Baisse du prix du pétrole brut : causes et impacts sur le marché

Début juillet 2026, le WTI est passé sous les 69 dollars le baril et le Brent sous les 72 dollars le baril, atteignant un plus bas de près de trois mois.

Causes principales

Premièrement, la disparition de la prime de risque géopolitique — les États-Unis et l'Iran ont signé un mémorandum d'entente temporaire, la navigation dans le détroit d'Ormuz est redevenue normale, et la prime de guerre poussée à la hausse par les conflits précédents s'est rapidement effacée ; deuxièmement, les attentes d'une offre abondante — l'OPEP+ envisage de poursuivre de modestes augmentations de production, la production de pétrole de schiste aux États-Unis reste élevée, les Émirats arabes unis et d'autres membres libèrent leurs capacités, et le marché se tourne vers une anticipation d'un excédent d'offre ; troisièmement, la faiblesse de la demande mondiale — dans un environnement de taux d'intérêt élevés, la reprise industrielle en Europe et aux États-Unis est atone, l'AIE a revu à la baisse ses prévisions de croissance de la demande annuelle de pétrole ; quatrièmement, le renforcement du dollar américain pèse sur les matières premières libellées en dollars.

Impacts principaux

- Consommateurs et secteurs aval bénéficient : la Chine, premier importateur net de pétrole brut, voit ses coûts d'importation réduits, les attentes de baisse des prix des produits pétroliers raffinés nationaux augmentent, les coûts dans les secteurs aval comme la logistique, l'aviation (le carburant représente 30 à 40 % des coûts), la chimie et les fibres synthétiques diminuent, et les marges bénéficiaires s'améliorent.
- Secteurs amont et pays producteurs sous pression : les bénéfices des entreprises d'exploitation pétrolière et gazière, de services pétroliers et de chimie du charbon sont compressés ; les recettes fiscales des pays producteurs comme l'Arabie saoudite et la Russie chutent fortement, mettant sous pression leurs finances et leurs taux de change.
- Signaux macroéconomiques : les prix bas du pétrole freinent l'inflation importée, libérant de la marge pour une politique monétaire accommodante en Chine, mais peuvent aussi refléter une faiblesse de la demande économique mondiale, il faut se méfier des anticipations de déflation et de la baisse de la demande extérieure qui pèsent sur les exportations.

À court terme, les prix du pétrole devraient osciller faiblement. Il faudra suivre les décisions de la réunion de l'OPEP+ ce week-end ainsi que l'ampleur du soutien à la demande d'essence pendant la saison estivale mondiale des voyages.