Le 2 juillet, UBS a déclaré que si Meta vend de la puissance de calcul IA ou des services d'accès aux modèles à des clients externes, cela ne devrait pas être interprété par le marché comme un signal négatif de « surcapacité des infrastructures IA ». Au contraire, cela pourrait devenir une voie pour Meta de convertir plus rapidement ses importants investissements en IA en revenus. Dans un rapport First Read publié le 1er juillet, UBS a mentionné que Meta envisagerait deux méthodes de commercialisation : vendre de la puissance de calcul « brute » à des entreprises externes et fournir un accès aux modèles d'IA hébergés sur l'infrastructure de Meta. Le rapport a noté que Zuckerberg avait déjà évoqué des options similaires en public, ce n'est donc pas une information entièrement nouvelle. Cependant, cette direction pourrait tout de même inquiéter certains investisseurs. Les opportunités de croissance à long terme que Meta a dépeintes pour le marché incluent principalement la publicité, des expériences de contenu plus immersives, la messagerie professionnelle, Meta AI et les appareils IA, plutôt que de devenir directement un fournisseur de cloud computing ou de puissance de calcul. Par conséquent, si l'entreprise vend effectivement de la puissance de calcul en externe, le marché pourrait se demander s'il s'agit d'un effort de monétisation proactive ou d'une réponse passive à des dépenses d'investissement excessives en IA. L'évaluation d'UBS est plus pragmatique. La firme estime que l'un des problèmes centraux auxquels Meta est actuellement confronté est le long cycle d'investissement dans l'IA, avec des délais de réalisation des revenus peu clairs. Comparé à l'attente que les chatbots Meta AI ou les agents intelligents d'entreprise atteignent progressivement une échelle, la vente de puissance de calcul cloud ou d'accès aux modèles pourrait potentiellement générer des revenus à plus court terme, atténuant ainsi les inquiétudes des investisseurs concernant un BPA stable ou en baisse d'ici 2027. Le rapport maintient une note d'achat pour Meta, avec un objectif de prix à 12 mois de 865 $, tandis que le cours de l'action listé dans le rapport est de 601,85 $. UBS s'attend à ce que le BPA dilué GAAP de Meta soit d'environ 32,6 $ et 33,0 $ pour 2026 et 2027 respectivement, et a déclaré qu'il n'ajustera pas ses prévisions de bénéfices tant que l'entreprise n'aura pas confirmé les informations connexes. L'objectif de prix est toujours basé sur un multiple de 26 fois le BPA dilué GAAP attendu pour l'exercice complet se terminant au premier trimestre 2028. L'implication de ce rapport est que les transactions IA de Meta entrent dans une nouvelle phase : le marché ne se demande plus simplement combien elle dépensera en GPU et en construction de centres de données, mais commence à exiger de voir comment ces investissements généreront des rendements. Pour UBS, vendre de la puissance de calcul n'est pas un repli stratégique, mais plutôt un débouché supplémentaire pour les flux de trésorerie dans le cycle d'investissement en IA.

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