#币圈观察 Bitcoin chute pour deux trimestres consécutifs, la « loi infaillible » du halving échoue pour la première fois

Pire premier semestre depuis dix ans : -30 %, prix divisé par deux, probabilité de hausse des taux en décembre à 80 %... Mais la chaîne dit : le fond n’est peut-être pas loin.

I. À quel point la situation est-elle grave ?
Au premier semestre 2026, Bitcoin a livré un bilan rare : deux trimestres consécutifs de baisse. Cela ne s’est produit que trois fois dans l’histoire du Bitcoin : en 2014, 2019 et 2022.
La baisse totale au premier semestre est d’environ 30 %, le prix passant de 87 500 $ à 58 000 $. Par rapport au sommet historique de 126 000 $ en octobre 2025, il a déjà été divisé par deux. Juin a été particulièrement brutal : une baisse de 19 % sur le mois, le pire mois depuis juin 2022.
Pourquoi la « loi infaillible » du halving a-t-elle échoué ?
Historiquement, les années suivant le halving du Bitcoin (2013, 2017, 2021) ont toutes été marquées par de fortes hausses. 2025 a effectivement augmenté, mais 2026 n’a pas suivi – la règle historique a été brisée.

II. En quoi cette fois est-elle différente de 2022 ?
Beaucoup comparent 2026 à 2022, mais la nature est complètement différente.
2022 était une « implosion interne du système », 2026 est un « assèchement de la liquidité externe ». La nature étant différente, la manière de toucher le fond le sera aussi.
La Fed continue d’enfoncer le clou :
Bien que la réunion de juin ait maintenu les taux inchangés, le diagramme en points montre que 9 responsables s’attendent à au moins une hausse des taux d’ici la fin de l’année. Le nouveau président Walsh a supprimé les indications prospectives, réduisant la déclaration politique de 300 à 130 mots – interprété par le marché comme un renforcement hawkish.
Le CME FedWatch montre que la probabilité d’une hausse des taux en décembre est désormais de 80 %. L’IA aspire la liquidité : une grande partie des nouvelles liquidités en dollars est absorbée par le secteur de l’IA, et non par les actifs crypto. Le Bitcoin rivalise avec l’IA pour attirer « l’argent frais ».

III. Qui vend ? Qui achète ?
Vendeur ① : Sortie record des ETF En juin, les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré une sortie nette de 4,06 milliards de dollars – un record mensuel historique. L’IBIT de BlackRock en représente 3,3 milliards (75 %), soit environ 71 600 BTC vendus en un mois.
Vendeur ② : La « foi » de Strategy ébranlée ? Strategy (anciennement MicroStrategy), le plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin au monde, a annoncé pour la première fois en six ans qu’il pouvait vendre du BTC – autorisé à vendre jusqu’à 1,25 milliard de dollars de BTC. Bien que cela ne représente que 2,4 % de ses avoirs totaux, l’impact psychologique est énorme : le plus grand haussier commence à se préparer à vendre.
Acheteur : Les baleines ramassent discrètement Les portefeuilles détenant 1 000+ BTC continuent d’accumuler pendant la baisse. Mais le problème est que la vitesse d’achat des baleines est bien inférieure à la vitesse de vente des ETF.
Déséquilibre offre-demande grave
Environ 4,4 milliards de dollars d’excédent d’offre submergent les ordres d’achat sur le marché.

IV. Sur la chaîne : le fond n’est peut-être pas loin Bien que le prix continue de baisser, plusieurs indicateurs on-chain commencent à montrer des signaux précoces de fond : La peur extrême est souvent un indicateur contraire – quand tout le monde panique, le fond n’est souvent pas loin.
Mais il y a encore une menace : depuis 2011, à chaque cycle baissier majeur, le Bitcoin finit par tomber en dessous du « prix réalisé » pour établir le fond du cycle. Et ce signal n’est pas encore apparu dans le cycle actuel. Cela signifie que de nombreux indicateurs pointent vers une zone de fond, mais que le fond ultime n’est peut-être pas encore atteint.

V. Que faire maintenant ?
Si vous êtes un trader à court terme : Surveillez 58 000 $ – si cela ne tient pas, une descente rapide vers 55 000 $ voire 50 000 $ est possible ; la règle historique de juillet est plutôt haussière, mais le contexte macro de cette année est spécial, réduisez vos attentes.
Si vous êtes un détenteur à moyen/long terme : Les indicateurs on-chain (peur extrême, UTXO 5,9) suggèrent une zone proche du fond ; mais le signal de « rupture du prix réalisé » n’est pas encore apparu ; investissez par étapes, ne misez pas tout d’un coup.
Si vous êtes un observateur : Attendez : ① Un assouplissement des attentes de hausse des taux ② Un ralentissement des sorties des ETF ; ou attendez le signal de fond ultime après la « rupture du prix réalisé ». $BTC