BIT : le taux de financement est inférieur au SOFR, l'attrait du trading de base du Bitcoin diminue

金色财经报道,6月30日,BIT发推表示,与2022年不同,本轮比特币下行周期,加密对冲基金已难以再通过现货-期货基差交易获得过去那种相对稳定的套利收益。该策略通常是买入现货、卖出期货,以捕捉现货与期货之间的价差。此前,在扣除基于SOFR的融资成本后,这类未加杠杆策略一度可实现5%–10%的年化收益;但随着利率上升以及散户期货交易参与度下降,相关溢价已持续收窄。
数据也印证了这一变化:目前比特币年化资金费率约为2.9%,低于3.7%的SOFR,这意味着资金费率相较SOFR的利差自2026年2月以来转为负值。这一趋势最早可追溯至2025年2月散户参与度回落。随着套利收益下降,部分加密对冲基金可能选择转向观望,部分基金也可能面临赎回压力。
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