Un) Le plus grand risque de liquidité macro : un maintien plus long des taux d'intérêt élevés. Le Nasdaq 100 est un actif très sensible aux taux d'intérêt. Actuellement, les rendements des obligations du Trésor américain restent élevés, les attentes de baisse des taux de la Fed sont sans cesse repoussées, et il existe même une possibilité de reprise des hausses de taux. Si l'inflation rebondit et que la politique monétaire se resserre à nouveau, les actions technologiques à forte valorisation subiront rapidement une correction de valorisation, et la forte baisse de 2022 se reproduira.

(Deux) Bulle de valorisation + concentration extrême, faible marge d'erreur. 1. Le PE de l'indice se situe à un niveau élevé, au-dessus de 80 % sur les 10 dernières années, la valorisation est en avance par rapport aux performances futures. Dès que la croissance des bénéfices ralentit, la valorisation revient vers sa moyenne historique. 2. Les mouvements sont fortement concentrés sur les « Sept géants technologiques », les dix premières pondérations représentent près de 60 % de l'indice. Si l'un de ces géants publie des résultats inférieurs aux attentes ou fait l'objet de sanctions antitrust, l'ensemble de l'indice s'effondre directement. La largeur du marché est très faible : une hausse dépend entièrement des poids lourds, une baisse entraîne tout le marché à la baisse.