Les « vétérans » de Wall Street : la continuité du marché haussier des actions américaines dépend de la position politique de la Réserve fédérale, avec une très faible marge d'erreur.

BlockBeats, le 2 juillet - Bob Doll, PDG de Crossmark Global Investments, a déclaré que le marché boursier américain se trouve actuellement dans un « marché haussier à haut risque ». Alors que l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2 %, pour que le marché continue de monter, deux conditions doivent être simultanément remplies : les bénéfices des entreprises doivent dépasser les attentes de manière continue et la Fed doit maintenir une politique neutre, voire accommodante.

Doll a souligné que, malgré la baisse récente des prix du pétrole, l'inflation américaine reste supérieure à l'objectif et que le cycle actuel de baisse des taux pourrait toucher à sa fin, n'excluant même pas une nouvelle hausse des taux cette année. Alors que les valorisations sont à des niveaux historiquement élevés, la dépendance du marché à l'égard des bénéfices et des politiques s'est considérablement accrue, laissant une faible marge d'erreur globale.

Selon les données de FactSet, les prévisions consensuelles des institutions tablent sur une hausse d'environ 21,2 % du S&P 500 au cours des 12 prochains mois, avec un objectif de près de 8 918 points. Parallèlement, la croissance des bénéfices au deuxième trimestre devrait atteindre 23,1 %, ce qui permettrait de maintenir une croissance supérieure à 20 % pour le deuxième trimestre consécutif. Le ratio cours/bénéfice actuel à terme est d'environ 20,1 fois, légèrement supérieur à la moyenne sur cinq ans.

En matière de politique monétaire, le marché suit de près les dernières déclarations du président de la Fed, Kevin Warsh. En public, il n'a pas donné d'indications claires sur une éventuelle hausse des taux en juillet, réitérant qu'il allait réduire l'importance des orientations prospectives, insister sur la dépendance aux données économiques et maintenir l'objectif de ramener l'inflation à 2 %.

Sous l'effet de ses propos, le rendement des obligations d'État américaines à deux ans est brièvement tombé à environ 4,15 %, et les paris du marché sur une hausse des taux cette année se sont atténués. Cependant, les prévisions globales indiquent toujours une possibilité de hausse des taux en 2026, tandis que le scénario de base penche pour un maintien des taux inchangés jusqu'en 2027.