Le marché du travail se refroidit ! L'ADP américain de juin, le petit non-agricole, n'a augmenté que de 98 000 personnes, en deçà des prévisions, les secteurs de la santé et de l'éducation soutiennent seuls la situation.

Des signes de refroidissement du marché du travail américain apparaissent ! Selon un rapport de CNBC, le dernier rapport ADP « petit non-agricole » pour juin montre que les entreprises privées américaines n'ont créé que 98 000 emplois, manquant les prévisions de Wall Street, et que presque tous les nouveaux postes dépendent des services de santé et d'éducation. Ces données indiquent que le rythme global d'embauche des entreprises ralentit, offrant une nouvelle considération macroéconomique pour les futures décisions de baisse des taux de la Fed. (Rappel : Le nombre d'offres d'emploi aux États-Unis a grimpé à 7,6 millions en mai, un record en deux ans ! Le marché du travail est extrêmement chaud, ignorant le conflit américano-iranien.) (Complément : Une nouvelle étude de la Banque fédérale de Boston montre que les prix du pétrole ne tuent pas l'emploi américain, la probabilité de stagflation a fortement diminué mais pourrait être plus persistante.)

Table des matières

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• La santé et l'éducation sont les seuls moteurs, les petites entreprises contribuent le plus
• Le rythme d'embauche ralentit, mais le taux d'augmentation salariale pour les changeurs d'emploi augmente contrairement à la tendance
• Tout le marché attend le « rapport officiel sur l'emploi non agricole » de demain

Alors que le marché surveille de près si l'économie américaine est confrontée à un risque de récession, les dernières données sur l'emploi ont donné une réponse plutôt refroidissante. Selon le dernier rapport national sur l'emploi (communément appelé petit non-agricole) publié aujourd'hui par l'ADP Research Institute, l'emploi privé américain n'a augmenté que de 98 000 en juin, non seulement nettement inférieur aux 122 000 de mai, mais aussi manquant le consensus des économistes de Dow Jones de 110 000.

La santé et l'éducation sont les seuls moteurs, les petites entreprises contribuent le plus

En décomposant davantage le contenu du rapport, on constate que la croissance actuelle de l'emploi aux États-Unis souffre d'un grave « déséquilibre sectoriel ». En juin, presque tous les nouveaux emplois provenaient du secteur des services, et près de la moitié de l'augmentation provenait entièrement d'un seul secteur.

| Secteur et taille de l'entreprise | | --- | Nombre d'emplois créés/supprimés | Interprétation de la tendance macro | | --- | --- | --- | | Services d'éducation et de santé |

• 48 000 personnes | Continue d'être le principal moteur de la croissance, représentant près de la moitié des nouvelles embauches. | | Loisirs et services d'accueil (Hospitality) |
• 2 000 personnes | La croissance continue d'être lente, reflétant la réduction des dépenses non essentielles des consommateurs finaux en raison des pressions inflationnistes. | | Ressources naturelles et exploitation minière | – 5 000 personnes | Seul secteur à avoir enregistré un déclin de l'emploi ce mois-ci. | | Petites entreprises (moins de 50 personnes) |
• 53 000 personnes | Bien supérieur aux entreprises de taille moyenne (29 000) et aux grandes entreprises (25 000), montrant que les micro et petites entreprises restent le moteur actuel de l'embauche. |

Le rythme d'embauche ralentit, mais le taux d'augmentation salariale pour les changeurs d'emploi augmente contrairement à la tendance

À propos de ce rapport faible, Nela Richardson, économiste en chef d'ADP, a déclaré : « Le rythme actuel d'embauche reflète à la fois l'offre et la demande sur le marché du travail. Nous savons que les gens passent plus de temps à chercher un emploi, mais certains secteurs spécifiques connaissent également des contraintes d'offre de main-d'œuvre. L'effet combiné de ces deux forces est le ralentissement de la création d'emplois. »

Il est à noter que malgré le refroidissement global du marché du travail, les pressions inflationnistes salariales ne sont pas complètement dissipées. Les données montrent que les « employés restants (Stayers) » qui choisissent de rester dans leur entreprise voient leur taux de croissance annuel des salaires se maintenir à 4,4 % ; cependant, les « changeurs d'emploi (Job changers) » qui choisissent de changer de voie voient leur taux de croissance annuel des salaires augmenter contrairement à la tendance à 6,6 %. Cela montre que dans certains domaines spécialisés, les entreprises sont toujours prêtes à offrir des salaires élevés pour attirer des talents rares.

Tout le marché attend le « rapport officiel sur l'emploi non agricole » de demain

Dans l'analyse macroéconomique, le rapport ADP est généralement considéré comme un indicateur avancé important du rapport officiel « Nonfarm Payrolls (NFP) » du Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis, bien que les données ADP aient souvent sous-estimé les chiffres officiels ces dernières années. Les données officielles du NFP devraient être publiées demain (2 juillet). Actuellement, le consensus de Wall Street prévoit que l'emploi non agricole de juin augmentera de 115 000 personnes, le taux de chômage restera à 4,3 % et le taux de croissance annuel du salaire horaire moyen sera de 3,5 %. Si les données officielles de demain confirment également la faiblesse du marché du travail, cela augmentera considérablement les chances que la Fed lance des baisses de taux au second semestre de cette année.