Le CIO de Bitwise : les fluctuations de STRC sont des signes de fin de cycle, le fond du marché pourrait être proche

Récemment, Matt Hougan, CIO de Bitwise, a donné son avis sur les fluctuations de l'action privilégiée STRC de Strategy (anciennement MicroStrategy) et leur impact sur le cycle de marché.

Il a souligné que le prix de l'action STRC est tombé de 100 $ à 75 $, principalement en raison des inquiétudes des investisseurs quant à la capacité et la volonté de Strategy de verser des dividendes.

Mais Strategy a déjà annoncé un nouveau cadre permettant de remplir ses obligations de dividendes en vendant régulièrement du Bitcoin, et a cessé d'augmenter automatiquement les taux d'intérêt pour défendre le prix de l'action à 100 $.

Hougan estime que les fluctuations de STRC sont un phénomène typique de « fin de cycle ». Car au sommet du cycle de marché, les investisseurs recherchent souvent des rendements élevés via des contrats, et lorsque ces leviers sont éliminés, le marché touche vraiment le fond.

STRC est essentiellement un instrument par lequel « des capitaux recherchant des rendements élevés et une faible volatilité sont utilisés pour acheter du Bitcoin, alors que le Bitcoin n'offre ni l'un ni l'autre », et ces capitaux doivent être éliminés du marché.

Il prévoit que l'ère de Strategy en tant qu'acheteur le plus important de Bitcoin pourrait prendre fin, et que les investisseurs institutionnels (banques, gestionnaires d'actifs, fonds de pension, fonds souverains, etc.) prendront le relais en tant que principaux demandeurs, et il note que Morgan Stanley, Wells Fargo, etc. ont déjà commencé à se positionner.

Hougan a déclaré que même s'il ne peut pas prédire précisément le fond du marché, on peut surveiller des signaux tels que la décote de MSTR, l'indice de peur et de cupidité tombant en zone de peur extrême, le taux d'intérêt des fonds à effet de levier devenant négatif, etc.

Quant aux craintes de risque de liquidation, il a indiqué qu'une telle situation est peu probable. Car Strategy dispose actuellement de 52 milliards de dollars d'actifs liquides, contre seulement 7 milliards de dollars de dettes, et Bitcoin devrait chuter de plus de 70% et rester à ce niveau pendant plusieurs années pour constituer une menace de liquidation.

Dans l'ensemble, malgré les fluctuations de STRC et le repli du cours de MSTR, Hougan estime qu'il s'agit d'une dynamique typique de fin de cycle, ce qui pourrait indiquer que le fond du marché est peut-être proche, et il prévoit le début d'un nouveau marché haussier à l'automne.

#STRC #MSTR