Aujourd'hui, la plus grande panique sur le marché à l'ouverture provient de deux choses : Meta prévoit de vendre une partie de sa puissance de calcul IA, et le marché continue d'attendre le rapport sur l'emploi non agricole de demain soir.

Commençons par Meta.
Beaucoup de gens interprètent directement cette nouvelle de Meta comme une surabondance de puissance de calcul IA, mais je pense qu'il n'est pas nécessaire de tirer des conclusions si rapidement.
Les grandes entreprises technologiques optimisent naturellement leurs ressources de centres de données et améliorent l'efficacité d'utilisation de la puissance de calcul, ce qui relève d'un ajustement opérationnel normal et ne signifie pas une diminution soudaine de la demande en IA.
L'essentiel est de voir si les fournisseurs de cloud commencent à réduire leurs dépenses en capital, annuler des commandes ou ralentir la construction de centres de données. Pour l'instant, aucun de ces signaux n'est apparu.
Ainsi, la baisse des semi-conducteurs aujourd'hui est une libération d'émotions par le marché profitant de cette nouvelle, et elle ne change pas la logique à long terme de l'infrastructure IA. Que les institutions utilisent de mauvaises raisons pour acheter à bon compte est aussi une bonne chose, car une hausse trop rapide n'est pas saine ; une hausse progressive avec un changement de positions suffisant permet une montée durable.
Du point de vue technique, cela correspond également aux prévisions d'hier. Le S&P a rapidement rebondi après un repli vers 7450, le Q a trouvé un support autour de 727-730, le SPY a testé la zone 740-742, et le SMH a également retesté l'EMA20 journalière. Ces niveaux étaient exactement les zones de support importantes que j'ai mentionnées hier. Pour l'instant, les acheteurs sont toujours prêts à intervenir à ces niveaux. Ne regardez pas ce que dit Wall Street, regardez les flux de capitaux.
Sur le plan macroéconomique, après la réunion de la BCE, le dollar a reculé, les rendements des bons du Trésor américain ont baissé, et le marché a globalement adopté une interprétation dovish. Cependant, ce qui déterminera vraiment l'orientation à court terme cette semaine reste le rapport sur l'emploi non agricole de demain soir. Si les données sont conformes aux attentes, voire légèrement inférieures, la pression qui pèse sur les valorisations des valeurs de croissance pourrait encore s'atténuer. Si elles dépassent nettement les attentes, la volatilité à court terme du marché pourrait s'accentuer.
Concernant le rapport sur l'emploi non agricole, j'ai déjà donné mon interprétation hier : pour ces données de jeudi, le principal conseiller économique de la Maison Blanche, Kevin Hassett, s'est exprimé publiquement mardi avant la publication, disant que les indicateurs actuels suggèrent que le rapport sur l'emploi sera un chiffre solide mais modéré, sans signe de surchauffe incontrôlée. La probabilité d'une forte surprise à la hausse pour les créations d'emplois non agricoles en juin est faible ; la surprise de mai était principalement due à l'impact temporaire de la Coupe du monde, qui a poussé les entreprises à embaucher plus tôt, un facteur ponctuel.
Mon opinion n'a pas changé.
Le mois de juillet, l'un des meilleurs mois boursiers de l'année, ne fait que commencer. Ce qui affectera vraiment le secteur de l'IA, ce sont la saison des résultats à venir et les prévisions de dépenses en capital. Tant que les leaders de la chaîne industrielle continuent de publier des résultats conformes, voire supérieurs aux attentes, les corrections à court terme provoquées par les émotions et les nouvelles auront du mal à changer la direction du développement de l'infrastructure IA.
Ainsi, plutôt que de se laisser influencer par les fluctuations d'une journée, il vaut mieux continuer à surveiller les données qui peuvent vraiment changer la tendance du secteur. À mon avis, ce que nous voyons actuellement est davantage une fluctuation de l'émotion du marché, et non une remise en question de la thèse centrale de l'IA. Pour ceux qui sont optimistes sur l'IA à long terme, chaque correction émotionnelle est une opportunité d'acheter à la baisse.