Spécial actions américaines des semi-conducteurs (3)-40000 fois AMAT&6000 fois LRCX

Aujourd'hui, continuons à parler du secteur des semi-conducteurs américains. Ne pensez pas qu'il y a beaucoup d'entreprises de semi-conducteurs. En réalité, il n'y en a que quelques-unes qui sont leaders, et on en a déjà presque fini. Au début, quand j'ai commencé à parler des actions américaines, j'étais également étourdi : tant d'entreprises, comment les distinguer, comment les analyser ? Mais en accumulant pas à pas, j'ai presque mémorisé la plupart des entreprises et la classification du secteur des semi-conducteurs.

Après avoir terminé la présentation des entreprises de semi-conducteurs, je ferai également un classement des leaders dans les différentes filières. Alors, n'oubliez pas de suivre l'émission.

Hier, j'ai parlé de KLAC (KLA Corporation) : c'est vraiment une entreprise magique qui génère des profits à long terme. Elle appartient au segment de l'inspection. Alors, approfondissons quelques entreprises de cette filière.

1. Applied Materials (AMAT)

Cette entreprise vend principalement des "machines de fabrication de puces", avec pour principaux axes : dépôt, CMP, implantation ionique, etc., des équipements intégrés ! Beaucoup de gens pensent que la fabrication de puces, c'est juste la lithographie, ce que fait ASML. Mais la fabrication de puces comporte de nombreuses étapes. Avant la lithographie sur le wafer de silicium, il faut effectuer une opération de "dépôt".

Elle consiste à "déposer" une couche après l'autre de divers matériaux sur la surface du wafer de silicium, pour former finalement des structures complexes comme des transistors, des conducteurs, des couches isolantes, etc. On peut le comparer à la construction d'un immeuble : il faut poser les fondations, les armatures en acier, le béton, puis répéter l'opération pour bâtir l'édifice. À l'ère de l'IA, le nombre de couches dans les GPU augmente sans cesse, donc il faut continuellement déposer des couches conductrices et isolantes sur la surface d'un wafer de silicium, avec une précision de l'ordre de 0,1 nm. Actuellement, très peu d'entreprises au monde peuvent réaliser cela ! C'est le fossé absolu d'AMAT.

Outre les équipements de dépôt, qui sont son activité la plus rentable, elle propose également des équipements d'implantation ionique. L'implantation ionique consiste à installer des ions conducteurs dans le silicium, car le silicium n'est pas un bon conducteur. L'équipement est un accélérateur de particules, dont le coût varie de quelques millions à plusieurs dizaines de millions de dollars.

CMP (polissage chimico-mécanique) : il faut polir après chaque dépôt, ce qui est assez facile à comprendre.

Les principaux clients d'AMAT sont : Micron, SK Hynix, Samsung, NVIDIA, Intel, ces entreprises de "pelles". Donc, c'est presque une entreprise "pelle de pelles".

Actuellement, sa capitalisation boursière est de 574 milliards de dollars, avec un PER de 65 fois. Ses revenus ces dernières années sont très stables, environ 28 milliards de dollars, avec un bénéfice net de 7 milliards, soit une marge nette de 25 %. Les prévisions de revenus pour 2026 sont de 33 milliards de dollars, avec une croissance trimestrielle d'environ 10 % pour le T1 et le T2 2026.

Cependant, le cours de l'action a déjà atteint un nouveau sommet. Si l'on regarde le graphique mensuel, cette action est également en croissance constante. Depuis le point bas de 0,017 $ en 1977, elle a augmenté de 41 000 fois. Depuis 150 $ en juin 2025, elle a également augmenté de 5 fois. Parfois, quand on ne regarde pas, on ne s'en rend pas compte, mais quand on regarde, on est stupéfait. Le marché boursier américain est vraiment un endroit "magique" !

2. Lam Research

Lam Research (LRCX) est la deuxième plus grande entreprise d'équipements de semi-conducteurs au monde (en termes de revenus, juste derrière AMAT ci-dessus) et aussi le leader absolu des équipements de gravure dans le monde.

Les deux activités principales de Lam sont :

• Gravure plasma (Plasma Etch)

• Nettoyage des wafers (Wafer Cleaning)

La gravure est l'étape qui suit le dépôt d'AMAT. Après qu'AMAT a déposé les matériaux et que le photolithographe a dessiné les motifs, LRCX se charge d'enlever tout ce qui ne doit pas rester.

Ne croyez pas que c'est simple. C'est extrêmement difficile, il s'agit d'une sculpture atomique à l'échelle nanométrique. La technologie de base est la gravure à rapport d'aspect élevé (cherchez sur Google). L'équipement se vend aussi de quelques millions à plusieurs dizaines de millions de dollars. C'est aussi une filière avec un fossé très profond.

Actuellement, la capitalisation boursière de LRCX est de 541,9 milliards de dollars, avec un PER de 77 fois. Ses revenus annuels sont stables à environ 18 milliards de dollars, avec un bénéfice net de 5 milliards. Les prévisions de revenus pour 2026 sont de 23 milliards de dollars, et pour 2027 de 30 milliards, avec un taux de croissance estimé à 20 % pour les quatre prochaines années.

Actuellement, le cours de l'action LRCX est également à des sommets. Depuis le point bas de 0,07 $ en 1990, il est à 425 $, soit une multiplication par 6 000. Depuis 80 $ en juin 2025, il a également augmenté de 5 fois.

En raison de la longueur, nous ne parlerons d'abord que de deux des quatre grands leaders des équipements de semi-conducteurs. Ce sont des leaders absolus, irremplaçables, et à long terme, ils restent très bons.