Les États-Unis n'ont ajouté que 57 000 emplois non agricoles en juin, bien en dessous des attentes ! La valeur précédente a été révisée à la baisse de 74 000, les attentes de hausse des taux de la Fed chutent précipitamment.

L'ombre de l'« atterrissage brutal » économique tant redoutée par Wall Street émerge ? Le Bureau of Labor Statistics (BLS) a publié aujourd'hui (2) le dernier rapport sur l'emploi non agricole de juin, des données stupéfiantes montrant seulement 57 000 nouveaux emplois, de loin inférieurs aux attentes du marché, et les chiffres antérieurs ont même été révisés à la baisse de 74 000. Bien que le taux de chômage ait légèrement baissé à 4,2 %, ce bulletin extrêmement faible confirme le ralentissement brutal du marché du travail, plongeant la Fed, qui venait juste de faire preuve de fauconnerie hier, dans un dilemme.
(Rappel : le nombre d'emplois vacants aux États-Unis en mai a grimpé à 7,6 millions, un sommet en deux ans ! Le marché du travail extrêmement chaud ignore le conflit américano-iranien)
(Contexte supplémentaire : l'emploi ADP américain de mai a augmenté de 122 000, bien au-delà des attentes ! Les espoirs de baisse des taux de la Fed à nouveau contrariés)

Table des matières

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• Forte baisse des nouvelles embauches, révisions à la baisse importantes des chiffres antérieurs, la dynamique de l'emploi face à l'épuisement
• Grave déséquilibre sectoriel : le secteur des loisirs et de l'hôtellerie s'effondre de 61 000 emplois
• Le nouveau président de la Fed face à un test : après avoir fauconné, les données le contredisent immédiatement ?

Le train du ralentissement du marché du travail américain accélère. Après le rapport ADP « petit NFP » d'hier qui a donné des résultats mitigés, le Bureau of Labor Statistics (BLS) a officiellement publié à 8h30, heure de l'Est, aujourd'hui (2) le rapport sur l'emploi non agricole (NFP) de juin. Ces données cruciales pour l'évolution des marchés financiers mondiaux sont bien plus faibles que toutes les prévisions des économistes de Wall Street.

Forte baisse des nouvelles embauches, révisions à la baisse importantes des chiffres antérieurs, la dynamique de l'emploi face à l'épuisement

Les données montrent qu'en juin, les secteurs privé et public américains n'ont créé que 57 000 emplois non agricoles. Par rapport à la moyenne mensuelle des 12 derniers mois de 36 000 emplois, cela semble proche, mais est très loin des attentes générales du marché de 110 000 à 120 000, indiquant un ralentissement significatif de la dynamique de croissance.

Pour aggraver les choses, le BLS a simultanément procédé à une correction « d'assèchement » des données florissantes antérieures : le nombre d'emplois créés en avril a été révisé de +179 000 à +148 000 (soit une baisse de 31 000) ; celui de mai est passé de +172 000 à +129 000 (baisse de 43 000). Rien que ces deux mois, cela représente une suppression totale de 74 000 emplois, confirmant les soupçons de « gonflement » des données économiques précédentes.

| Indicateur économique clé | | --- | | Données réelles de juin | | Attentes du marché / Explication des variations historiques | | --- | --- | --- | | Variation de l'emploi non agricole | | + 57 000 personnes | | Bien en dessous des attentes du marché de 110 000 à 120 000 ; révision à la baisse cumulée de 74 000 pour avril et mai. | | Taux de chômage (Unemployment Rate) | | 4.2% | | Légère baisse de 0,1 point par rapport à 4,3% en mai, variation faible (environ 7,1 millions de chômeurs). | | Salaire horaire moyen (YoY) | | $37,64 (hausse annuelle de 3,5%) | | Hausse mensuelle de 0,13 $ (+0,3%) ; le salaire horaire des travailleurs de production et non-cadres est de 32,38 $ (hausse mensuelle de 0,2%). | | Taux d'activité (Participation) | | 61.5% | | Baisse de 0,3 point en un mois, le ratio emploi-population a également chuté de 0,2% à 59,0%. |

Grave déséquilibre sectoriel : le secteur des loisirs et de l'hôtellerie s'effondre de 61 000 emplois

Du point de vue des détails sectoriels, les signaux d'alerte du déséquilibre structurel s'amplifient. En juin, le soutien à l'emploi provenait principalement des services professionnels et aux entreprises (+36 000) , de l'aide sociale (+25 000) et des soins de santé (+22 000) . Cependant, le secteur des loisirs et de l'hôtellerie (Leisure and hospitality), qui était autrefois le principal moteur de l'emploi et un indicateur de reprise, a chuté de 61 000 emplois en juin, reflétant l'extrême faiblesse des embauches saisonnières et l'effet domino de la réduction des dépenses de services de loisirs par les consommateurs dans un contexte de prix élevés.

Le nouveau président de la Fed face à un test : après avoir fauconné, les données le contredisent immédiatement ?

Ce rapport sur l'emploi glacial a sans aucun doute porté un coup dur à la Réserve fédérale (Fed). Hier encore, le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, qui venait de prendre ses fonctions en mai, faisait ses débuts internationaux en grande pompe au forum de la Banque centrale européenne, où il avait catégoriquement refusé de donner des « orientations prospectives » (forward guidance) sur une baisse des taux en juillet, et avait averti que les prix et l'inflation aux États-Unis étaient encore « trop élevés ».

Cependant, à peine un jour plus tard, la chute vertigineuse du rapport officiel sur l'emploi non agricole montre que les dommages réels de l'environnement de taux d'intérêt élevés sur l'économie réelle s'aggravent. Bien que le taux de croissance annuel du salaire horaire de juin soit resté à 3,5% et le mensuel à 0,3%, indiquant une inflation salariale toujours persistante, la baisse du taux d'activité et la chute brutale de l'emploi ont déjà poussé les analystes de Wall Street à ajuster leurs modèles. Le marché s'attend généralement à ce que ce rapport oblige les dirigeants de la Fed, lors de la prochaine réunion du FOMC, à abandonner leur tenace costume de faucon, à faire des compromis avec le marché et même à entamer un véritable cycle de baisse des taux.