#币圈观察 Bitcoin chute pour deux trimestres consécutifs, le « schéma gagnant à tous les coups » du halving échoue pour la première fois

Le pire premier semestre depuis près d'une décennie : -30 %, prix divisé par deux, probabilité de hausse des taux en décembre à 80 %... Mais les données on-chain disent : le fond n'est peut-être pas loin.
I. À quel point la situation est-elle vraiment grave ?
Au premier semestre 2026, Bitcoin a livré un bulletin de notes rare : clôture en baisse pour deux trimestres consécutifs. Cela ne s'est produit que trois fois dans l'histoire du Bitcoin : en 2014, 2019 et 2022.
Le déclin total du premier semestre est d'environ 30 %, le prix passant de 87 500 $ à 58 000 $. Par rapport au sommet historique de $126k octobre 2025, il a déjà été divisé par deux. Juin a été particulièrement brutal : une baisse mensuelle de 19 %, le pire mois depuis juin 2022.
Pourquoi le « schéma gagnant à tous les coups » du halving a-t-il échoué ?
Historiquement, les années suivant les halvings du Bitcoin (2013, 2017, 2021) ont toutes été de grandes courses haussières. 2025 a bien eu un rallye, mais 2026 n'a pas poursuivi la tendance – les schémas historiques ont été brisés.
II. En quoi cela diffère-t-il de 2022 ?
Beaucoup comparent 2026 à 2022, mais la nature est fondamentalement différente.
2022 était une « implosion systémique interne », tandis que 2026 est une « sécheresse de liquidité externe ». La nature est différente, et la façon dont le fond se forme sera également différente.
La Fed continue d'« ajouter de l'insulte à la blessure » :
Bien que la réunion de juin ait maintenu les taux d'intérêt inchangés, le diagramme en points montre que neuf responsables s'attendent à au moins une hausse des taux d'ici la fin de l'année. Le nouveau président Warsh a supprimé les indications prospectives, et la déclaration politique a été raccourcie de 300 à 130 mots – interprétée par le marché comme un renforcement hawkish.
Le CME FedWatch indique : le marché estime la probabilité d'une hausse des taux en décembre à 80 %. L'IA pompe les liquidités : une grande partie des nouvelles liquidités en dollars est absorbée par le secteur de l'IA plutôt que de se diriger vers les actifs crypto. Le Bitcoin est en compétition avec l'IA pour les « nouveaux fonds ».
III. Qui vend ? Qui achète ?
Vendeurs ① : Sorties record des ETF en juin Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré des sorties nettes de 4,06 milliards de dollars en juin – un record mensuel historique. L'IBIT de BlackRock représentait 3,3 milliards de dollars (75 %), soit l'équivalent de la vente d'environ 71 600 BTC en un mois.
Vendeurs ② : « La foi de Strategy ébranlée » ? Strategy (anciennement MicroStrategy), le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin au monde, a annoncé pour la première fois en six ans qu'il pourrait vendre des pièces – autorisant jusqu'à 1,25 milliard de dollars de ventes de BTC. Bien que cela ne représente que 2,4 % de ses avoirs totaux, l'impact psychologique est énorme : le plus grand haussier se prépare à vendre.
Acheteurs : Les baleines accumulent discrètement Les portefeuilles détenant 1 000+ BTC ont accumulé pendant la baisse. Mais le problème est : le rythme auquel les baleines achètent est bien plus lent que celui auquel les ETF vendent.
Grave déséquilibre offre-demande
Une offre excédentaire d'environ 4,4 milliards de dollars submerge les ordres d'achat sur le marché.
IV. Les données on-chain disent : le fond n'est peut-être pas loin Bien que les prix continuent de baisser, plusieurs indicateurs on-chain clignotent des signaux précoces de fond : La peur extrême est souvent un indicateur contraire – quand tout le monde panique, le fond n'est souvent pas loin.
Mais il y a encore un risque caché : Depuis 2011, lors de chaque marché baissier majeur, le Bitcoin a finalement cassé sous le « prix réalisé » pour établir un fond de cycle. Ce cycle n'a pas encore vu ce signal. En d'autres termes : De nombreux indicateurs pointent vers une zone de fond, mais le fond ultime n'est peut-être pas encore arrivé.
V. Que devriez-vous faire maintenant ?
Si vous êtes un trader à court terme : Surveillez les 58 000 $ – si ce niveau ne tient pas, une chute rapide à 55 000 $ voire 50 000 $ est possible ; la tendance historique de juillet est haussière, mais le contexte macroéconomique de cette année est unique – revoyez vos attentes à la baisse.
Si vous êtes un détenteur à moyen/long terme : Les indicateurs on-chain (peur extrême, UTXO 5.9) pointent vers une zone proche du fond ; mais le signal de « cassure sous le prix réalisé » n'est pas encore apparu ; accumulez par lots, ne misez pas tout d'un coup.
Si vous êtes un spectateur : Attendez : ① un assouplissement des attentes de hausse des taux ② un ralentissement des sorties des ETF ; ou attendez le signal de fond ultime après une « cassure sous le prix réalisé ».$BTC