La divulgation financière de Trump place le $1B jour de paie crypto au centre du vote sur la loi CLARITY.

Le formulaire de divulgation financière annuelle 2025 du président Donald Trump a été déposé auprès du Bureau de l’éthique gouvernementale le 29 juin et certifié le 30 juin, alors que le CLARITY Act est bloqué sur la question de savoir si les élus et leur famille devraient être autorisés à détenir, émettre, promouvoir ou tirer profit d’actifs numériques tout en rédigeant les règles pour ces marchés.

Trump a bénéficié d’une prolongation de 45 jours et a payé des frais de dépôt tardif pour des transactions non déclarées précédemment sur les formulaires 278-T intermédiaires.

Le responsable de l’éthique de l’agence a tout de même conclu, sur la base du rapport, que le déclarant s’était conformé aux lois et règlements applicables. Cette ligne est accessible à quiconque veut affirmer que le système de divulgation a fonctionné exactement comme prévu.

Un graphique compare le dossier de conformité de Trump auprès du Bureau de l’éthique gouvernementale à ses avoirs en cryptomonnaies, ses revenus de staking et son exposition aux stablecoins, sous le titre « Même déclaration, deux usages politiques. »Les opposants ont désormais une cible sur les documents de déclaration, qui montrent que le président détient une exposition dans les mêmes catégories de marché que le Congrès tente de classer, superviser et réglementer via CLARITY, notamment les memecoins, les NFT, le Bitcoin, l’Ethereum, le staking, les stablecoins, les tokens DeFi, les tokens de gouvernance et les produits de vente de tokens liés à World Liberty Financial.

La conformité de la déclaration et le règlement des conflits d’intérêts sont des normes distinctes, et un président peut déposer à temps, payer des frais de retard, et tout de même détenir des intérêts financiers massifs dans les marchés que son administration façonne via la législation, les nominations exécutives et la posture réglementaire.

L’ampleur de l’exposition

CIC Digital LLC, qui gère les licences de frais pour les NFT et les memecoins, déclare un portefeuille froid Bitcoin évalué à plus de 50 millions de dollars, un portefeuille froid Ethereum évalué entre 5 et 25 millions de dollars, un portefeuille froid USDC évalué entre 5 et 25 millions de dollars, et des récompenses de staking Ethereum via Coinbase d’un montant de 510 808 dollars.

Son poste le plus important est un contrat de licence avec Celebration Coins qui a généré 635 068 835 dollars de redevances, le lien économique du memecoin TRUMP avec la déclaration.

DT Marks DeFi LLC, qui détient une participation de 38,25 % dans WLF Holdco LLC, déclare 65 625 000 dollars provenant d’une vente d’actions et 236 250 000 dollars provenant des produits de vente de tokens distribués par World Liberty Financial.

Les portefeuilles de distribution des ventes de tokens déclarent ETH et BTC évalués à plus de 50 millions de dollars, ainsi que des produits supplémentaires distribués par WLF dans les portefeuilles LINK, AAVE, ENA, MOVE et ONDO.

Les récompenses de validateurs de staking Ethereum sous cette section totalisent 1 821 628 dollars, tandis que DTTM Operations LLC détient 15 750 000 000 tokens de gouvernance de World Liberty Financial, évalués à plus de 50 millions de dollars.

La couche stablecoin apparaît via DT Marks SC LLC, qui déclare 196 875 000 dollars de produits nets provenant d’une vente d’actions dans Stablecoin Holdco LLC.

L’entité Stablecoin Holdco elle-même est évaluée entre 5 et 25 millions de dollars et décrit son actif sous-jacent comme une entreprise de stablecoins qui a généré 8 326 828 dollars de revenus nets d’exploitation. Dans la déclaration du conjoint, un contrat de licence pour NFT et objets de collection a généré 6 011 259 dollars de produits nets.

La déclaration couvre toutes les catégories réglementaires que CLARITY régirait : matières premières numériques, protection des consommateurs, supervision des stablecoins, classification des tokens DeFi et divulgation de gouvernance. Un débat éthique abstrait vient de devenir un bilan comptable.

| Catégorie pertinente pour CLARITY | Exposition dans la déclaration | Valeur / revenu déclaré | Pourquoi c’est important | | --- | --- | --- | --- | | Memecoins / NFT | Licences CIC Digital, redevances Celebration Coins, licence NFT du conjoint | 635,1 M$ de redevances ; 6,0 M$ de produits NFT du conjoint | Relie les débats sur la protection des consommateurs et la promotion des tokens aux revenus déclarés | | Bitcoin / Ethereum | Portefeuilles froids BTC et ETH dans CIC Digital et lignes liées à WLF | Plusieurs portefeuilles, y compris plus de $50M lignes BTC/ETH | Concerne la classification des matières premières numériques et la supervision du marché | | Staking | Staking ETH Coinbase et récompenses de validateurs | 510 808 $ ; 1,82 M$ | Relie les règles sur le rendement, la garde et les intermédiaires | | Stablecoins | Portefeuille USDC, Stablecoin Holdco, revenus d’activité stablecoin | 196,9 M$ de produits ; 8,3 M$ de revenus d’exploitation | Place la déclaration au cœur des débats sur la supervision des stablecoins | | Tokens DeFi | Portefeuilles LINK, AAVE, ENA, MOVE, ONDO | Valeurs de portefeuille diverses et distributions de ventes de tokens | Correspond à la classification des tokens et aux règles du marché DeFi | | Tokens de gouvernance | Tokens de gouvernance World Liberty Financial | 15,75 milliards de tokens, évalués à plus de $50M | Soulève des questions de contrôle, de gouvernance et de divulgation | | Ventes de tokens | Produits de vente de tokens WLF | 236,3 M$ | Lie directement la déclaration aux règles d’émission et de vente |

Ce que cela signifie pour le vote

Le CLARITY Act a été adopté par la commission bancaire du Sénat par 15 voix contre 9 le 14 mai, avec tous les républicains et deux démocrates votant pour.

Ruben Gallego de l’Arizona et Angela Alsobrooks du Maryland ont déclaré que leurs votes en commission ne garantissaient pas un soutien en séance plénière sans progrès sur les questions en suspens, en particulier une disposition éthique concernant les liens des responsables gouvernementaux avec l’industrie de la cryptomonnaie.

Au Sénat, le projet de loi a besoin de 60 voix, ce qui signifie qu’au moins sept démocrates doivent traverser, et un amendement de la commission bancaire du Sénat du sénateur Chris Van Hollen qui aurait interdit au président, au vice-président et aux membres du Congrès de participer à des entreprises de cryptomonnaies a échoué lors d’un vote strictement partisan de 13 contre 11 à la réunion de marquage.

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Le Sénat revient de la pause le 13 juillet et fait une nouvelle pause en août, et la plupart des observateurs considèrent la pause d’août comme la dernière porte réaliste pour une adoption en 2026.

Les traders de Polymarket estiment la signature de 2026 à 48 %, en baisse par rapport à 74 % en mai, tandis qu’Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy, a réduit sa propre estimation à 50 % contre 60 % le 26 juin, citant un calendrier sénatorial serré et des négociations au point mort comme les principaux moteurs.

La sénatrice Cynthia Lummis a averti que manquer cette fenêtre risquait de repousser la législation à 2030 ou au-delà, étant donné comment une nouvelle composition de la chambre issue des élections de mi-mandat de novembre pourrait redistribuer les cartes.

Dans la voie favorable, les partisans de CLARITY pointent la certification du Bureau de l’éthique gouvernementale comme la preuve que le système de divulgation actuel fonctionne. Le langage éthique est réduit, traité dans un accord parallèle, ou reporté à un projet de loi ultérieur.

Le caucus républicain du Sénat et les deux votes démocrates déjà en place tiennent bon, le chef de la majorité John Thune planifie du temps en séance avant la pause d’août, et un cadre éthique tiers négocié séparément donne aux démocrates restants suffisamment de couverture pour voter oui.

Cela fournirait un cadre fédéral pour les matières premières numériques, la supervision des marchés de cryptomonnaies par la CFTC, et des règles plus claires pour la DeFi et les stablecoins avant le début du cycle électoral.

Dans la voie moins favorable, la déclaration devient la pièce maîtresse la plus puissante des démocrates, avec l’étendue de l’exposition du président couvrant 635 millions de dollars de redevances de memecoins, 236 millions de dollars de produits de vente de tokens WLF, 196 millions de dollars de produits liés aux stablecoins, 15,75 milliards de tokens de gouvernance, et des portefeuilles DeFi sur AAVE, LINK, ENA, MOVE et ONDO.

Un diagramme intitulé « La bifurcation éthique de CLARITY » cartographie deux issues de la déclaration certifiée de Trump, avec la tarification Polymarket de l’adoption en 2026 à 48 %.L’objection éthique devient plus difficile à isoler du débat sur la structure du marché, les sept votes démocrates restent hors de portée avant août, et CLARITY est repoussé à un Congrès post-électoral où le projet de loi recommence avec une chambre différente et un calendrier législatif différent.

La déclaration peut donner aux alliés de Trump l’argument qu’il n’a rien à cacher. En documentant exactement combien il détient dans chaque catégorie que le Congrès définit activement, elle rend également le combat éthique plus difficile à séparer du combat sur la structure du marché.

Les partisans peuvent dire que le système de divulgation a fonctionné comme prévu, et les opposants peuvent dire que l’ampleur de ce qui a été divulgué est précisément le problème.