L'assistant principal de Bessent deviendra conseiller de Wash, la Fed et le Trésor américain vont-ils coopérer plus étroitement ?

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, recrute des collaborateurs clés du Trésor américain, un changement de personnel qui suscite une surveillance étroite du marché sur l'évolution des relations entre la Fed et l'administration Trump.

Selon Bloomberg, citant des sources proches du dossier jeudi, Samantha Schwab, une assistante de haut rang du secrétaire au Trésor Scott Bessent, rejoindra la Fed en tant que conseillère de Warsh. Schwab est chef de cabinet adjoint principal de Bessent depuis avril, et avait auparavant travaillé à la Maison Blanche sous la première administration Trump.

Cette nomination touche un point sensible chez les investisseurs. Les marchés et les législateurs réévaluent si, sous la direction de Warsh, la Fed établira des liens plus étroits avec l'administration Trump, y compris le Trésor, ce qui pourrait potentiellement affecter les attentes d'indépendance de la politique monétaire.

Mercredi, Warsh a souligné que la Fed maintiendrait son autonomie dans la détermination de la voie politique appropriée. Lors d'une table ronde lors d'une réunion de la Banque centrale européenne, il a déclaré : « Nous sommes une banque centrale indépendante depuis longtemps. Nous le resterons, et vous ne verrez pas de changement à cet égard. »

Un haut responsable du Trésor devient conseiller de la Fed

Samantha Schwab est chef de cabinet adjoint principal de Scott Bessent au Trésor depuis avril. Elle a rejoint le Trésor en janvier 2025, après avoir travaillé à la Maison Blanche sous la première administration Trump. Schwab sera conseillère de Warsh, mais on ne sait pas encore quand elle commencera officiellement ce poste.

Elle est également la petite-fille du milliardaire Charles Schwab, fondateur de Charles Schwab Corporation, qui a fait un don d'un million de dollars au comité de collecte de fonds pour l'investiture de Trump en 2017.

Bien que les allers-retours de responsables entre la Fed et le Trésor ne soient pas rares, le contexte macro-politique actuel amplifie l'importance de ce mouvement. Warsh et Bessent maintiennent actuellement la tradition de réunions hebdomadaires entre le président de la Fed et le secrétaire au Trésor.

Dans un contexte où Trump continue d'appeler à des baisses de taux, la sensibilité du marché à l'indépendance de la politique de la Fed augmente. Le passage de Schwab du Trésor à l'équipe de conseillers de la Fed pourrait alimenter les discussions sur les limites de la communication entre les deux institutions.

L'équipe de conseillers continue de s'agrandir

La nomination de Schwab est la dernière étape de la constitution de l'équipe de conseillers de Warsh. Auparavant, les analystes politiques conservateurs Paul Winfree et Daniel Heil avaient rejoint son équipe à titre temporaire.

Paul Winfree a travaillé à la Maison Blanche sous la première administration Trump et a rédigé un chapitre sur la Fed pour le Projet 2025 de la Heritage Foundation, plaidant pour une réforme de la banque centrale.

Daniel Heil a précédemment travaillé avec Warsh à la Hoover Institution, où ses recherches portaient sur la politique budgétaire et les programmes de lutte contre la pauvreté.

Warsh a également nommé deux économistes chevronnés de la Fed comme conseillers. Daniel Covitz est directeur adjoint du département de la recherche et des statistiques de la Fed, et Eric Engstrom est directeur adjoint du département des affaires monétaires.

La politique monétaire sous examen

Parallèlement à la refonte de la structure des ressources humaines, le mécanisme d'élaboration des politiques de la Fed fera l'objet d'une évaluation complète, ce qui pourrait avoir un impact profond sur la communication de marché et la trajectoire des taux d'intérêt à l'avenir.

Mercredi, Warsh a révélé que la Fed pourrait annoncer la semaine prochaine la liste des experts de cinq nouveaux groupes de travail. Ces groupes examineront plusieurs aspects de l'élaboration de la politique monétaire de la Fed.

Parmi eux, l'ancien gouverneur de la Banque d'Angleterre, Mervyn King, coprésidera un groupe de travail axé sur les mécanismes de communication. Cette série de mesures indique que, tout en introduisant une expérience politique et budgétaire externe, la Fed tente d'optimiser l'efficacité de sa transmission politique par le biais d'un examen systématique.

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