes de fonctionnaire principal et de directeur adjoint.

Il a rejoint Baoying Fund en décembre 2007 et y a travaillé pendant près de 20 ans. Il a successivement occupé les postes de chercheur, directeur du bureau du directeur général, secrétaire du conseil d'administration, directeur du département d'investissement pour comptes dédiés, assistant du directeur général et directeur général adjoint.

Il est à noter qu'auparavant, Ge Junjie a également été directeur général du département d'investissement en actions et était le premier membre du comité de décision d'investissement juste après le directeur général, ce qui signifie que Baoying Fund accueille un nouveau leader qui a travaillé longtemps dans la société et possède une expérience en recherche et investissement.

Le même jour, Baoying Fund a également annoncé que le directeur général adjoint Zou Chunyu avait quitté ses fonctions en raison de besoins professionnels, mais qu'il restait secrétaire du parti et administrateur de la société.

Les styles des directeurs généraux successifs sont différents

Selon les statistiques de Wind, Ge Junjie est le septième directeur général de Baoying Fund depuis sa création.

Ces sept directeurs généraux ont tous des styles différents, et certains sont des figures très influentes dans le secteur.

La création de Baoying Fund a commencé en juin 2000. La société a été établie sur la base de la régularisation de l'ancien "Fonds Blue Sky" et a été l'une des premières sociétés de fonds pilotes en 2001 sous la "nouvelle structure de gouvernance et le nouveau système de contrôle interne" de la CSRC. En 2001, en tant que haut responsable de l'actionnaire China Trust, Liu Jingxiang, qui avait une expérience de travail à la Banque centrale, a été nommé premier directeur général de la société.

Mais dès sa création, la société a été confrontée au premier marché baissier du marché A de ce siècle, ce qui a rendu ses opérations difficiles. En 2004, avec le changement de plus de la moitié des actions, Baoying Fund a connu une série de changements de personnel, et Jin Xu a été nommé directeur général.

Jin Xu était alors directeur général adjoint de China Asset Management, et avait auparavant travaillé au département des fonds de l'organisme de réglementation, connaissant très bien le secteur. Elle a ensuite brillé dans ses postes chez Guotai Asset Management et China Merchants Fund, menant les sociétés à des niveaux supérieurs, mais son mandat chez Baoying Fund n'a pas été long, moins de deux ans, ce qui met en évidence la situation complexe de Baoying Fund à l'époque.

Ensuite, Lu Jinhai de Southern Fund a pris la relève en tant que directeur général de Baoying Fund. Lu Jinhai et son successeur Wang Qin ont laissé une forte empreinte de valorisation des investissements en actions chez Baoying Fund, mais tous deux avaient des styles de travail plutôt fermes. À ce moment-là, le contrôle du principal actionnaire de Baoying Fund avait été transféré à une entreprise d'État. Une relation subtile s'est formée entre le directeur général ferme et l'actionnaire ferme.

Lu Jinhai était titulaire d'un doctorat en économie et n'avait que 35 ans lorsqu'il est devenu directeur général de Baoying Fund. Auparavant, depuis octobre 2001, il avait longtemps travaillé chez Southern Fund, occupant successivement les postes de directeur du département d'ingénierie financière, de directeur du département des technologies de l'information et de directeur du département de stratégie d'investissement, accumulant une riche expérience en investissement et en technologies de l'information.

Wang Qin était également titulaire d'un doctorat en économie. Il avait travaillé au département de l'éducation de la succursale du Henan de la Banque populaire de Chine, au département des titres de Hainan Hong Kong Macao International Trust and Investment Corporation, et avait été directeur général adjoint de Sanya Dongshi Industrial Co., Ltd. et directeur de l'Institut de recherche de Guosen Securities. Son expérience dans le secteur des fonds comprenait le poste de directeur général adjoint en charge du marketing chez Great Wall Fund, et il avait une connaissance approfondie du secteur.

Ensuite, Zhang Xiaochuan a brièvement été directeur général de Baoying Fund.

Puis vint Yang Kai. Yang Kai est le directeur général qui est resté le plus longtemps en poste depuis la création de Baoying Fund, soit sept ans. Il avait auparavant longtemps travaillé chez Baoying Fund, avait un style marqué et savait gérer les relations avec les différentes parties. Cependant, sous la direction de Yang Kai, Baoying Fund n'a pas réussi à reproduire la gloire des prédécesseurs.

En 2026, le "poste de commandant" de Baoying Fund a été transmis.

L'"Académie militaire de Huangpu" qui produit des stars

Parmi les sociétés de fonds de taille moyenne et petite avec une échelle de gestion similaire, Baoying Fund est peut-être l'une des plus connues. Sa renommée vient de sa production de gestionnaires de fonds vedettes.

Dès les premières années, Baoying Fund avait de nombreux bons gestionnaires de fonds et a changé de directeurs d'investissement comme s'ils changeaient de décor.

Mais la première gestionnaire de fonds à se faire connaître en dehors de la société fut Wang Ruyuan, plus tard surnommée la "première sœur des fonds publics". Wang Ruyuan a émergé lors de la vague des valeurs technologiques de 2012, célèbre pour avoir osé être optimiste et acheter des valeurs technologiques.

Elle avait une formation familiale liée au secteur des fonds et possédait également une solide expérience en recherche dans le secteur technologique, ce qui faisait d'elle une gestionnaire de fonds presque née pour les valeurs technologiques de l'époque. Wang Ruyuan a rejoint Baoying au bon moment : elle est arrivée en juillet 2011 et est devenue gestionnaire du fonds Baoying Core Advantage en juin 2012.

À ce moment-là, la vague des valeurs technologiques venait de démarrer. Elle est donc devenue l'un des gestionnaires de fonds les plus célèbres du secteur technologique de l'époque.

Wang Ruyuan a également stimulé l'émergence d'un grand nombre de talents en investissement de croissance chez Baoying, connus plus tard sous le nom des "quatre petits dragons de Baoying" : Peng Gan, Zhang Xiaoren, Gai Junlong, Yang Kai (le directeur général qui vient de démissionner) ont tous émergé avec Wang Ruyuan. Ces talents ont maintenu de bonnes performances après le départ de Wang Ruyuan et ont également marqué le prochain sommet de Baoying. Mais la plupart d'entre eux sont partis lors de la grande volatilité de 2016 à 2017.

Après le départ de ces généraux, Baoying Fund est resté silencieux pendant un certain temps, mais a conservé un bon ADN d'investissement. Par la suite, Xiao Xiao, bien connu sur le marché, est progressivement devenu le cœur de l'investissement de la société, et d'autres talents en recherche et investissement tels que Li Jin, Zhang Zhongwei, Chen Jinwei et Yang Siliang ont également émergé. Mais après avoir acquis une renommée, ces talents sont partis les uns après les autres. Aujourd'hui, Li Jin, Zhang Zhongwei, Chen Jinwei et Yang Siliang ont rejoint de grandes sociétés de fonds telles que Invesco Great Wall, Penghua Fund et E Fund, où ils ont tous bien évolué. Cela a valu à Baoying Fund la réputation d'être une "Académie militaire de Huangpu" dans le secteur.

Récemment, le marché a également noté que Rong Zhi'neng, directeur général adjoint (chargé des affaires courantes) du département d'investissement en actions de Baoying, a vu les fonds qu'il gérait, tels que Baoying Transformation Power et Baoying Technology 30, se voir attribuer de nouveaux gestionnaires, suscitant des spéculations sur ses prochaines actions. Si Rong Zhi'neng change à son tour, ce serait sans aucun doute une nouvelle perte importante de talents clés en investissement en actions pour la société.

Les points forts en performance ne se sont pas transformés en croissance de l'échelle

Il est à noter que, bien que Baoying Fund ait toujours réussi à faire émerger des gestionnaires de fonds avec des performances remarquables lors des cycles successifs du marché, l'échelle globale de la société n'a pas augmenté de manière significative avec les cycles.

Les données de Wind montrent qu'à la fin du premier trimestre 2026, l'échelle de gestion des actifs des fonds publics sous Baoying Fund dépassait 69,66 milliards de yuans, dont 43,17 milliards de yuans en produits hors monétaire, se classant autour de la 82e place dans le secteur, restant une société de taille moyenne ou petite.

En termes de tendance, à la fin du troisième trimestre 2024, soit juste avant le début du cycle actuel, l'échelle de gestion des fonds publics de la société était de 79,29 milliards de yuans. Mais dans la phase ultérieure de nette reprise du marché, l'échelle globale de Baoying Fund a plutôt diminué d'environ 9,63 milliards de yuans.

En particulier, l'échelle des fonds en actions a également baissé. À la fin du premier trimestre 2026, l'échelle totale des fonds d'actions et des fonds mixtes sous Baoying Fund était de 20,417 milliards de yuans, inférieure aux 24,140 milliards de yuans à la fin du troisième trimestre 2024, soit une diminution d'environ 3,723 milliards de yuans.

Bien que Baoying Fund ait des caractéristiques d'investissement en actions et ne manque pas de produits à haut rendement temporaires, il est difficile de transformer efficacement les performances des produits en souscriptions continues et en croissance de l'échelle de gestion.

Cela est-il dû aux turbulences fréquentes des talents en recherche et investissement, ou à un problème plus profond de mécanismes et de systèmes de la société qui n'ont pas été rationalisés ? Cela mérite réflexion.

Mais pour une société de fonds spécialisée dans l'investissement en actions, ce contraste est en réalité très critique.

Le relais confié au nouveau dirigeant

Pour le nouveau directeur général Ge Junjie, la première question incontournable sera de stabiliser l'équipe de recherche et d'investissement, d'améliorer les incitations pour les talents et de construire une filière de talents.

D'après son parcours, Ge Junjie a longtemps travaillé en interne chez Baoying Fund et a supervisé la recherche et l'investissement pendant de nombreuses années, connaissant bien le système de recherche et d'investissement et la logique d'activité de la société. Sa nomination pourrait contribuer à la stabilité de la construction des capacités d'investissement de la société.

Mais les défis devant lui sont tout aussi redoutables : Baoying a historiquement produit fréquemment des talents en recherche et investissement, mais a également subi des pertes fréquentes. Une telle inertie des talents pourrait être difficile à changer. Et retenir les talents clés en recherche et investissement, tout en transformant les avantages de performance temporaires en croissance d'échelle à long terme, est un obstacle qu'il devra surmonter.

Tout cela attend que le temps donne une réponse.

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