En baisse de 72 % par rapport à ses sommets, l'ancienne chouchoute du marché, l'action Adyen, est-elle enfin un achat ?

Bien que le marché global ait grimpé en flèche dans le contexte du boom de l’intelligence artificielle (IA), de nombreuses actions qui étaient de grands gagnants pendant la pandémie de COVID-19 sont encore en difficulté. Il n’y a peut-être pas de meilleur exemple qu’Adyen (ADYEY 1,59 %). Le géant des paiements a chuté de 72 % par rapport à son sommet de 2021, sous-performant sévèrement le marché.

Les investisseurs s’inquiètent d’un certain ralentissement de la croissance et d’un récent départ d’un dirigeant. Cependant, si vous regardez la performance financière de l’entreprise, vous verrez qu’elle a créé une valeur significative à long terme. Est-ce que cela fait de cet ancien chouchou du marché un achat en 2026 ?

Développer

OTC : ADYEY

Adyen

Variation du jour

(-1,59 %) -0,15 $

Cours actuel

9,31 $

Points de données clés

Capitalisation boursière

$29B

Plage du jour

9,22 $ - 9,39 $

Plage sur 52 semaines

8,93 $ - 18,53 $

Volume

5,4 M

Volume moyen

1,8 M

Marge brute

83,44 %

Rotation de la direction et inquiétudes financières

Commençons par parler des mauvaises nouvelles. Début 2026, Adyen a révisé ses prévisions de croissance du chiffre d’affaires pour l’année, les ramenant à une fourchette de 20 % à 22 %, inférieure à ses projections initiales et aux attentes des analystes (autour du milieu des 20 %). Cette révision a entraîné une forte baisse du cours de l’action.

Puis, en mai, le directeur financier d’Adyen a annoncé une démission surprise. Bien qu’il n’y ait aucune raison de croire qu’elle était due à des problèmes de performance au niveau de la direction, les investisseurs n’apprécient jamais qu’un dirigeant clé d’une entreprise parte de manière inattendue. Pour couronner le tout, les analystes de Wall Street ont dégradé l’action Adyen début juin en raison d’inquiétudes concernant la tarification pour les clients entreprises en Europe.

Dans l’ensemble, l’action Adyen a chuté de 42 % depuis le début de l’année, les investisseurs étant aussi pessimistes qu’ils ne l’ont peut-être jamais été vis-à-vis de cette valeur des paiements.

Source de l’image : Getty Images.

Élargissement du portefeuille de produits et du marché adressable

L’objectif d’Adyen est de proposer les meilleures capacités de traitement des paiements, en ligne et hors ligne, pour les clients entreprises de la vente au détail. C’est la raison pour laquelle les chaînes de restaurants mondiales et des entreprises comme Uber et Spotify utilisent ses services pour traiter ce qui peut représenter des milliards de transactions de paiement chaque année.

Pour accroître la valeur qu’elle apporte à ces commerçants, Adyen a réalisé deux acquisitions cette année, celles de Talon One et d’Orb. Talon One utilise un logiciel pour offrir aux acheteurs des incitations en temps réel afin d’augmenter le volume des achats, tandis qu’Orb aide les entreprises de logiciels à optimiser la tarification et à gérer la facturation des clients. Les deux peuvent fonctionner de concert pour stimuler la croissance du chiffre d’affaires des clients d’Adyen. Comme Adyen gagne un pourcentage de tout le volume de paiements traité via ses systèmes, ces acquisitions devraient accélérer la croissance du chiffre d’affaires si elles sont correctement intégrées dans les activités.

Données du ratio PER d’ADYEY par YCharts

Prise de recul

Les investisseurs s’inquiètent peut-être d’un ralentissement de la croissance du chiffre d’affaires, mais ces inquiétudes sont exagérées pour quiconque a un horizon temporel supérieur à un an. Le chiffre d’affaires net a augmenté de 20 % sur un an en données constantes le trimestre dernier et a progressé à un rythme annuel de 37 % depuis 2016 en dollars américains, ce qui en fait l’une des entreprises de technologie financière à la croissance la plus rapide au monde.

Parce que l’entreprise est maintenant beaucoup plus grande, les jours de croissance du chiffre d’affaires de 40 % sont probablement révolus pour Adyen, mais cela ne signifie pas que l’activité s’effondre. Elle continue de gagner des parts de marché auprès des systèmes hérités qui traitent les paiements en ligne et en personne, et dispose d’un vaste marché adressable mondial avec des dizaines de milliers de milliards de paiements traités par les commerçants chaque année.

D’ici 2028, Adyen s’attend à ce que son EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) atteigne 55 % du chiffre d’affaires. Cette année, elle prévoit une croissance du chiffre d’affaires de 20 % à 22 %. En prenant son chiffre d’affaires de 2,78 milliards de dollars et en l’augmentant de 20 % par an au cours des trois prochaines années, son chiffre d’affaires atteindrait 4,8 milliards de dollars, ce qui équivaudrait à 2,64 milliards de dollars d’EBITDA si elle atteint son objectif de marge de 55 %.

Actuellement, après la forte baisse de l’action, Adyen a une capitalisation boursière de près de 30 milliards de dollars au taux de change actuel (Adyen est une société néerlandaise). Cela lui confère un ratio de bénéfice prospectif de seulement 11 par rapport à cette projection d’EBITDA de 2028. Si vous voulez acheter des actions Adyen aujourd’hui et les conserver pendant les 10 prochaines années, le moment semble fantastique pour acquérir quelques actions de ce géant des paiements.