Le 2 juillet, Nomura a déclaré dans un récent rapport approfondi sur les semi-conducteurs que les fournisseurs de cloud auront encore du mal à arrêter leur expansion d'ici 2027. L'itération des modèles d'IA, la demande croissante d'inférence, l'expansion des plans de construction de centres de données et la pénurie de stockage et d'emballage avancé obligeront les fournisseurs de cloud à continuer de sécuriser des ressources pour les puces, l'emballage, les substrats, le stockage et les serveurs. Le raisonnement de Nomura est que les dépenses d'investissement en IA ne sont pas un choix à court terme pour une seule entreprise, mais plutôt une pression concurrentielle entre les grandes plateformes cloud. Tant que des entreprises comme Microsoft, Google, Amazon et Meta se feront concurrence pour les modèles d'IA, les clients entreprises et le trafic d'inférence, elles auront du mal à ralentir volontairement le développement des infrastructures. Même avec des coûts en hausse, s'arrêter pourrait signifier perdre leur position concurrentielle sur la plateforme. Le rapport mentionne spécifiquement que bien que TSMC augmente sa capacité d'emballage avancé CoWoS, les petits fournisseurs de substrats pourraient devenir de nouveaux goulots d'étranglement. En d'autres termes, les goulots d'étranglement n'existent pas seulement dans les GPU, mais aussi dans l'emballage avancé, les ABF/substrats, la HBM, l'assemblage de serveurs et l'infrastructure électrique. Par conséquent, Nomura est optimiste quant aux entreprises de la chaîne d'approvisionnement telles que TSMC, ASE, Aspeed, MediaTek, GlobalWafers, KYEC, Elite Material et Zhen Ding. Cette évaluation contraste avec les inquiétudes concernant la 'surchauffe de l'IA' : le vrai problème n'est pas la disparition de la demande, mais plutôt que la chaîne d'approvisionnement est encore insuffisante ; tant qu'il y aura des goulots d'étranglement, les fournisseurs de cloud continueront à payer pour une capacité rare.

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Nomura : Il est prématuré de conclure que les actions des semi-conducteurs ont atteint un sommet, la demande de serveurs d'IA et les goulots d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement persistent.

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