L'écart d'attentes dans l'industrie de la livraison express : la baisse mensuelle du prix unitaire par colis ne signifie pas que la lutte contre l'involution a échoué. Le rapport financier supérieur aux attentes de YTO Express réhabilite l'industrie.

一、Que s'est-il passé ? — Les résultats semestriels de YTO express confirment la logique de reprise de la rentabilité du secteur

Le 30 juin 2026, YTO Express a publié son préavis de résultats semestriels, prévoyant un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère compris entre 3,1 milliards et 3,4 milliards de yuans pour le premier semestre 2026, soit une hausse de 69,34 % à 85,73 % en glissement annuel ; le bénéfice net ajusté est estimé entre 3,04 milliards et 3,34 milliards de yuans, soit une augmentation de 72,19 % à 89,18 % en glissement annuel.

Sur cette base, le bénéfice net du deuxième trimestre serait d'environ 1,722 milliard à 2,022 milliards de yuans, soit une hausse de 25 % à 46 % par rapport au premier trimestre (1,378 milliard de yuans). En prenant la valeur médiane de 3,25 milliards de yuans, le bénéfice net attribuable aux actionnaires par colis au deuxième trimestre serait d'environ 0,22 yuan, soit une augmentation de 0,04 yuan par rapport au premier trimestre. Cette performance dépasse nettement les attentes plutôt pessimistes du marché, basées sur la baisse des prix d'avril à mai.

Les raisons de la surperformance de YTO Express peuvent être comprises à deux niveaux :

Premièrement, la politique sectorielle de « lutte contre la concurrence interne » continue de porter ses fruits, améliorant l'environnement des prix. YTO Express a clairement indiqué dans son préavis que, pendant la période considérée, le secteur a continué à mettre en œuvre des mesures contre la concurrence interne, l'ordre concurrentiel s'est progressivement amélioré, et les prix finaux ont connu une correction raisonnable, favorisant une amélioration marginale de l'environnement opérationnel du secteur. Depuis 2026, la Conférence centrale sur le travail économique a inscrit l'« approfondissement de la lutte contre la concurrence interne » comme l'une des tâches annuelles clés, et l'Administration nationale de la poste a également clairement proposé d'intensifier la lutte contre la concurrence interne dans le secteur. Depuis le début de l'année, plusieurs provinces ont successivement introduit et mis en œuvre ces mesures, renforçant encore l'ordre du marché.

Deuxièmement, l'entreprise elle-même a réalisé des progrès significatifs en matière de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité. Ces dernières années, YTO Express a pleinement promu sa transition vers l'intelligence artificielle, approfondi l'application verticale des technologies de pointe dans la logistique express, favorisé l'intégration approfondie de l'IA avec la gestion organisationnelle et les scénarios métiers, amélioré l'efficacité opérationnelle de la chaîne logistique à plusieurs niveaux, et réduit les coûts globaux du transport longue distance, des opérations de transit et de l'exécution en bout de ligne. La réduction des coûts via l'IA chez YTO Express est passée de l'amélioration de l'efficacité au siège à un déploiement dans le réseau de franchisés, en modélisant et standardisant les capacités de gestion performantes du siège et en les reproduisant sur l'ensemble du réseau. Cette capacité de réduction des coûts permet à l'entreprise de maintenir sa compétitivité prix tout en continuant à améliorer la rentabilité par colis.

二、Pourquoi est-ce important ? — La faiblesse persistante du secteur cache un écart d'anticipations

1. Pourquoi le secteur de la livraison express e-commerce continue-t-il de s'affaiblir ?

Depuis mai 2026, le secteur de la livraison express e-commerce a connu un ajustement profond et continu. Au 29 juin, l'indice express WanDe avait chuté de 23 % par rapport à son sommet du 8 mai, sous-performant nettement l'indice CSI 300. Les raisons principales de cette faiblesse persistante peuvent être décomposées en trois aspects :

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