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La chute brutale de $CRCL est due au fait que son modèle de profit a été remplacé. Plus de 140 géants du secteur lancent conjointement un nouveau stablecoin, OpenUSD (OUSD)

Les participants incluent Visa, Mastercard, BlackRock, Coinbase, Stripe et Google. Après l'annonce, l'action de Circle Internet Group a chuté de 15 % en cours de séance.

Ce que le marché redoute vraiment, ce n'est pas la sécurité d'USDC, mais son avantage en matière de distribution.

Auparavant, Circle tirait d'énormes revenus d'intérêts sur les obligations d'État américaines en émettant USDC, puis reversait une partie de ces bénéfices pour inciter les partenaires à faire la promotion. Mais OUSD change complètement la donne : après avoir déduit des frais de gestion minimes, il reverse la grande majorité des revenus aux canaux de distribution.

Pour les plateformes comme Visa, Stripe, Coinbase qui contrôlent les points d'entrée des paiements et le flux d'utilisateurs, celui qui distribue le stablecoin gagne davantage, et a donc naturellement plus d'intérêt à promouvoir OUSD.

Cela ne signifie pas pour autant qu'USDC sera remplacé.
USDC conserve un système de conformité solide, une liquidité native couvrant plus de 20 blockchains, une capacité de conservation de niveau institutionnel, ainsi qu'un réseau de paiement établi depuis des années – des fossés difficiles à reproduire à court terme.
Mon avis est le suivant :

À court terme, OUSD aura du mal à ébranler la position centrale d'USDC dans la DeFi, mais il va conquérir de nouveaux marchés comme les paiements d'entreprise et le règlement des commerçants. Ce qui change vraiment, c'est le modèle de rentabilité du secteur – l'époque où les émetteurs de stablecoins gagnaient passivement des intérêts touche peut-être à sa fin.

Deux dates à surveiller :
1. Fin août : les négociations de renouvellement du partage des revenus entre Circle et Coinbase.
2. La mise en œuvre finale des règles de distribution des revenus dans le projet de loi américain sur la régulation des stablecoins.
Une nouvelle phase de concurrence dans le secteur des stablecoins ne fait que commencer.