Nike vient de toucher un plus bas en 11 ans. Son redressement commencera-t-il enfin mercredi ?

Nike (NKE 1.04%) pourrait avoir pour slogan « Just Do It », mais pour les investisseurs, cela n'a rien fait de bon depuis des années.

L'action oscille près de ses plus bas niveaux en 11 ans alors qu'elle se prépare à publier ses résultats du quatrième trimestre mardi après la clôture des marchés.

Il est clair pourquoi le géant de la chaussure est en difficulté. Les ventes ont chuté alors qu'il a été confronté à une combinaison de concurrence croissante de marques comme **On Holding **et Deckers' Hoka, de dépenses de consommation atones en Amérique du Nord, de faiblesse en Chine en raison de la concurrence de nouvelles entreprises et du sentiment nationaliste des consommateurs, d'un manque d'innovation sous l'ancien PDG John Donahoe, et d'une mauvaise décision stratégique de se retirer de partenaires clés en gros sous Donahoe.

Donahoe a été licencié il y a près de deux ans, mais le nouveau PDG Elliott Hill, qui était auparavant un cadre de longue date de l'entreprise, n'a pas réussi à réaliser le redressement que les investisseurs espéraient.

Au cours des trois premiers trimestres de l'année, le chiffre d'affaires de Nike n'a augmenté que de 1 % et les bénéfices ont chuté. Les marges ont baissé en raison des droits de douane, et l'entreprise a écoulé ses stocks pour réinitialiser son activité. Dans l'ensemble, la marge brute a baissé de 250 points de base au cours des trois premiers trimestres pour atteindre 41 %, et par conséquent, le bénéfice par action a chuté de 32 % à $1.38.

Nike a enregistré une baisse de ses bénéfices pendant sept trimestres depuis que Hill a pris les rênes, et il devrait en faire de nouveau mardi.

Source de l'image : Getty Images.

À quoi s'attendre pour le Q4 de Nike

Les investisseurs ont vendu l'action après le rapport sur les résultats du troisième trimestre, alors que la direction a déclaré à l'entreprise : « Notre retour prend plus de temps que nous le souhaiterions. »

Nike a déclaré qu'il renouerait avec l'expansion de sa marge brute au deuxième trimestre de l'exercice 2027, qui se termine en novembre 2026, à mesure que l'impact des droits de douane s'estompe et que les avantages de son plan de redressement « Win Now » prennent effet.

Pour le trimestre en cours, la direction s'attend à une baisse des revenus de 2 % à 4 % avec une croissance modeste en Amérique du Nord, mais des baisses chez Converse et en Grande Chine, où les revenus devraient baisser de 20 % en raison d'une demande de gros réduite et des mesures prises pour réinitialiser le marché, pèsent sur la croissance.

La marge brute devrait baisser de seulement 25 à 75 points de base, et les analystes s'attendent à ce que le bénéfice par action passe de $0.14 à $0.13 au quatrième trimestre.

La semaine dernière, Nike a également annoncé que le directeur financier Matthew Friend quittera ses fonctions le 17 août, remplacé par David Denton, qui était récemment directeur financier de Pfizer. Les transitions de directeurs financiers sont parfois considérées comme des signaux d'alarme, en particulier pour les entreprises en difficulté. On ne sait pas si Friend a été poussé vers la sortie ou s'il s'agit d'une partie de Hill complétant son équipe de direction, mais les investisseurs devraient s'attendre à en entendre davantage sur la transition mardi.

Développer

NYSE: NKE

Nike

Variation du jour

(-1.04%) $-0.43

Prix actuel

$41.05

Points clés des données

Capitalisation boursière

$61B

Fourchette de la journée

$40.89 - $41.63

Fourchette sur 52 semaines

$40.00 - $80.17

Volume

73.9M

Volume moyen

25.7M

Marge brute

40.57%

Rendement du dividende

3.97%

Nike est-il un achat ?

Le quatrième trimestre de Nike a coïncidé avec une flambée des prix de l'énergie et de l'inflation dans une grande partie du monde, ce qui a augmenté les coûts d'expédition, entamé la confiance des consommateurs et pesé sur les dépenses discrétionnaires, selon des rapports de grands détaillants comme Walmart.

Des concurrents comme **Lululemon **sont également en difficulté, ce qui semble refléter une concurrence accrue et des consommateurs plus soucieux des prix.

Compte tenu de ses prévisions de retour de l'expansion de la marge brute au T2, un redressement de Nike semble se rapprocher, mais j'aimerais voir des signes plus clairs de la part de l'entreprise indiquant qu'elle est sur la bonne voie avant de qualifier l'action d'achat.

Malgré une chute de plus de 75 % par rapport à son sommet de 2021, Nike n'est toujours pas bon marché puisqu'il se négocie à un ratio cours/bénéfice de 27. Une série de résultats ou de prévisions meilleurs que prévu pourrait entraîner une hausse du titre, mais je pense qu'il faudra au moins encore quelques trimestres pour qu'un point d'inflexion se matérialise.

S'il y a une lueur d'espoir, c'est que Nike offre désormais un rendement du dividende de près de 4 %, mais les bénéfices ont tellement baissé qu'il est désormais difficile pour l'entreprise de financer entièrement le dividende à partir de ses bénéfices.

Une réduction est peu probable, mais les investisseurs doivent voir une voie vers la stabilisation et la croissance des bénéfices pour être rassurés que le dividende est sûr et que l'action commence à se redresser.