Quelles sont les limites des tokens d'actions ? Analyse approfondie des cinq lacunes principales des actions tokenisées

2026年，代币化股票（Tokenized Stocks）以前所未有的速度從加密行業的邊緣概念走向主流視野。據QYResearch調研，2025年全球股票代幣化市場規模約13.5億美元，預計到2032年將達到25.76億美元。Gate股票代幣專區的累計交易量也已突破數千億美元，增長勢頭迅猛。

然而，在「7×24小時交易」「低門檻參與美股」等誘人敘述背後，代幣化股票的真實面貌比宣傳複雜得多。股票代幣本質上是一種與股票價格掛鉤的鏈上衍生資產，而非公司發行的真實股份。這意味著，投資者在享受某些便利的同時，也必須面對一系列結構性局限與風險。

監管政策的全球不確定性

股票代幣面臨的首要局限，來自全球監管框架的碎片化與不確定性。

股票交易在世界各國都受到清晰且嚴格的監管，幾乎沒有灰色地帶。當股票以代幣形式進入區塊鏈網絡後，其法律屬性出現新的解釋空間：部分司法轄區將其視為數字證券並要求遵守證券法規，而部分地區尚未建立明確的監管框架。

這種監管標準的不統一，直接影響代幣化股票的跨境流通與交易活躍度。投資者和機構參與者的合規成本上升，流動性做市商的跨區域活動受限。更值得警惕的是，一旦監管收緊，大量代幣化股票產品可能面臨下架甚至清退風險。

國際貨幣基金組織（IMF）早已警告，缺乏監管的全天候交易可能放大金融傳染風險。世界證券交易所聯合會（WFE）也呼籲監管機構對代幣化股票加強監管，指出其存在監管套利、透明度不足以及投資者權利受損等嚴重問題。

對於國內投資者而言，風險更為突出。任何宣稱「無需美股帳戶，直接用人民幣買美股代幣」的平台，極有可能涉嫌非法跨境炒股或非法集資。參與此類未經國內監管認可的鏈上交易，一旦發生糾紛，法律很難保護投資者的權益。

股東權益的實質性缺失

這是股票代幣最容易被忽視、卻也最為根本的局限。

持有股票代幣，不等於持有股票。 Gate官方文檔明確指出：股票代幣屬於鏈上衍生資產，持有者不享有股東投票權、分紅權或參與公司治理的任何權利。股票代幣不會產生股息。

傳統股票投資者買入一家公司的股票，意味著成為該公司的股東——擁有對公司資產的直接索償權、投票權以及參與分紅等法定權利。而股票代幣的持有者，獲得的僅僅是一份鏈上借據（IOU），這份借據賦予持有者以代幣贖回其所持股票所代表的貨幣價值的權利。

兩者之間的差距是根本性的。買股票是買公司未來，買代幣則是買平台的履約能力。風險等級天差地別。

歐洲證券及市場管理局（ESMA）指出，代幣化股票可能導致投資者誤解，因為代幣化通常不會使買家成為底層資產的股東。監管機構警告，基於區塊鏈的股票代幣可能使投資者誤以為自己成為了標的公司的股東，從而面臨潛在風險。

流動性深度嚴重不足

代幣化股票被宣傳為可7×24小時交易，但「可交易」不等於「有流動性」。

目前，代幣化公共股票的單月交易量已突破8億美元，部分月份觸及10億美元。然而，傳統股票市場動輒數千億美元的日交易量與之相比，差距懸殊。

流動性不足帶來的直接後果是高滑點。有分析指出，部分代幣化股票前端顯示的滑點僅為0.03%，但實際鏈上流動性極為有限，真實滑點可能高達45%。背後的邏輯是：流動性主要由鏈外做市商在美股交易時段提供，盤後便形成流動性真空。

代幣化股票看似實現了全天候交易，但流動性的真實圖景是被傳統市場時間窗口深度制約的。它本質上仍在依附傳統金融的節奏，只是加了一層鏈上的殼。

流動性不足的根源在於結構性缺陷：

• 鑄造門檻高：代幣化資產的鏈上發行需要預先鎖定底層資產，涉及多重法律與託管流程，成本遠高於原生加密資產。
• 贖回週期長：從鏈上代幣贖回為底層法幣或實物資產，通常需要1到5個工作日，導致資金無法快速退出。
• 做市商意願低：由於贖回機制不暢與資本效率低下，做市商更傾向於將資金配置到其他流動性更強的加密市場。

這種結構性缺陷使代幣化資產市場陷入「流動性不足 → 參與減少 → 更不足」的惡性循環。當市場深度不夠，投資者無法建立規模化倉位；當退出不可靠，資產難以成為鏈上借貸體系的合格抵押品。

此外，來自不同發行方的各種代幣化股權標準氾濫，造成不良的市場分裂，損害了最終消費者的利益。流動性可能分散在不同的區塊鏈之間、中心化和去中心化交易場所之間，進一步壓縮了市場的有效深度。

託管鏈條的脆弱性與交易對手風險

加密貨幣行業的核心價值之一是「無需信任」——用戶通過私鑰自持資產，不依賴任何第三方。但股票代幣完全背離了這一原則。

股票代幣的用戶完全依賴於中央託管機構的償付能力來贖回其貨幣價值債權。多數代幣化股票採用「真實股票託管 + 鏈上代幣發行」的結構：底層股票由專業託管機構持有，而投資者持有的是對應的數字化憑證。

這種結構引入了多重風險：

**第一，託管機構破產風險。**如果存放真實股票的託管人突然破產，投資者的投資可能面臨消失的風險。這並非假設性的擔憂，而是真實存在的系統性風險。

**第二，平台倒閉風險。**如果發行代幣化股票的平台倒閉，投資者是債權人，而不是所有者。索賠針對的是代幣化發行方的綜合資金池。大多數此類平台沒有SIPC（美國證券投資者保護公司）保險。

**第三，贖回限制。**代幣化股票只能由已在發行方註冊的投資者贖回，且「禁止司法管轄區」的居民無法享受此功能。該定義因發行方而異，並且可能因法律變更而在一夜之間發生變化。

投資者除了要承擔加密行業原生的智能合約風險、流動性風險外，還要額外承擔發行方與資產託管方帶來的風險。這恰恰引入了區塊鏈本應消除的交易對手風險。

技術層面的結構性挑戰

股票代幣在技術層面同樣面臨諸多難以逾越的障礙。

**第一，公司行動的複雜性問題。**股票在持有過程中會不斷發生各類事件——分紅、投票、拆股、增發等。每一次變化，都必須在法律上有效，並準確反映到股東名冊中。發行股票代幣並不是「發完就結束」，而是要對其整個生命週期負責。

以拆合股為例：股票代幣發行後，一旦底層股票進行拆合股等複雜操作，智能合約很難自動完成對應的拆合操作。一旦預言機操作不當，就可能引起永續合約、借貸等交易產品的用戶清算。

**第二，預言機依賴風險。**代幣化股票的定價需要實時映射底層股票價格，而鏈上與鏈下的價差波動、預言機數據延遲以及跨市場套利的不確定性，都增加了做市商的風險暴露。預言機失效、抵押品不足以及極端行情下的系統性清算，是合成資產模式的主要風險來源。

**第三，跨鏈碎片化。**早期代幣化股票抵押品市場已在不同生態系統中展開實驗，這增加了深度、定價和預言機基礎設施在標準化和互操作性達到臨界規模之前就出現碎片化的風險。

**第四，無熔斷機制。**傳統股市設有熔斷機制，目的是防止恐慌性踩踏。如果標的股票在週末出現重大利空，傳統市場會暫停交易讓市場冷靜，但鏈上市場沒有暫停鍵——資產可能在投資者睡夢中瞬間蒸發，且無法挽回。

總結

股票代幣作為加密資產與傳統金融的交匯產物，確實提供了7×24小時交易、低門檻參與和即時結算等便利。然而，這些便利的代價是一系列深層次的結構性局限。

從監管層面看，全球框架的碎片化使代幣化股票面臨隨時變化的合規風險；從權益層面看，持有者無法獲得傳統股東應有的投票權、分紅權等法定權利；從流動性層面看，市場規模與傳統股市差距懸殊，高滑點和流動性陷阱是常態；從託管層面看，投資者必須依賴中心化機構的償付能力，區塊鏈本應消除的交易對手風險反而被重新引入；從技術層面看，拆合股、預言機依賴、無熔斷機制等問題尚未得到有效解決。

代幣化是基礎設施層面的創新，而非新的資產類別。它改變了結算機制，但並未改變風險收益特徵。投資者在選擇股票代幣之前，需要清醒地認識到：便利是有代價的，流動性是有條件的，權益是有邊界的。

常見問題（FAQ）

問：股票代幣和真實股票的核心區別是什麼？

股票代幣是鏈上衍生資產，與股票價格掛鉤但不代表真實股權。持有股票代幣不享有股東投票權、分紅權或公司治理參與權。真實股票則賦予持有者完整的股東權益。

問：股票代幣的流動性為什麼不如傳統股票？

代幣化股票市場規模遠小於傳統股市——傳統股市日交易量以千億美元計，而代幣化股票月交易量僅數億至十億美元級別。此外，做市商因贖回機制不暢、資本效率低下而缺乏參與意願，導致市場深度嚴重不足。

問：股票代幣的託管風險具體指什麼？

股票代幣採用「真實股票託管 + 鏈上代幣發行」結構，投資者完全依賴託管機構的償付能力。若託管機構或發行平台破產，投資者可能面臨資產損失，且多數平台不提供SIPC保險。

問：監管政策對股票代幣有何影響？

全球監管標準不統一，部分司法轄區將其視為數字證券，部分尚未建立明確框架。監管收緊可能導致產品下架或清退。對國內投資者而言，參與未經認可的鏈上交易可能面臨法律風險。

問：技術層面股票代幣面臨哪些挑戰？

主要包括：底層股票拆合股等公司行動難以通過智能合約自動處理；預言機數據延遲可能引發系統性清算；鏈上市場無熔斷機制，極端行情下缺乏保護。En 2026, les actions tokenisées (Tokenized Stocks) passent à une vitesse sans précédent du concept marginal du secteur de la cryptographie au courant dominant. Selon une étude de QYResearch, la taille du marché mondial de la tokenisation d’actions était d’environ 13,5 milliards de dollars en 2025, et devrait atteindre 25,76 milliards de dollars d’ici 2032. Le volume cumulé des transactions de la zone spécialisée dans les actions tokenisées de Gate a également dépassé plusieurs centaines de milliards de dollars, avec une croissance fulgurante.

Cependant, derrière les récits séduisants de « trading 24h/24 et 7j/7 » et de « participation à faible seuil aux actions américaines », la réalité des actions tokenisées est bien plus complexe que ce qui est annoncé. Une action tokenisée est essentiellement un actif dérivé en chaîne lié au prix d’une action, et non une part réelle émise par une entreprise. Cela signifie que les investisseurs, tout en profitant de certaines commodités, doivent également faire face à une série de limitations structurelles et de risques.

Incertitude mondiale des politiques réglementaires

La première limitation à laquelle les actions tokenisées sont confrontées provient de la fragmentation et de l’incertitude du cadre réglementaire mondial.

Les transactions d’actions sont soumises à une réglementation claire et stricte dans tous les pays du monde, avec pratiquement aucune zone grise. Lorsque les actions entrent dans le réseau blockchain sous forme de jetons, leur nature juridique ouvre de nouvelles possibilités d’interprétation : certaines juridictions les considèrent comme des titres numériques et exigent le respect des réglementations sur les valeurs mobilières, tandis que d’autres régions n’ont pas encore établi de cadre réglementaire clair.

Cette absence d’uniformité des normes réglementaires affecte directement la circulation transfrontalière et l’activité de négociation des actions tokenisées. Les coûts de conformité pour les investisseurs et les participants institutionnels augmentent, et les activités transfrontalières des teneurs de marché sont limitées. Plus inquiétant encore, si la réglementation se durcit, un grand nombre de produits d’actions tokenisées pourraient être confrontés à un retrait de la cote, voire à une liquidation.

Le Fonds monétaire international (FMI) avait déjà prévenu que les transactions 24h/24 et 7j/7 sans réglementation pouvaient amplifier les risques de contagion financière. La Fédération mondiale des bourses (WFE) a également appelé les régulateurs à renforcer la surveillance des actions tokenisées, soulignant de graves problèmes tels que l’arbitrage réglementaire, le manque de transparence et l’atteinte aux droits des investisseurs.

Pour les investisseurs nationaux, le risque est encore plus prononcé. Toute plateforme prétendant « acheter des jetons d’actions américaines directement avec des RMB, sans avoir besoin d’un compte boursier américain » est très susceptible d’être impliquée dans des opérations boursières transfrontalières illégales ou une collecte de fonds illégale. Participer à ces transactions en chaîne non reconnues par les régulateurs nationaux expose les investisseurs à un risque juridique important en cas de litige, la loi ayant du mal à protéger leurs droits.

Absence substantielle des droits des actionnaires

Il s’agit de la limitation la plus facilement négligée, mais aussi la plus fondamentale des actions tokenisées.

Détenir des actions tokenisées ne signifie pas détenir des actions. La documentation officielle de Gate indique clairement : les actions tokenisées sont des actifs dérivés en chaîne ; leurs détenteurs ne jouissent d’aucun droit de vote, de dividende ou de participation à la gouvernance d’entreprise. Les actions tokenisées ne génèrent pas de dividendes.

Un investisseur traditionnel qui achète des actions d’une entreprise devient un actionnaire de cette entreprise, avec des droits légaux tels qu’une créance directe sur les actifs de l’entreprise, des droits de vote et le droit de participer aux dividendes. En revanche, le détenteur d’une action tokenisée ne reçoit qu’un IOU (IOU) en chaîne, qui lui confère le droit de racheter la valeur monétaire représentée par l’action sous-jacente avec le jeton.

La différence entre les deux est fondamentale. Acheter des actions, c’est acheter l’avenir de l’entreprise ; acheter des jetons, c’est acheter la capacité d’exécution de la plateforme. Le niveau de risque est radicalement différent.

L’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) souligne que les actions tokenisées peuvent induire les investisseurs en erreur, car la tokenisation ne fait généralement pas de l’acheteur un actionnaire de l’actif sous-jacent. Les régulateurs avertissent que les actions tokenisées basées sur la blockchain pourraient amener les investisseurs à croire à tort qu’ils sont devenus actionnaires de la société sous-jacente, s’exposant ainsi à des risques potentiels.

Insuffisance grave de la profondeur de liquidité

Les actions tokenisées sont présentées comme pouvant être négociées 24h/24 et 7j/7, mais « pouvoir être négociées » ne signifie pas « avoir de la liquidité ».

Actuellement, le volume mensuel des transactions d’actions publiques tokenisées a dépassé les 800 millions de dollars, atteignant parfois le milliard de dollars certains mois. Cependant, le volume quotidien des transactions sur les marchés boursiers traditionnels, qui se chiffre souvent en centaines de milliards de dollars, est sans commune mesure.

La conséquence directe d’une liquidité insuffisante est un glissement de prix élevé (slippage). Certaines analyses indiquent que le glissement affiché par le front-end de certaines actions tokenisées n’est que de 0,03 %, mais que la liquidité réelle en chaîne est extrêmement limitée, le glissement réel pouvant atteindre 45 %. La logique sous-jacente est que la liquidité est principalement fournie par des teneurs de marché hors chaîne pendant les heures de négociation des actions américaines, créant un vide de liquidité après la clôture.

Les actions tokenisées semblent permettre une négociation 24h/24, mais la réalité de la liquidité est profondément contrainte par les horaires des marchés traditionnels. Elles restent essentiellement dépendantes du rythme de la finance traditionnelle, simplement recouvertes d’une coquille en chaîne.

La cause profonde du manque de liquidité réside dans des défauts structurels :

• Barrières élevées à la création (minting) : L’émission en chaîne d’actifs tokenisés nécessite de verrouiller au préalable l’actif sous-jacent, impliquant de multiples processus juridiques et de conservation, avec des coûts bien supérieurs à ceux des actifs cryptographiques natifs.
• Cycle de rachat long : Le rachat d’un jeton en chaîne contre la monnaie fiduciaire ou l’actif physique sous-jacent prend généralement 1 à 5 jours ouvrables, ce qui empêche une sortie rapide des capitaux.
• Faible volonté des teneurs de marché : En raison des mécanismes de rachat peu fluides et de la faible efficacité du capital, les teneurs de marché préfèrent allouer leurs fonds à d’autres marchés cryptographiques plus liquides.

Ces défauts structurels plongent le marché des actifs tokenisés dans un cercle vicieux de « liquidité insuffisante → participation réduite → encore plus insuffisante ». Lorsque la profondeur du marché est insuffisante, les investisseurs ne peuvent pas établir de positions significatives ; lorsque la sortie n’est pas fiable, l’actif a du mal à devenir un collatéral acceptable dans les systèmes de prêt en chaîne.

De plus, la prolifération de diverses normes d’actions tokenisées provenant de différents émetteurs provoque une fragmentation néfaste du marché, au détriment des consommateurs finaux. La liquidité peut être répartie entre différentes blockchains, entre places de marché centralisées et décentralisées, réduisant encore davantage la profondeur effective du marché.

Fragilité de la chaîne de conservation et risque de contrepartie

L’une des valeurs fondamentales de l’industrie de la cryptomonnaie est l’absence de confiance (trustless) – les utilisateurs détiennent leurs actifs via leurs clés privées, sans dépendre d’aucun tiers. Cependant, les actions tokenisées vont totalement à l’encontre de ce principe.

Les utilisateurs d’actions tokenisées dépendent entièrement de la solvabilité de l’organisme de conservation central pour racheter leur créance de valeur monétaire. La plupart des actions tokenisées adoptent une structure de « conservation d’actions réelles + émission de jetons en chaîne » : les actions sous-jacentes sont détenues par un conservateur professionnel, tandis que les investisseurs détiennent les certificats numériques correspondants.

Cette structure introduit de multiples risques :

Premièrement, le risque de faillite du conservateur. Si le conservateur détenant les actions réelles fait soudainement faillite, l’investissement des investisseurs risque de disparaître. Il ne s’agit pas d’une préoccupation hypothétique, mais d’un risque systémique bien réel.

Deuxièmement, le risque de faillite de la plateforme. Si la plateforme émettrice d’actions tokenisées fait faillite, les investisseurs sont des créanciers, et non des propriétaires. Les réclamations sont dirigées contre le pool de fonds global de l’émetteur tokenisé. La plupart de ces plateformes ne sont pas couvertes par l’assurance SIPC (Société de protection des investisseurs en valeurs mobilières des États-Unis).

Troisièmement, les restrictions de rachat. Les actions tokenisées ne peuvent être rachetées que par des investisseurs déjà enregistrés auprès de l’émetteur, et les résidents des « juridictions interdites » ne peuvent pas bénéficier de cette fonctionnalité. Cette définition varie selon l’émetteur et peut changer du jour au lendemain en raison de modifications législatives.

En plus de supporter les risques natifs du secteur de la cryptographie (risques de contrat intelligent, risque de liquidité), les investisseurs doivent également supporter les risques supplémentaires provenant de l’émetteur et du conservateur d’actifs. Cela réintroduit précisément le risque de contrepartie que la blockchain était censée éliminer.

Défis structurels au niveau technique

Les actions tokenisées sont également confrontées à de nombreux obstacles techniques difficiles à surmonter.

Premièrement, la complexité des actions de société (corporate actions). Les actions subissent constamment divers événements au cours de leur détention – dividendes, votes, fractionnements, augmentations de capital, etc. Chaque changement doit être juridiquement valide et se refléter avec précision dans le registre des actionnaires. Émettre des actions tokenisées n’est pas « fini une fois émises » ; il faut en assurer la gestion sur l’ensemble de leur cycle de vie.

Prenons l’exemple des fractionnements/regroupements d’actions : une fois les actions tokenisées émises, si l’action sous-jacente subit des opérations complexes comme un fractionnement ou un regroupement, il est difficile pour le contrat intelligent d’effectuer automatiquement l’opération de fractionnement/regroupement correspondante. Une mauvaise manipulation de l’oracle peut entraîner la liquidation des utilisateurs de produits de trading tels que les contrats perpétuels ou les prêts.

Deuxièmement, le risque de dépendance à l’égard des oracles. La tarification des actions tokenisées nécessite une cartographie en temps réel du prix de l’action sous-jacente. Les fluctuations des écarts entre le prix en chaîne et hors chaîne, les retards dans les données des oracles et l’incertitude de l’arbitrage entre les marchés augmentent l’exposition au risque des teneurs de marché. La défaillance des oracles, l’insuffisance des garanties et les liquidations systémiques dans des conditions de marché extrêmes sont les principales sources de risque pour le modèle des actifs synthétiques.

Troisièmement, la fragmentation inter-chaînes. Les premiers marchés de collatéral pour les actions tokenisées ont déjà fait l’objet d’expérimentations dans différents écosystèmes, ce qui augmente le risque de fragmentation de la profondeur, de la tarification et de l’infrastructure des oracles avant qu’ils n’atteignent une masse critique en termes de normalisation et d’interopérabilité.

Quatrièmement, l’absence de mécanisme de coupe-circuit. Les marchés boursiers traditionnels disposent de mécanismes de coupe-circuit pour éviter les ventes de panique. Si l’action sous-jacente subit une mauvaise nouvelle majeure le week-end, le marché traditionnel suspend les transactions pour permettre au marché de se calmer, mais le marché en chaîne n’a pas de bouton pause – les actifs peuvent s’évaporer instantanément pendant le sommeil de l’investisseur, sans possibilité de récupération.

Résumé

En tant que produit de la convergence entre les actifs cryptographiques et la finance traditionnelle, les actions tokenisées offrent effectivement des commodités telles que le trading 24h/24 et 7j/7, une participation à faible seuil et un règlement instantané. Cependant, ces commodités ont un prix : une série de limitations structurelles profondes.

Du point de vue réglementaire, la fragmentation du cadre mondial expose les actions tokenisées à des risques de conformité changeants ; du point de vue des droits, les détenteurs ne peuvent pas obtenir les droits légaux des actionnaires traditionnels (droit de vote, droit aux dividendes, etc.) ; du point de vue de la liquidité, la taille du marché est sans commune mesure avec celle des marchés boursiers traditionnels, le glissement élevé et les pièges de liquidité étant monnaie courante ; du point de vue de la conservation, les investisseurs doivent compter sur la solvabilité d’institutions centralisées, ce qui réintroduit le risque de contrepartie que la blockchain était censée éliminer ; du point de vue technique, les problèmes de fractionnements/regroupements d’actions, de dépendance aux oracles et d’absence de coupe-circuit n’ont pas encore été résolus efficacement.

La tokenisation est une innovation au niveau de l’infrastructure, et non une nouvelle classe d’actifs. Elle modifie le mécanisme de règlement, mais ne change pas le profil risque-rendement. Avant de choisir des actions tokenisées, les investisseurs doivent être conscients que : la commodité a un prix, la liquidité a des conditions, et les droits ont des limites.

Foire aux questions (FAQ)

Q : Quelle est la différence fondamentale entre une action tokenisée et une action réelle ?

Les actions tokenisées sont des actifs dérivés en chaîne, liés au prix de l’action mais ne représentant pas une participation réelle. Le détenteur d’une action tokenisée ne bénéficie pas du droit de vote, du droit aux dividendes ou du droit de participer à la gouvernance d’entreprise. L’action réelle, en revanche, confère à son détenteur l’intégralité des droits d’un actionnaire.

Q : Pourquoi la liquidité des actions tokenisées est-elle inférieure à celle des actions traditionnelles ?

Le marché des actions tokenisées est bien plus petit que celui des actions traditionnelles – le volume quotidien des transactions sur les marchés traditionnels se chiffre en centaines de milliards de dollars, tandis que le volume mensuel des actions tokenisées n’est que de quelques centaines de millions à un milliard de dollars. De plus, les teneurs de marché manquent de volonté en raison des mécanismes de rachat peu fluides et de la faible efficacité du capital, ce qui entraîne une grave insuffisance de la profondeur du marché.

Q : Que signifie concrètement le risque de conservation des actions tokenisées ?

Les actions tokenisées adoptent une structure de « conservation d’actions réelles + émission de jetons en chaîne ». Les investisseurs dépendent entièrement de la solvabilité du conservateur. En cas de faillite du conservateur ou de la plateforme émettrice, les investisseurs risquent de perdre leurs actifs, et la plupart des plateformes n’offrent pas d’assurance SIPC.

Q : Quel est l’impact des politiques réglementaires sur les actions tokenisées ?

Les normes réglementaires mondiales ne sont pas uniformes ; certaines juridictions les considèrent comme des titres numériques, d’autres n’ont pas encore établi de cadre clair. Un durcissement de la réglementation pourrait entraîner le retrait de la cote ou la liquidation des produits. Pour les investisseurs nationaux, participer à des transactions en chaîne non approuvées peut entraîner des risques juridiques.

Q : Quels sont les défis techniques auxquels les actions tokenisées sont confrontées ?

Ils comprennent principalement : la difficulté de traiter automatiquement via des contrats intelligents les actions de société comme les fractionnements/regroupements d’actions sous-jacentes ; les retards dans les données des oracles pouvant déclencher des liquidations systémiques ; et l’absence de mécanisme de coupe-circuit sur le marché en chaîne, laissant les investisseurs sans protection dans des conditions de marché extrêmes.