【Repris】BlackRock semble toujours activement vendre ses positions ETF, tandis que les données de transactions on-chain de Bitcoin continuent de montrer d'importants flux de BTC vers les exchanges.

À mon avis, cela suggère que l'offre est distribuée sur le marché de manière contrôlée, potentiellement via une stratégie de vente de type TWAP (prix moyen pondéré dans le temps). Ce qui rend la structure actuelle préoccupante, c'est que malgré cette pression vendeuse, nous n'avons pas encore observé de baisse significative des prix. Mais cela ne signifie pas que le risque a disparu ; cela peut simplement signifier que la pression est pour l'instant absorbée par le marché.

Je pense qu'une fois que les teneurs de marché permettront à la volatilité de s'étendre et que les positions des investisseurs particuliers seront trop exposées aux positions longues, le marché pourrait connaître des mouvements plus violents. Actuellement, de nombreux participants au marché semblent essayer d'acheter chaque baisse, tentant à plusieurs reprises d'« attraper un couteau qui tombe » et échouant alors que le marché continue de s'affaiblir.

Je reste prudent et baissier sur la structure globale du marché du Bitcoin. Nous négocions actuellement dans une zone où le Bitcoin a passé presque toute l'année 2024 à évoluer latéralement. Pour rappel, à l'époque, le BTC avait chuté d'environ 59 000 $ à 49 000 $ en environ 12 heures.

Un scénario similaire reste possible : une distribution latérale prolongée, suivie d'une vente brutale et agressive une fois que les positions longues deviennent trop encombrées et que les participants au marché ne sont plus préparés à une accélération à la baisse.

Si le marché commence à montrer des signaux haussiers plus clairs, je réévaluerai la structure et chercherai des opportunités pour augmenter mes positions courtes à des niveaux plus attractifs. Cependant, à ce stade, je ne vois actuellement aucune raison solide de m'attendre à un mouvement haussier significatif.

Par conséquent, jusqu'à ce que la situation change, je continue de considérer ce marché comme à haut risque et baissier.

BlackRock semble toujours actif du côté des ventes d'ETF, tandis que les données de transactions on-chain de Bitcoin continuent de montrer d'importants flux de BTC vers les exchanges.

À mon avis, cela suggère que l'offre est distribuée sur le marché de manière contrôlée, potentiellement via une vente de style TWAP. Ce qui rend la structure actuelle préoccupante, c'est que malgré cette pression vendeuse, nous n'avons pas encore observé de baisse significative. Cela ne signifie pas que le risque a disparu ; cela peut simplement signifier que la pression est absorbée pour l'instant.

Le mouvement plus important, à mon avis, pourrait survenir une fois que les teneurs de marché permettront à la volatilité de s'étendre et que le positionnement des particuliers deviendra trop exposé aux positions longues. Actuellement, de nombreux participants au marché semblent essayer d'acheter chaque baisse, tentant à plusieurs reprises d'« attraper un couteau qui tombe » et échouant alors que le marché continue de s'affaiblir.

Je reste prudent et négatif sur la structure plus large du marché du Bitcoin. Nous négocions actuellement dans une zone où le Bitcoin a passé presque une année entière à évoluer latéralement en 2024. Pendant cette période, le BTC a finalement chuté d'environ 59 000 $ à 49 000 $ en environ 12 heures.

Un scénario similaire reste possible : une distribution latérale prolongée, suivie d'une vente brutale et agressive une fois que les positions longues deviennent trop encombrées et que les participants au marché ne sont plus préparés à une accélération à la baisse.

Si le marché commence à montrer des signaux haussiers plus clairs, je réévaluerai la structure et chercherai de nouvelles opportunités pour augmenter mes positions courtes à des niveaux plus attractifs. Cependant, à ce stade, je ne vois actuellement aucune raison solide de m'attendre à un mouvement haussier significatif.

Pour cette raison, je continue de considérer le marché comme à haut risque et baissier jusqu'à preuve du contraire.