Reconstruction de la liquidité des actifs entre courtiers : comment Gate réduit-il les coûts de friction liés au transfert d'actions américaines et hongkongaises ?

2026年6月26日，美股市场在震荡中结束了波动剧烈的一周。道琼斯工业指数收于51,876.11点，微跌0.09%；标普500指数报7,354.02点，下跌0.05%；纳斯达克指数收于25,297.62点，下跌0.24%。全周来看，标普500累计下跌1.95%，纳斯达克更是重挫4.60%。港股市场同样承压，恒生指数上周五收报22,671.86点，下跌405.05点或1.76%，全周累计下跌1,252点，跌幅达5.24%，创下逾10年以来最长的单周跌浪。

Le 26 juin 2026, le marché boursier américain a clôturé une semaine mouvementée dans la volatilité. L'indice Dow Jones Industrial a terminé à 51 876,11 points, en baisse de 0,09 % ; l'indice S&P 500 a clôturé à 7 354,02 points, en baisse de 0,05 % ; l'indice Nasdaq a terminé à 25 297,62 points, en baisse de 0,24 %. Sur l'ensemble de la semaine, le S&P 500 a accumulé une baisse de 1,95 %, tandis que le Nasdaq a chuté lourdement de 4,60 %. Le marché boursier de Hong Kong a également subi des pressions, l'indice Hang Seng ayant clôturé vendredi dernier à 22 671,86 points, en baisse de 405,05 points soit 1,76 %, avec une baisse cumulée de 1 252 points sur la semaine, soit une chute de 5,24 %, marquant la plus longue série de baisses hebdomadaires depuis plus de dix ans.

市场波动加剧的背景下，投资者对资产配置灵活性的需求正在急速上升。然而，一个长期被忽视的现实是：当你想在不同券商之间迁移股票持仓时，所要付出的成本远不止一张手续费账单那么简单。

Dans un contexte de volatilité accrue du marché, la demande des investisseurs pour une flexibilité dans l'allocation d'actifs augmente rapidement. Cependant, une réalité longtemps négligée est que lorsque vous souhaitez transférer vos positions actions entre différents courtiers, le coût à payer va bien au-delà d'une simple facture de frais.

资产锁在平台里：跨券商转移的真实成本

Actifs verrouillés sur une plateforme : le coût réel du transfert entre courtiers

一个典型的多券商投资者，持仓结构往往是这样的：美股在A券商，港股在B券商，或许还有一部分加密资产在C平台。这种分散并非出于主动选择，更多是逐次开户、逐次交易后形成的“历史遗留问题”。

Un investisseur typique avec plusieurs courtiers a souvent une structure de portefeuille telle que : les actions américaines chez le courtier A, les actions de Hong Kong chez le courtier B, et peut-être une partie des actifs cryptographiques sur la plateforme C. Cette dispersion n'est pas le résultat d'un choix actif, mais plutôt un "problème hérité" formé après l'ouverture successive de comptes et les transactions.

但当市场环境发生变化——比如某家券商调整了费率结构，或者你希望将资产集中到一个更具综合服务能力的平台时——迁移资产就成了一场考验耐心的持久战。

Mais lorsque l'environnement du marché change — par exemple, un courtier ajuste sa structure tarifaire, ou vous souhaitez concentrer vos actifs sur une plateforme offrant des services plus complets — le transfert d'actifs devient une bataille de patience qui met à l'épreuve votre endurance.

第一重成本是资金成本。 部分券商对转出股票收取固定费用，例如单笔转出75美元；部分机构则按转仓市值的一定比例收费，最高可达6%。这些费用在转仓发生时直接产生，且往往由转出方单方面决定，用户几乎没有议价空间。

Le premier coût est le coût financier. Certains courtiers facturent des frais fixes pour le transfert d'actions, par exemple 75 $ par transfert ; d'autres institutions facturent un pourcentage de la valeur de marché du transfert, jusqu'à 6 %. Ces frais sont générés directement lors du transfert et sont souvent décidés unilatéralement par le courtier émetteur, laissant peu de marge de négociation à l'utilisateur.

第二重成本是时间成本。 DTC FOP转出美股通常需要时间。在这段时间里，你的持仓处于“在途”状态——既无法在原有券商交易，也无法在新券商操作。如果在此期间市场出现剧烈波动，机会损耗完全由投资者承担。

Le deuxième coût est le coût en temps. Le transfert d'actions américaines via DTC FOP prend généralement du temps. Pendant cette période, vos positions sont "en transit" — vous ne pouvez ni trader chez le courtier d'origine, ni opérer chez le nouveau courtier. Si le marché connaît une volatilité intense durant cette période, la perte d'opportunité est entièrement à la charge de l'investisseur.

第三重成本是信息成本。 不同券商对转仓流程的告知方式差异巨大。有的提供清晰的线上追踪系统，有的仅依靠邮件沟通。用户往往需要在转出方和接收方之间反复确认进度，整个过程缺乏透明度。

Le troisième coût est le coût informationnel. Les différents courtiers ont des méthodes de notification très variées concernant le processus de transfert. Certains offrent un système de suivi en ligne clair, d'autres se fient uniquement à la communication par e-mail. Les utilisateurs doivent souvent vérifier à plusieurs reprises l'avancement entre le courtier émetteur et le courtier récepteur, l'ensemble du processus manquant de transparence.

第四重成本是机会成本。 当资产被“锁定”在单一平台时，你无法利用不同券商之间的差异化服务——比如A券商的低费率、B券商的优质研究资源、C平台的跨资产配置能力。资产越分散，这种“锁仓效应”造成的效率损失就越显著。

Le quatrième coût est le coût d'opportunité. Lorsque les actifs sont "verrouillés" sur une seule plateforme, vous ne pouvez pas tirer parti des services différenciés entre différents courtiers — comme les faibles frais du courtier A, les excellentes ressources de recherche du courtier B, ou la capacité d'allocation multi-actifs de la plateforme C. Plus les actifs sont dispersés, plus la perte d'efficacité due à cet "effet de verrouillage" est significative.

DTC与CCASS：理解跨券商流转的技术底色

DTC et CCASS : comprendre le fond technique des transferts entre courtiers

要理解跨券商转仓为什么长期低效，需要先了解支撑美股和港股清算托管的两套体系。

Pour comprendre pourquoi les transferts entre courtiers sont inefficaces depuis longtemps, il faut d'abord connaître les deux systèmes qui sous-tendent la compensation et la conservation des actions américaines et de Hong Kong.

美股的底层清算由美国存管信托与结算公司（DTCC） 旗下的存管信托公司（DTC） 负责。DTC处理全美绝大部分券商和银行的证券存管与交割。当用户在不同券商之间转移美股持仓时，本质上是在DTC系统内完成从一家券商托管账户到另一家券商托管账户的划转。

La compensation sous-jacente des actions américaines est assurée par la Depository Trust Company (DTC), une filiale de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). La DTC gère la conservation et le règlement des titres pour la grande majorité des courtiers et banques américains. Lorsque les utilisateurs transfèrent des positions d'actions américaines entre différents courtiers, il s'agit essentiellement d'un transfert au sein du système DTC, d'un compte de dépôt chez un courtier à un autre.

港股的清算托管由香港中央结算有限公司（CCASS） 负责。CCASS是港交所的全资附属公司，所有在香港联交所上市的证券均通过CCASS进行结算和托管。跨券商转出港股，需要在CCASS系统内完成相关的持仓转移操作。

La compensation et la conservation des actions de Hong Kong sont assurées par la Hong Kong Central Clearing and Settlement Company (CCASS). La CCASS est une filiale en propriété exclusive de la Bourse de Hong Kong, et tous les titres cotés à la Bourse de Hong Kong sont compensés et conservés via la CCASS. Le transfert d'actions de Hong Kong entre courtiers nécessite d'effectuer les opérations de transfert de positions correspondantes au sein du système CCASS.

两套体系本身是标准化、成熟的。问题出在券商层面的执行环节——每家券商内部对转仓请求的处理流程、人员配置、系统对接程度各不相同。FOP（Free of Payment，纯券过户）虽然是DTC和CCASS体系下的标准转仓方式，但在实际操作中，从用户提交申请到双方券商完成对账、系统确认，再到持仓实际到账，涉及多个人工节点。

Les deux systèmes eux-mêmes sont standardisés et matures. Le problème réside dans l'exécution au niveau des courtiers — chaque courtier a des processus internes de traitement des demandes de transfert, des effectifs et des niveaux d'intégration système différents. Bien que le FOP (Free of Payment) soit la méthode de transfert standard sous les systèmes DTC et CCASS, dans la pratique, du dépôt de la demande par l'utilisateur à la réalisation de la reconciliation par les deux courtiers, la confirmation du système, et l'arrivée effective des positions, cela implique de nombreux points d'intervention manuelle.

Gate 股票转仓采用FOP方式。这一时间窗口的宽泛本身就反映了跨券商转仓的复杂性——它不是一条流水线，而是一连串需要人工协调的环节。

Le transfert d'actions Gate utilise la méthode FOP. La largeur de cette fenêtre de temps reflète elle-même la complexité des transferts entre courtiers — ce n'est pas une chaîne de production, mais une série d'étapes nécessitant une coordination manuelle.

Gate的结构性改造：把转仓从“流程”变成“产品”

La transformation structurelle de Gate : transformer le transfert de "processus" en "produit"

Gate此次上线的股票转仓功能，并非简单地在App里增加了一个入口，而是对跨券商资产迁移这件事进行了产品化重构。

La fonction de transfert d'actions lancée par Gate cette fois-ci ne consiste pas simplement à ajouter une entrée dans l'application, mais à effectuer une refonte produit de la migration d'actifs entre courtiers.

统一入口，双向打通。 用户可通过Gate App的「更多」-「常用功能」进入「转入股票」或「转出股票」功能（请将 App 更新至 v8.26.0 及以上版本体验。），选择美股或港股市场后按指引操作。转入场景下，用户需填写原券商信息并提交申请，之后联系原券商发起转出；转出场景下，用户需准确填写接收方券商信息。这一设计覆盖了资产流入和流出的完整闭环。

Entrée unifiée, bidirectionnelle. Les utilisateurs peuvent accéder aux fonctions "Transférer des actions" ou "Retirer des actions" via l'application Gate en allant dans "Plus" > "Fonctions courantes" (veuillez mettre à jour l'application vers la version v8.26.0 ou supérieure pour l'expérience.), puis choisir le marché américain ou de Hong Kong et suivre les instructions. Dans le scénario d'entrée, l'utilisateur doit remplir les informations du courtier d'origine et soumettre une demande, puis contacter le courtier d'origine pour initier le transfert ; dans le scénario de sortie, l'utilisateur doit remplir avec précision les informations du courtier récepteur. Cette conception couvre le cycle complet d'entrée et de sortie des actifs.

0手续费策略。 Gate不收取股票转入或转出手续费。这意味着跨券商迁移的显性资金成本被降至零。需要说明的是，如果原券商或接收方券商收取费用，仍需以对方规则为准，Gate无法代为减免。

Stratégie de frais zéro. Gate ne facture pas de frais pour le transfert d'actions entrants ou sortants. Cela signifie que le coût financier explicite de la migration entre courtiers est réduit à zéro. Il est à noter que si le courtier d'origine ou le courtier récepteur facture des frais, ceux-ci sont soumis aux règles de l'autre partie, et Gate ne peut pas les réduire.

流程可视化。 平台提供申请记录查询功能，用户可实时查看处理状态，包括“处理中”“已完成”“已撤销”等不同进度。这解决了传统转仓过程中信息不透明的问题——用户不再需要反复致电客服询问进度。

Visualisation du processus. La plateforme offre une fonction de consultation de l'historique des demandes, permettant aux utilisateurs de consulter en temps réel l'état du traitement, y compris "en cours", "terminé", "annulé", etc. Cela résout le problème de manque de transparence dans le processus de transfert traditionnel — les utilisateurs n'ont plus besoin d'appeler à plusieurs reprises le service client pour connaître l'avancement.

限时激励活动。 2026年6月29日至7月7日期间，用户报名并完成美股或港股股票转入申请，成功转入资产市值达到3,000 USDT等值起，可凭原券商有效转仓费用凭证申请手续费补贴，并享受VIP直升礼遇。美股转仓手续费最高可补贴15,000 USDT。

Activité incitative limitée dans le temps. Pendant la période du 29 juin au 7 juillet 2026, les utilisateurs qui s'inscrivent et complètent une demande de transfert d'actions américaines ou de Hong Kong, avec une valeur de marché des actifs transférés avec succès d'au moins 3 000 USDT équivalent, peuvent demander une subvention des frais de transfert en fournissant une preuve valide des frais de transfert du courtier d'origine, et bénéficier d'un traitement VIP direct. La subvention maximale pour les frais de transfert d'actions américaines peut atteindre 15 000 USDT.

这套产品组合的关键在于：它把跨券商转仓从一个“需要用户自己摸索的流程”变成了“平台提供标准化服务的产品”。用户不再需要研究DTC代号和CCASS代号分别是什么、FOP怎么操作——只需要在App里填写信息、提交申请、追踪状态。

La clé de cette combinaison de produits est qu'elle transforme le transfert entre courtiers d'un "processus que l'utilisateur doit découvrir par lui-même" en un "produit offrant un service standardisé par la plateforme". Les utilisateurs n'ont plus besoin de savoir ce que sont les codes DTC et CCASS, ni comment fonctionne le FOP — il suffit de remplir les informations dans l'application, de soumettre la demande et de suivre l'état.

从交易平台到资产管理中枢

D'une plateforme de trading à un hub de gestion d'actifs

股票转仓功能的上线，是Gate全球股票业务产品能力的一次关键延伸。

Le lancement de la fonction de transfert d'actions est une extension clé des capacités produits du service mondial d'actions de Gate.

在此之前，Gate已支持用户使用USDT交易超过10,000只美国主流市场股票及ETF，覆盖NYSE、Nasdaq、NYSE Arca、NYSE American、BATS等美国主要证券交易市场；同时上线超过1,500只港股标的，并支持1,000余只韩股，累计覆盖全球超过12,500个股票及ETF资产。

Avant cela, Gate permettait déjà aux utilisateurs de trader plus de 10 000 actions et ETF des principaux marchés américains avec USDT, couvrant les principales bourses américaines telles que NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American, BATS ; et a également lancé plus de 1 500 actions de Hong Kong, et pris en charge plus de 1 000 actions coréennes, couvrant cumulativement plus de 12 500 actions et ETF mondiaux.

在交易体验层面，Gate股票已支持美股、港股及韩股7×24小时交易，突破传统证券市场交易时间限制；平台还支持最低0.01股起投的碎股交易。

En termes d'expérience de trading, Gate Stocks prend en charge le trading 7j/24h pour les actions américaines, de Hong Kong et coréennes, dépassant les limites des heures de trading des marchés traditionnels ; la plateforme prend également en charge le trading d'actions fractionnées à partir de 0,01 action.

在账户体系层面，依托统一账户架构，Gate将数字资产与全球股票资产整合至同一平台，用户无需在多个账户之间切换即可完成跨资产管理。Gate股票已接入平台VIP等级体系，用户持仓达到2,000美元即可晋级VIP，享受股票交易最低0.023%的专属费率。

En termes de système de compte, s'appuyant sur une architecture de compte unifié, Gate intègre les actifs numériques et les actifs boursiers mondiaux sur une seule plateforme, permettant aux utilisateurs de gérer des actifs multi-classes sans avoir à basculer entre plusieurs comptes. Gate Stocks est intégré au système de niveaux VIP de la plateforme : les utilisateurs ayant des positions atteignant 2 000 $ peuvent passer au statut VIP et bénéficier de frais exclusifs aussi bas que 0,023 % pour le trading d'actions.

股票转仓功能的加入，补上了资产流转环节的最后一块拼图。至此，Gate股票业务的完整能力闭环已经形成：全球选股（12,500+标的）→ 灵活交易（7×24小时、碎股、USDT结算）→ 统一账户（股票+加密资产）→ 自由流转（跨券商转入转出） 。

L'ajout de la fonction de transfert d'actions complète la dernière pièce du puzzle de la circulation des actifs. Ainsi, le cycle complet des capacités du service actions de Gate est désormais formé : sélection mondiale d'actions (12 500+ titres) → trading flexible (7j/24h, actions fractionnées, règlement en USDT) → compte unifié (actions + actifs cryptographiques) → libre circulation (transfert entrant et sortant entre courtiers).

流动性重构的行业含义

Implications sectorielles de la restructuration de la liquidité

从更宏观的视角来看，Gate上线股票转仓功能这件事，指向了一个更深层的结构性变化。

D'un point de vue plus macro, le lancement de la fonction de transfert d'actions par Gate indique un changement structurel plus profond.

传统券商的商业模式建立在“客户资产留在平台内”的假设之上。用户一旦在某家券商开户、买入持仓，转移资产的摩擦成本天然形成了一道护城河。这套逻辑在过去几十年里运行良好——因为跨券商转移的高成本本身就是一种客户留存机制。

Le modèle commercial des courtiers traditionnels repose sur l'hypothèse que "les actifs des clients restent sur la plateforme". Une fois qu'un utilisateur ouvre un compte et achète des positions chez un courtier, le coût de friction du transfert d'actifs forme naturellement une douve. Cette logique a bien fonctionné pendant des décennies — car le coût élevé des transferts entre courtiers est lui-même un mécanisme de rétention des clients.

但Gate的做法打破了这种假设。0手续费转仓意味着“资产锁定”的护城河正在被填平。当用户可以在不同平台之间低成本迁移持仓时，券商之间的竞争将不再围绕“谁先留住客户”，而是围绕“谁能为用户提供更大的长期价值”。

Mais l'approche de Gate brise cette hypothèse. Les transferts sans frais signifient que la douve du "verrouillage des actifs" est en train d'être comblée. Lorsque les utilisateurs peuvent transférer leurs positions à faible coût entre différentes plateformes, la concurrence entre courtiers ne tournera plus autour de "qui retient le client en premier", mais autour de "qui peut offrir une plus grande valeur à long terme à l'utilisateur".

更进一步看，当股票资产可以在Gate与外部券商之间自由流动时，Gate的统一账户体系实际上为传统金融资产和数字资产之间搭建了一座桥梁。股票可以通过FOP转入Gate，然后与加密资产在同一个账户体系内统一管理。这种“可迁移配置”的能力，让用户的资产从“持有在某个平台”变成了“可配置在任何平台”——资产的所有权和使用权真正回到了用户手中。

Plus loin, lorsque les actifs boursiers peuvent circuler librement entre Gate et les courtiers externes, le système de compte unifié de Gate construit en fait un pont entre les actifs financiers traditionnels et les actifs numériques. Les actions peuvent être transférées dans Gate via FOP, puis gérées de manière unifiée avec les actifs cryptographiques au sein du même système de compte. Cette capacité de "configuration transférable" transforme les actifs de l'utilisateur de "détenus sur une plateforme" en "configurables sur n'importe quelle plateforme" — la propriété et le droit d'usage des actifs reviennent réellement entre les mains de l'utilisateur.

当然，这并不意味着跨券商转仓的技术复杂性被完全消除。3至15个工作日的处理周期依然存在，转仓是否成功仍取决于双方券商的配合程度。但Gate的产品化尝试至少证明了一件事：跨券商资产流转的效率是可以被系统性优化的，而优化的方向是让用户掌握主动权。

Bien sûr, cela ne signifie pas que la complexité technique des transferts entre courtiers est complètement éliminée. Le délai de traitement de 3 à 15 jours ouvrables persiste, et le succès du transfert dépend toujours de la coopération des deux courtiers. Cependant, la tentative de produit de Gate prouve au moins une chose : l'efficacité de la circulation des actifs entre courtiers peut être systématiquement optimisée, et la direction de l'optimisation est de donner le contrôle à l'utilisateur.

FAQ

FAQ

1. Gate支持哪些市场的股票转仓？

1. Quels marchés boursiers Gate prend-il en charge pour le transfert d'actions ?

当前支持美股与港股两个市场的股票转入和转出。转入时用户可搜索平台支持的全部美股和港股标的；转出时仅可选择用户当前已持有的股票。

Actuellement, il prend en charge le transfert entrant et sortant d'actions pour les marchés américain et de Hong Kong. Lors du transfert entrant, l'utilisateur peut rechercher tous les titres américains et de Hong Kong pris en charge par la plateforme ; lors du transfert sortant, seules les actions que l'utilisateur détient actuellement peuvent être sélectionnées.

2. 股票转仓需要多长时间？

2. Combien de temps prend un transfert d'actions ?

转仓采用FOP方式，美股通过DTC系统处理，港股通过CCASS系统处理，实际完成时间取决于双方券商的处理效率及市场流程，提交申请不代表即时完成。

Le transfert utilise la méthode FOP, les actions américaines sont traitées via le système DTC, les actions de Hong Kong via le système CCASS. Le temps réel de finalisation dépend de l'efficacité du traitement des deux courtiers et des procédures du marché. La soumission de la demande ne signifie pas une finalisation immédiate.

3. Gate收取转仓费用吗？

3. Gate facture-t-il des frais de transfert ?

按当前产品方案，Gate不收取股票转入或转出手续费。如外部券商收取费用，需以对方券商规则为准。

Selon le plan produit actuel, Gate ne facture pas de frais pour le transfert d'actions entrants ou sortants. Si un courtier externe facture des frais, ceux-ci sont soumis aux règles de ce courtier.

4. 转入股票时需要填写成本价吗？

4. Dois-je remplir le prix de revient lors du transfert entrant d'actions ?

成本价为非必填项，仅用于后续盈亏展示和计算。若用户未填写，则以转入成功当天的市值作为成本参考。

Le prix de revient est un champ facultatif, utilisé uniquement pour l'affichage et le calcul ultérieurs des gains et pertes. Si l'utilisateur ne le remplit pas, la valeur de marché du jour du transfert réussi est utilisée comme référence de coût.

5. 转出股票时为什么选不到某些标的或填不了足够数量？

5. Pourquoi ne puis-je pas sélectionner certains titres ou remplir une quantité suffisante lors du transfert sortant d'actions ?

转出功能仅支持选择用户当前账户已有持仓的股票，且转出数量不可超过用户当前可转出的持仓股数。未持有的股票或超出持仓的数量无法发起转出。

La fonction de transfert sortant ne prend en charge que la sélection d'actions que l'utilisateur possède actuellement dans son compte, et la quantité de transfert ne peut pas dépasser le nombre d'actions actuellement transférables. Les actions non détenues ou les quantités excédant les positions ne peuvent pas être transférées.