NVIDIA va-t-il passer à un loyer mensuel pour le cloud ? Premier déploiement de base avec 170 000 GPU, adoptant le partage des revenus et le soutien au crédit.

Nvidia CFO Colette Kress annonce un nouveau modèle de partage des revenus sous la marque « DSX AI Factory », qui n’exige plus des opérateurs de centres de données d’acheter des GPU en une seule fois, mais utilise le partage des revenus et le soutien au crédit pour obtenir des revenus d’utilisation du cloud.
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Table des matières

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• Nvidia passe à un abonnement mensuel au cloud
• 170 000 GPU misés sur l’Indonésie
• Boucle de financement : volant d’inertie ou boomerang ?

Nvidia ne se contente plus de vendre des pelles, elle veut aussi prélever une commission mensuelle sur les chercheurs d’or. Auparavant, Nvidia vendait des GPU aux opérateurs de centres de données, transaction au comptant, affaire conclue, elle gagnait un chiffre d’affaires unique sur les livraisons de matériel.

Maintenant, Nvidia lance un nouveau modèle sous la marque « DSX AI Factory » : elle n’exige plus que les clients achètent le matériel en une seule fois, mais leur fournit les infrastructures via un « partage des revenus + soutien au crédit », en échange d’un revenu à long terme lié à l’utilisation du cloud.

Cela change la structure de profit de Nvidia : passer de « vendre du matériel une fois pour gagner de l’argent » à « investir une fois, prélever à vie ». Nvidia ancre ainsi ses propres résultats financiers dans chaque future facture cloud de ses clients.

Nvidia passe à un abonnement mensuel au cloud

Mercredi, la CFO de Nvidia, Colette Kress, a publié un article de blog expliquant le nouveau modèle de partenariat « DSX AI Factory ».

L’idée centrale est que Nvidia n’exige plus que les opérateurs de centres de données déboursent la totalité de la somme en espèces pour acheter des GPU, mais fournit les infrastructures via une combinaison de « partage des revenus + soutien au crédit ». Nvidia fournit le matériel et les fonds, en échange d’une part des revenus futurs des fournisseurs de services cloud.

Une autre mesure d’accompagnement est l’émission de « crédits de jetons » aux développeurs, permettant aux équipes de recherche et aux startups aux ressources limitées d’utiliser d’abord la puissance de calcul, puis de la rembourser via un partage des revenus ultérieur.

Nvidia agit ainsi comme un intermédiaire entre les opérateurs de centres de données IA et les fournisseurs de services cloud, créant ainsi un flux de revenus facturé à l’utilisation, au lieu de simplement vendre une fois.

Kress écrit dans l’article :

« Pour les développeurs de modèles, les fournisseurs de services d’inférence, les plateformes d’agents et les entreprises qui étendent leur IA, cela signifie un accès plus rapide à la puissance de calcul accélérée de bout en bout, sans avoir à attendre le long processus de sélection de site, d’achat d’électricité, de construction et de mise en service du matériel. »

Cette phrase révèle le public cible : les acteurs de taille moyenne qui n’ont pas le capital pour construire eux-mêmes des centres de données IA à grande échelle, mais qui ont un besoin urgent de puissance de calcul. En d’autres termes, Nvidia passe discrètement du statut de « fournisseur de matériel » à celui de « propriétaire de puissance de calcul », intégrant même la viabilité des activités de ses clients dans ses propres perspectives financières.

170 000 GPU misés sur l’Indonésie

Le premier terrain d’expérimentation de ce modèle est l’île de Batam, en Indonésie. L’opérateur local Firmus a officiellement annoncé un partenariat avec Nvidia pour construire un parc « DSX AI Factory » de 360 MW, déployant jusqu’à 170 000 GPU Nvidia.

Firmus s’attend à générer entre 25 et 30 milliards de dollars de revenus au cours des six premières années, rien qu’avec les contrats de vente en l’état déjà signés.

La logique commerciale derrière ces chiffres n’est pas compliquée. Nvidia fournit les fonds et les marchandises, tout en liant ses clients à sa propre pile matérielle pour faire fonctionner les modèles ; chaque dollar investi dans cet écosystème, après avoir circulé, devient une nouvelle demande pour les puces Nvidia.

En résumé, avant, Nvidia vendait un GPU et l’affaire était conclue ; maintenant, via le partage des revenus et le soutien au crédit, elle transforme « vendre une fois » en « prélever en continu ». Plus le client utilise longtemps et en grande quantité, plus le partage des revenus que Nvidia reçoit est stable, et plus ses résultats financiers sont bons.

C’est aussi une version étendue de la stratégie « la puissance de calcul est le revenu » de Nvidia.

Auparavant, Nvidia gagnait de l’argent sur le matériel en vendant des pelles ; maintenant, via des participations, des contrats de vente en l’état et des accords de partage des revenus, Nvidia se place directement dans le bilan de l’équipe des chercheurs d’or, devenant un élément clé pour savoir si ses clients peuvent générer des revenus.

Pour les chercheurs et les startups sans capital solide, c’est un raccourci pour accéder plus rapidement à la puissance de calcul ; mais pour Nvidia, c’est aussi un moyen de lier fermement toute la demande d’infrastructures IA à elle-même : la demande n’est plus seulement donnée par le marché, une partie est créée par Nvidia elle-même avec son argent.

Boucle de financement : volant d’inertie ou boomerang ?

Mais le problème est que l’ampleur de cet arrangement « le fabricant investit chez le client, le client rachète les produits du fabricant » est devenue suffisamment grande pour inquiéter l’extérieur.

Bloomberg indique que d’ici 2026, la taille totale de ce type de transactions est estimée à plus de 800 milliards de dollars. Les comptes de Nvidia montrent également des signes : les investissements en actions non négociables sont passés de 3,39 milliards de dollars au début de l’exercice 2025 à 22,25 milliards de dollars fin janvier 2026, soit environ 53 milliards de dollars dépensés en un an, répartis sur 170 transactions.

Les analystes comparent cet arrangement au « financement par les fabricants » de l’ère de la bulle Internet. À l’époque, des fabricants d’équipements optiques comme Nortel soutenaient les commandes par financement, créant une illusion de demande de prospérité artificielle, pour finalement entraîner tout le marché des télécommunications dans la chute.

Nvidia nie jouer à un tel jeu de boucle de financement, mais les célèbres vendeurs à découvert ne sont pas convaincus, pour une raison simple : lorsque les commandes des clients sont en partie soutenues par les propres fonds du fournisseur, la qualité de ces revenus doit être remise en question.

À titre de comparaison, des utilisateurs lourds comme OpenAI devraient perdre environ 14 milliards de dollars en 2026, et la vitesse de combustion des liquidités ainsi que la réalité de la demande sont également examinées par le marché. C’est pourquoi chaque fois que Nvidia présente un nouveau plan de partage des revenus, le marché est à la fois excité et nerveux : excité parce que l’expansion de la puissance de calcul s’accélère encore, nerveux parce que personne ne peut garantir que cette boucle de financement ne finira pas par craquer.

Nvidia est passé de vendeur de pelles à actionnaire et propriétaire de l’équipe des chercheurs d’or. Lorsqu’une grande partie de la demande est créée par ses propres prêts et actions, entre prospérité et bulle, il ne reste peut-être qu’une question sans réponse : cette boucle de financement est-elle un volant d’inertie qui fait tourner Nvidia de plus en plus vite, ou un boomerang qui finira par revenir frapper Nvidia elle-même ?