Glassnode : Les détenteurs à long terme de BTC sont passés à une accumulation nette, les investisseurs particuliers ont bougé en premier, les baleines n'ont toujours pas agi.

Le Bitcoin a regagné le seuil de 60 000 $ le 1er juillet, s'échangeant actuellement à 60 163 $, poursuivant son rebond pour le troisième jour consécutif, laissant derrière lui le plus bas de 21 mois à 57 950 $ atteint plus tôt cette semaine. Les données on-chain de Glassnode montrent simultanément que les détenteurs à long terme (ceux qui détiennent des BTC depuis plus de 155 jours) sont passés d'une distribution nette à une accumulation nette, avec un volume d'environ 50 000 à 100 000 BTC, mais encore loin du pic de 400 000 BTC atteint lors du sommet du marché haussier de 2024.
(Rappel : BTC a chuté sous les 60 000 $, « s'approchant du plus bas de deux semaines », avec 249 millions de dollars de liquidations en 24 heures)
(Complément d'information : Glassnode : Bitcoin entre davantage dans une phase de capitulation, la demande à long terme n'est pas encore apparue)

Table des matières

Basculer

• Volume d'accumulation de 50 000 à 100 000 BTC, encore 4 à 8 fois inférieur au pic du marché haussier
• Score des particuliers et détenteurs moyens atteint 0,9, les baleines seulement à 0,4 encore en zone neutre
• Tenir le seuil des 60 000 $ est une condition nécessaire pour le rebond

Points clés

• Glassnode : les détenteurs à long terme de Bitcoin sont passés d'une distribution nette à une accumulation nette, volume d'environ 50 000 à 100 000 BTC, premier changement de direction après des mois de baisse
• Les particuliers et détenteurs moyens (100 à 1000 BTC) ont un score d'accumulation de 0,8 à 0,9, les acheteurs les plus actifs parmi tous les groupes de taille
• Le plus grand groupe de baleines (détenant plus de 10 000 BTC) a un score d'environ 0,4, encore proche de la neutralité, Glassnode prévient que l'accumulation généralisée n'est pas encore arrivée

Les données on-chain parlent d'elles-mêmes : le Bitcoin a regagné les 60 000 $ le 1er juillet, s'échangeant à 60 163 $ au moment de la rédaction, rebondissant pour le troisième jour consécutif, laissant derrière lui le plus bas de 21 mois à 57 950 $ atteint plus tôt cette semaine.

Ce qui a déclenché ce répit, c'est la position légèrement plus modérée du nouveau président de la Fed sur l'inflation, interprétée par le marché comme une pression de hausse des taux légèrement réduite, le retour de l'appétit pour le risque. Mais ce qui mérite un examen plus approfondi, ce sont les signaux structurels qui apparaissent simultanément sur la chaîne : les détenteurs à long terme (adresses détenant du BTC depuis plus de 155 jours) sont passés d'une « distribution nette » à une « accumulation nette » , c'est le premier changement de direction après des mois de baisse.

Volume d'accumulation de 50 000 à 100 000 BTC, encore 4 à 8 fois inférieur au pic du marché haussier

Selon les données de Glassnode, le volume d'accumulation nette des détenteurs à long terme se situe actuellement entre 50 000 et 100 000 BTC. En replaçant ce chiffre dans un contexte historique, lors des deux sommets du marché haussier de novembre 2024 et mai 2025, le volume d'accumulation a approché les 400 000 BTC, soit 4 à 8 fois le niveau actuel.

« Historiquement, la transition durable d'une distribution nette à une accumulation nette se produit souvent pendant les périodes de marché baissier, les investisseurs à long terme augmentant progressivement leurs positions tandis que les participants à court terme réduisent leur exposition au risque. »

Ce que Glassnode décrit ici est une structure qui se répète : le processus de formation d'un plancher coïncide souvent avec l'entrée discrète des investisseurs à long terme et le retrait des spéculateurs et des particuliers. En volume, les 50 000 à 100 000 BTC sont encore loin du pic de 400 000 BTC ; mais la direction elle-même est un signal.

Juin a été le pire mois pour le Bitcoin cette année, avec une baisse de plus de 20 % sur le mois, et les ETF spot Bitcoin ont enregistré les sorties nettes mensuelles les plus importantes depuis leur création. Dans ce contexte, le passage des détenteurs à long terme en acheteurs nets signifie qu'au moins une partie des acteurs a choisi de faire le contraire au moment où la peur était la plus forte.

Score des particuliers et détenteurs moyens atteint 0,9, les baleines seulement à 0,4 encore en zone neutre

Le « Accumulation Trend Score » de Glassnode offre une perspective plus fine par groupe. Cet indicateur mesure le comportement relatif des entités de différentes tailles au cours des 15 derniers jours, combinant les variations de solde et les volumes d'achat. Plus la valeur est proche de 1, plus l'accumulation est active ; plus elle est proche de 0, plus il y a distribution ou réduction.

La répartition actuelle montre une nette segmentation par taille : les particuliers (détenant moins de 1 BTC) et les détenteurs moyens (100 à 1 000 BTC) ont les scores les plus élevés, tous deux entre 0,8 et 0,9, ce sont les acheteurs les plus actifs parmi tous les groupes ; les détenteurs de 1 à 100 BTC ont un score d'environ 0,6 à 0,7, une attitude positive mais moins intense ; les grands portefeuilles (1 000 à 10 000 BTC) sont passés en achat net, avec un score de 0,5 à 0,6, la volonté est là mais la force reste modérée.

Ce qui rend ce graphique peu convaincant, c'est le groupe des baleines au sommet. Les adresses géantes détenant plus de 10 000 BTC ont actuellement un score d'environ 0,4 à 0,5, encore en zone neutre. En d'autres termes, les plus actifs à entrer sur le marché sont les particuliers avec un score de 0,9, tandis que les baleines, qui détiennent une grande partie des liquidités du marché, restent en observation. Les petits capitaux qui testent les niveaux bas ne signifient pas qu'un consensus de marché s'est déjà formé.

Glassnode : « Il est encore trop tôt pour affirmer que nous sommes entrés dans une phase d'accumulation généralisée. La participation des plus gros détenteurs est nécessaire pour que la tendance se renforce vraiment. »

Tenir le seuil des 60 000 $ est une condition nécessaire pour le rebond

En replaçant les signaux on-chain dans le contexte macroéconomique, les ETF spot Bitcoin ont enregistré en juin les sorties nettes mensuelles les plus importantes depuis leur création, les capitaux institutionnels continuent de se retirer ; les attentes de politique de la Fed montrent un virage modéré, la déclaration du nouveau président laissant penser au marché que la pression de hausse des taux s'est légèrement atténuée, mais ce n'est au mieux qu'un répit émotionnel, pas un retour certain des capitaux.

Le seuil de 60 000 $ joue actuellement le rôle de barrière psychologique et de support à court terme. Si ce niveau est de nouveau perdu, le prochain support clé se situe à 57 950 $, le plus bas de 21 mois atteint cette semaine. D'un point de vue technique, tenir les 60 000 $ est une condition nécessaire pour la poursuite du rebond, mais pas suffisante. Le score du groupe des baleines reste autour de 0,4, ce qui signifie que les adresses ayant le plus d'influence sur le marché attendent encore un signal qui n'est pas encore apparu avant de décider d'augmenter massivement leurs positions.

Ce qui précède n'est pas un conseil en investissement. Investir dans les crypto-monnaies demande prudence et vigilance.

FAQ

Le passage à l'accumulation des détenteurs à long terme signifie-t-il que le plancher du Bitcoin est établi ?

Le passage à l'accumulation nette des détenteurs à long terme est un signal positif, mais cela ne signifie pas une confirmation du plancher. Glassnode indique que la participation active des plus gros détenteurs (baleines détenant plus de 10 000 BTC) est nécessaire pour que la tendance se renforce. Actuellement, le score des baleines est d'environ 0,4, encore proche de la neutralité, et le seuil de 57 950 $ sous les 60 000 $ est un support clé à surveiller.

Comment interpréter le « Accumulation Trend Score » de Glassnode ?

Cet indicateur mesure le comportement relatif d'accumulation ou de distribution des entités de différentes tailles au cours des 15 derniers jours, avec une valeur de 0 à 1. Plus la valeur est proche de 1, plus l'accumulation est active. Actuellement, les particuliers et les détenteurs moyens atteignent 0,8 à 0,9, mais le groupe des baleines détenant plus de 10 000 BTC n'a qu'un score d'environ 0,4, encore en zone neutre, constituant le point de divergence structurelle le plus critique du marché actuel.

Cet article est fourni à titre indicatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché des crypto-monnaies est très volatile, veuillez évaluer soigneusement les risques avant d'investir.