Refus de donner un engagement de baisse des taux en juillet ! Le nouveau président de la Fed, Walsh, lors de ses débuts internationaux, a critiqué « l'inflation trop élevée » et a riposté fermement à l'ingérence de Trump.

Depuis qu'il a pris la tête de la Réserve fédérale (Fed) en mai 2026, le nouveau président Kevin Warsh a fait ses débuts sur la scène internationale. Selon un rapport du CNBC daté d'aujourd'hui (1er), Warsh, lors du forum de la BCE au Portugal, a refusé de divulguer la moindre information sur la décision de taux de juillet, se contentant de déclarer fermement que « l'inflation est encore trop élevée ». Face aux pressions politiques de l'administration Trump, il a juré de défendre l'indépendance de la banque centrale ; en même temps, il a vivement loué la présidente de la BCE, Christine Lagarde, pour avoir abandonné la « forward guidance », préfigurant un changement majeur dans la stratégie de communication future de la Fed.
(Contexte précédent : Le nouveau président de la Fed, Warsh, nomme deux économistes seniors comme conseillers, quelles sont ses intentions ?)
(Contexte supplémentaire : Le secrétaire au Trésor américain, Bessent, déclare : l'inflation reviendra à l'objectif ! Le président de la Fed, Warsh, conciliera croissance économique et stabilité des prix)

Table des matières

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• Refuser la forward guidance, Warsh prévient : l'inflation est encore trop élevée
• Sans craindre les pressions de Trump, il jure de défendre l'indépendance absolue de la Fed
• Aperçu des points de vue des grands banquiers centraux et du contexte macroéconomique mondial

Alors que l'économie mondiale atteint un tournant crucial, Kevin Warsh, qui a succédé à Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale américaine en mai 2026, a fait ses débuts internationaux lors du forum de la Banque centrale européenne (BCE) à Sintra, au Portugal.

Cette table ronde de poids, animée par la célèbre présentatrice de CNBC, Sara Eisen, a réuni la présidente de la BCE, Christine Lagarde, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, et le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem. Au cours de cet échange avec les grands banquiers centraux mondiaux, Warsh a démontré une assurance hawkish et une philosophie de communication radicalement différentes de celles de son prédécesseur.

Refuser la forward guidance, Warsh prévient : l'inflation est encore trop élevée

La Fed est restée inactive depuis le début de l'année, et les marchés surveillent de près si la réunion du FOMC de ce mois apportera un changement. Cependant, Warsh a catégoriquement refusé de divulguer le moindre indice sur la décision de taux de juillet lors du forum. Il s'est contenté de dire, avec réserve, que les responsables débattront amplement en salle de réunion et « traceront une nouvelle voie (chart a new course) ».

Bien qu'il n'ait pas donné d'indications claires, son attitude sur les prix était exceptionnellement ferme. Warsh a souligné que l'objectif principal de la Fed reste inchangé : « Nous sommes tous engagés dans la cause du maintien de la stabilité des prix. Bien que nous soyons ouverts à l'IA et à l'amélioration de la productivité, les prix actuels sont encore trop élevés. » Il a même publiquement loué l'opposition de Lagarde à la « forward guidance » donnée aux marchés, plaisantant en disant qu'il « l'aimait déjà, mais qu'il l'aimait encore plus maintenant », ce qui suggère que les déclarations publiques des responsables de la Fed diminueront considérablement à l'avenir, la politique monétaire revenant à une approche discrète axée sur les données.

Sans craindre les pressions de Trump, il jure de défendre l'indépendance absolue de la Fed

Outre l'inflation, le plus grand défi auquel Warsh est confronté depuis son entrée en fonction est sans doute la forte pression politique de l'administration du président américain Donald Trump pour intervenir dans la politique monétaire. Saisissant cette occasion de s'exprimer sur la scène internationale, Warsh a répliqué avec une fermeté extrême. Il a déclaré solennellement que la Fed « a longtemps été une banque centrale indépendante », que ce principe n'a jamais été ébranlé par le passé et qu'il ne changera absolument pas sous son mandat.

Aperçu des points de vue des grands banquiers centraux et du contexte macroéconomique mondial

| Sujets clés | | --- | Points de vue des banques centrales et interprétation des données de marché | | --- | --- | | Impact de l'IA sur la politique monétaire | Fed (Warsh) : L'IA déclenche des dépenses d'investissement (côté demande), et à l'avenir, elle devrait élargir l'offre, ayant un « impact énorme » sur la politique monétaire. BCE (Lagarde) : L'Europe et les États-Unis sont « en otage (hostage) » l'un de l'autre dans le domaine de l'IA : l'Europe dépend de la technologie de pointe américaine, tandis que les États-Unis ont besoin du vaste marché européen qui représente 25 % de leurs revenus. | | Faiblesse du marché du travail américain | L'emploi privé ADP de juin aux États-Unis, publié plus tôt, n'a augmenté que de 98 000, bien en deçà des prévisions ; l'ensemble du marché surveille de près le rapport officiel sur l'emploi non agricole, qui devrait ajouter 115 000 emplois. | | Divergence sur la trajectoire future des taux | BCE : Sa hausse des taux le mois dernier a été considérée comme « parfaitement synchronisée », car l'inflation sous-jacente a rebondi, et l'objectif de 2 % ne devrait être atteint qu'à la fin 2028. Prévisions du marché : L'institut de recherche TS Lombard prévient que la situation économique actuelle pourrait forcer la Fed à procéder à une « forte hausse des taux » à l'avenir ; la tâche de Warsh consiste à maîtriser le timing plutôt qu'à modifier la trajectoire finale. |

Ce forum a non seulement établi le nouveau style de la Fed sous l'ère Warsh, « moins parler, plus faire », mais a également envoyé un signal clair aux marchés mondiaux : tant que le monstre de l'inflation n'aura pas été véritablement dompté et que la révolution de la productivité induite par l'IA ne se sera pas pleinement transmise du côté de l'offre, la Fed ne cédera certainement pas facilement aux pressions politiques et de marché à court terme pour assouplir sa politique monétaire.