NVIDIA va commencer à prendre une part des revenus des fournisseurs de cloud.

Nvidia transforme son puissant bilan en un levier de marché, en offrant une caution financière aux nouveaux fournisseurs de services cloud en échange d’une part des revenus, passant discrètement du statut de vendeur de puces à celui de « banque centrale » de l’écosystème de calcul IA.

Le 1er juillet, selon le média technologique The Information, Nvidia propose des garanties financières aux jeunes fournisseurs de services cloud qui louent ou vendent ses GPU — si ces entreprises ne trouvent pas suffisamment de développeurs IA pour louer la puissance de calcul, Nvidia rachètera à un prix convenu la capacité GPU invendue.

En échange, Nvidia prélèvera un pourcentage des revenus de ces fournisseurs de services cloud, ce taux diminuant progressivement au fil du contrat. Les fournisseurs de GPU cloud Firmus et Sharon AI ont déjà rejoint ce programme, et trois cadres en relation d’affaires avec Nvidia ont confirmé ces arrangements.

Nvidia a publié un article sur son site officiel le 1er juillet, annonçant le lancement d’un nouveau modèle économique combinant partage des revenus et soutien au crédit, permettant aux fournisseurs de cloud IA d’acquérir l’infrastructure Nvidia sans avoir à supporter entièrement les dépenses d’investissement initiales, et de fournir des services de calcul aux entreprises natives IA, aux développeurs de modèles et aux clients entreprises en aval.

Selon le rapport, ce programme est appelé en interne chez Nvidia « AI Compute Partnership » (Partenariat de calcul IA). Un porte-parole de Nvidia a également confirmé l’existence de ce programme. Cette initiative marque un tournant stratégique important pour Nvidia :

D’une part, en abaissant les barrières de financement des nouveaux fournisseurs de services cloud pour élargir sa clientèle, et d’autre part, en participant directement à la répartition des profits du marché du calcul en aval via le partage des revenus, renforçant ainsi son contrôle sur la chaîne de valeur de l’IA.

Transition de modèle : de la vente de puces au partage des revenus cloud

Selon le communiqué de presse officiel de Nvidia, l’entreprise percevra, en plus des revenus standard liés aux produits, une part supplémentaire des revenus des services cloud, générant ainsi un flux de revenus récurrent lié à l’utilisation. L’intention centrale de ce modèle est de lever les barrières de financement qui ont longtemps empêché les startups IA d’accéder à une puissance de calcul à grande échelle.

Nvidia positionne ce cadre comme le modèle « DSX AI Factory », destiné aux scénarios de services IA nécessitant un fonctionnement continu, une utilisation élevée et un calcul accéléré multi-locataires sur plusieurs régions.

Sharon AI et Firmus sont les premiers fournisseurs cloud à adopter ce modèle. Sharon AI prévoit de déployer jusqu’à 40 000 GPU Nvidia Grace Blackwell GB300 ; Firmus construit un parc DSX AI Factory à Batam, en Indonésie, dont la capacité devrait atteindre 360 mégawatts et accueillir jusqu’à 170 000 GPU Nvidia. Ces deux déploiements illustrent directement les dernières avancées de Nvidia pour transformer la demande de calcul en infrastructures financibles et concrètes.

Nvidia souligne que les jeunes entreprises IA ont historiquement rencontré de sérieuses limitations pour accéder à des infrastructures intensives en capital — même avec des contrats d’engagement à long terme, ceux-ci ne suffisent souvent pas à obtenir un financement pour l’achat de puissance de calcul. Cela signifie que de nombreuses entreprises natives IA, développeurs de modèles et fournisseurs de services d’inférence doivent faire face à de longues attentes pour étendre leur capacité de calcul : sélection de site, achat d’électricité, construction, mise au point du matériel — chaque étape peut prendre des mois, voire plus.

La promesse de ce nouveau modèle est la suivante : en réalignant la structure économique, ces acteurs pourront accéder plus rapidement à une capacité de calcul accélérée complète, sans attendre la fin des cycles traditionnels de construction d’infrastructure.

Logique de garantie : résoudre le problème central du financement des GPU

Selon les rapports, les GPU sont généralement le composant le plus coûteux des centres de données IA. Pour les acheteurs de puces ayant une faible notation de crédit, obtenir un prêt suffisant est déjà un défi en soi.

Un cadre de centre de données a commenté que ce type de transaction de Nvidia « tue deux oiseaux avec une seule pierre ». Il a expliqué : si Nvidia ne faisait que cautionner le bail d’une installation de centre de données, « vous seriez toujours confronté au problème du financement des GPU » ; mais si Nvidia s’engage à payer pour la capacité de calcul invendue dans l’installation, « le financement des GPU est résolu, et celui du centre de données aussi ».

En d’autres termes, la garantie de Nvidia agit essentiellement comme un outil de rehaussement de crédit, permettant aux fournisseurs de services cloud émergents, qui avaient du mal à obtenir des prêts bancaires, de mobiliser des capitaux plus importants et d’accélérer la construction de centres de données.

Intention stratégique : briser le monopole des grands clients

Nvidia a un contexte stratégique clair pour lancer cette série de mesures. Actuellement, Amazon, Microsoft, SpaceX, Oracle, Meta et Google, parmi quelques autres grands fournisseurs de services cloud, achètent la majeure partie de la production de puces Nvidia. Cependant, plusieurs de ces entreprises développent leurs propres puces IA concurrentes, ce qui constitue une menace potentielle pour Nvidia.

Pour réduire sa dépendance à l’égard de ces clients géants, Nvidia a soutenu au cours des dernières années un groupe de nouveaux fournisseurs de services GPU cloud, dont CoreWeave est le représentant. Le « AI Compute Partnership » est la continuation et l’approfondissement de cette stratégie.

Selon un précédent rapport de The Information, Nvidia négocie également pour fournir une garantie financière pour la location par OpenAI d’un grand centre de données dans l’Ohio. Si ce centre de données était entièrement construit aux prix actuels des puces, de la main-d’œuvre, de l’électricité et d’autres matériaux, son coût atteindrait 500 milliards de dollars.

Investissements : des prises de participation aux garanties de capacité

Les investissements de Nvidia dans cette direction sont déjà considérables.

À ce jour, Nvidia a investi plusieurs milliards de dollars dans plusieurs nouveaux fournisseurs de services cloud en échange de participations, et a accepté dans certains cas de relouer les puces de ces entreprises, impliquant CoreWeave et Lambda, avec des transactions totales atteignant des dizaines de milliards de dollars. Selon un précédent rapport de The Information, les propres chercheurs de Nvidia ont également utilisé des serveurs GPU loués à Lambda.

En ce qui concerne les garanties de capacité, Nvidia a entamé des transactions dans ce sens à l’automne dernier. En septembre 2024, Nvidia s’est engagée à acheter toute la capacité invendue de CoreWeave jusqu’en 2032 si celle-ci ne trouvait pas de locataire, le contrat étant alors évalué à 6,3 milliards de dollars. Cette mesure a efficacement apaisé les inquiétudes des investisseurs quant au modèle commercial très endetté de CoreWeave, faisant grimper son action de près de 30 % la semaine suivante.

Selon un document réglementaire déposé par Nvidia en mai dernier (couvrant le trimestre jusqu’en avril), Nvidia a ensuite ajouté 3,5 milliards de dollars pour garantir les baux de centres de données de clients, en échange du droit d’acheter leurs actions.

Globalement, Nvidia construit un mécanisme d’intérêts liés à plusieurs niveaux : prises de participation, reprises de capacité, garanties de baux, et maintenant partage des revenus. Chaque niveau renforce les liens financiers entre Nvidia et les fournisseurs de services cloud en aval, permettant à Nvidia, au-delà de la vente de puces, de partager directement les revenus supplémentaires de la commercialisation du calcul IA.

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