Le TVL DeFi global est tombé sous les 70 milliards de dollars, un plus bas depuis février 2024. Ce chiffre reflète un reflux systémique des capitaux du marché crypto : l'offre de stablecoins stagne, les ETF Ethereum continuent de subir des sorties, et le secteur de l'IA attire une grande partie du capital-risque. La valeur verrouillée de la DeFi a chuté de plus de 70 % par rapport à son sommet de 2021, tandis que les adresses actives et les volumes de transactions sur la chaîne diminuent simultanément, les vrais utilisateurs et les fonds s'en vont. Les RWA et les L2 ont été des bouées de sauvetage, mais les « récits de conformité » comme le fonds obligataire tokenisé de New York Life ou la mise en chaîne des données de Nasdaq ne se sont pas traduits par une croissance du TVL, les institutions préférant participer via des ETF ou des canaux de conservation. Si le TVL tombe sous les 60 milliards de dollars, cela pourrait déclencher davantage de liquidations de protocoles et de débouclages de levier, créant une boucle de rétroaction négative. Cependant, les données on-chain montrent que les détenteurs à long terme continuent d'accumuler du BTC, et certaines baleines augmentent leurs positions en ETH contre la tendance — l'argent intelligent achète à la baisse, tandis que les particuliers quittent le marché. Le fond de la DeFi nécessite que les capitaux trouvent à nouveau une raison de se verrouiller. $btc #eth #DeFi #rwa #couche 2