🔔Le NFP de ce soir arrive, le marché va-t-il inverser sa tendance ?

I. Logique de transmission centrale📌

1. Faiblesse de l'emploi → Hausse des attentes de baisse des taux → Baisse des rendements des obligations d'État américaines, affaiblissement du dollar → Assouplissement des liquidités, favorable à la hausse des crypto-actifs.
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2. Emploi trop fort + hausse des salaires → Report de la baisse des taux, voire maintien de taux élevés → Hausse du dollar et des rendements obligataires américains → Fuite des capitaux des actifs à haut risque, pression à la baisse sur le marché des crypto-monnaies, liquidation massive sur le marché des contrats à terme.
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3. Priorité élevée des données salariales : des salaires supérieurs aux attentes indiquent une persistance de l'inflation, ce qui annule directement les effets positifs d'un ralentissement de l'emploi, créant un scénario de « NFP faible, salaires forts » avec une hausse suivie d'une baisse.


II. Trois scénarios de simulation de marché (correspondant aux données de ce soir)

Scénario 1 : Dovish et haussier (combinaison optimale)

- Données : NFP < 110 000, taux de chômage ≥ 4,3 %, croissance annuelle des salaires < 3,4 %
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- Résultat macro : Probabilité de baisse des taux en septembre fortement accrue, dollar et rendements obligataires américains en baisse rapide
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Scénario 2 : Hawkish et baissier (pire combinaison)

- Données : NFP > 172 000, croissance annuelle des salaires ≥ 3,5 %, taux de chômage stable ou en baisse
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- Résultat macro : Forte révision à la baisse des attentes de baisse des taux, dollar en hausse, rendements en rebond
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Scénario 3 : Tiraillement entre haussiers et baissiers (marché volatil)

- Données : NFP inférieur aux attentes, mais salaires en forte hausse (emploi faible + inflation persistante)
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- Résultat macro : Tiraillement des attentes haussières et baissières, l'indice du dollar et les rendements fluctuent violemment en dents de scie
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III. Rappels de points clés💡

1. Taux de chômage + salaires > nombre d'emplois NFP
Ce soir, le taux de chômage attendu est de 4,3 %. Si le taux de chômage augmente, combiné à un ralentissement des salaires, l'effet haussier sera amplifié ; même si le NFP est légèrement supérieur aux attentes, tant que les salaires sont inférieurs aux prévisions, la baisse sera limitée.
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2. Les demandes hebdomadaires d'allocations chômage ne servent que de référence secondaire
Ces données ont une influence moindre, elles ne feront qu'amplifier les fluctuations à court terme, sans pouvoir inverser la tendance globale.
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