Arrêt des services d'agence, augmentation du ratio de marge – plusieurs banques resserrent leurs activités de métaux précieux pour les particuliers.

Notre journaliste Peng Yan

Récemment, plusieurs banques ont publié en rafale des annonces d'ajustement de leurs activités personnelles de métaux précieux, prenant des mesures de resserrement telles que la suspension des opérations de mandataire et l'augmentation des ratios de marge. Par rapport aux années précédentes, l'intensité du contrôle dans l'ensemble du secteur s'est considérablement accrue cette année.

Les experts interrogés indiquent que l'augmentation des ratios de marge et la suspension des opérations de mandataire par les banques peuvent non seulement réduire l'effet de levier des transactions des investisseurs particuliers et répondre aux exigences réglementaires, mais aussi réduire leur propre risque de créances douteuses. Les investisseurs ordinaires peuvent choisir des produits sans effet de levier tels que l'or d'accumulation, l'or physique, les fonds négociés en bourse d'or (ci-après dénommés « ETF or »), et les fonds thématiques sur les métaux précieux, en considérant l'or comme un actif d'allocation à long terme, évitant les spéculations à court terme.

Contrôle renforcé

Ces dernières années, les banques ont continuellement resserré leurs activités de mandataire en métaux précieux pour compte propre à la Bourse de l'Or de Shanghai, passant des avertissements de risques, à la suspension de l'ouverture de nouveaux comptes, puis au retrait ordonné des clients existants, et maintenant à la suspension totale des activités de mandataire, l'intensité du contrôle ne cessant d'augmenter.

Le 24 juin, la Banque Industrielle et Commerciale de Chine (ICBC) a annoncé qu'à partir de la clôture quotidienne du 24 juillet 2026 (vendredi), elle suspendrait ses activités de négociation à prix compétitif de métaux précieux pour compte propre à la Bourse de l'Or de Shanghai, impliquant les contrats suivants : Au99.99, Au100g, Au99.95, PGC30g, Au (T+D), mAu (T+D), Ag (T+D), Au (T+N1), Au (T+N2), etc. Une fois la clôture quotidienne effectuée le jour même, la banque fermera, au moment opportun, les droits de négociation des activités de négociation à prix compétitif pour compte propre via les canaux tels que la banque mobile, la banque en ligne, les guichets en agence, etc. Après la fermeture, les droits des clients détenteurs de positions pour les opérations de clôture, de vente et de retrait de marchandises seront restreints. L'ICBC recommande aux clients détenant des positions existantes d'effectuer en temps utile, via les canaux tels que la banque mobile, la banque en ligne, les guichets en agence, etc., des opérations de vente, de clôture ou de retrait de marchandises pour les différents contrats de négociation à prix compétitif qu'ils détiennent, et de procéder au retrait des fonds restants sur les comptes de garantie. Pour les fonds restants sur les comptes de garantie des clients sans position, sans stock et sans solde débiteur, la banque effectuera ultérieurement une opération de retrait groupé unique pour leur compte.

L'ICBC n'est pas la première banque à suspendre totalement les activités de négociation à prix compétitif de métaux précieux pour compte propre à la Bourse de l'Or de Shanghai. Le 10 juin, la Banque Ping An a annoncé qu'à la clôture de négociation du 30 juin 2026 (date limite), elle fermerait les droits de négociation des contrats au comptant (Au99.99 et Au100g) de ses activités de négociation de métaux précieux pour compte propre à la Bourse de l'Or de Shanghai (y compris les transactions de vente au comptant). Le 22 juin, la Banque Guangfa a annoncé que, pour renforcer la gestion des risques et protéger les droits des investisseurs, elle prévoyait de suspendre complètement ses activités de négociation de métaux précieux pour compte propre à la Bourse de l'Or de Shanghai à la fin juin de cette année. En outre, la Banque Postale avait déjà annoncé auparavant la suspension totale de ses activités liées aux métaux précieux pour compte propre à la Bourse de l'Or de Shanghai.

Outre la suspension des activités de mandataire, plusieurs banques ont également augmenté simultanément le ratio de marge des transactions sur contrats à terme différés de métaux précieux pour compte propre. Depuis juin, près de dix banques, dont la Banque Huaxia, la Banque Guangfa et la Banque de Chine, ont successivement publié des annonces ajustant les normes correspondantes, certaines d'entre elles ayant porté le ratio de marge à 140 %.

Gao Zhengyang, chercheur spécial invité à la Banque SuShang, a déclaré au journaliste du Quotidien des Valeurs Mobilières que le cœur du resserrement significatif des activités sur les métaux précieux par les banques est la prévention des risques et la protection des investisseurs. Cette année, les prix de l'or et de l'argent ont connu des fluctuations violentes à des niveaux élevés, et les contrats à terme avec effet de levier sont très susceptibles de provoquer des appels de marge et des liquidations. Même avec des marges constamment élevées, il est difficile d'éliminer les glissements de séance et les liquidations forcées concentrées qui entraînent des soldes négatifs et des créances douteuses. Combiné à l'afflux important d'investisseurs particuliers attirés par la hausse du prix de l'or, les risques du marché s'accumulent. Les banques, conformément aux règles de gestion de l'adéquation des investisseurs, réduisent les activités à fort effet de levier, ce qui répond aux exigences réglementaires tout en stabilisant leurs propres opérations et en protégeant les petits investisseurs.

Possibilité de choisir des alternatives telles que l'or d'accumulation

Après l'arrêt total par les banques des transactions de métaux précieux à effet de levier pour compte propre, les investisseurs ordinaires disposent encore de plusieurs canaux conformes à faible risque pour allouer des actifs en or. Les experts du secteur recommandent aux investisseurs d'abandonner la spéculation à court terme et de privilégier les produits en métaux précieux sans effet de levier, avec une détention à long terme.

Du Juan, chercheur senior à la Banque SuShang, a déclaré au journaliste du Quotidien des Valeurs Mobilières que les investisseurs ordinaires ayant une capacité de tolérance au risque moyenne sont plus adaptés aux produits bancaires en métaux précieux à fluctuations modérées et sans effet de levier, y compris l'accumulation d'or, l'investissement programmé dans l'or, l'or physique, l'or papier sur compte, ainsi que les certificats de dépôt structurels liés à l'or et les produits d'épargne spécialisés en métaux précieux. Ces produits ne présentent pas de risque de liquidation forcée ou de perte due à un solde négatif ; même en cas de forte baisse du prix de l'or, les pertes pour les investisseurs restent maîtrisables.

Gao Zhengyang estime que les investisseurs peuvent effectuer une allocation différenciée en fonction de leurs propres besoins : ceux qui recherchent une préservation de la valeur à long terme et une couverture contre l'inflation peuvent se concentrer sur l'accumulation d'or bancaire et les lingots d'or physiques ; les investisseurs habitués aux transactions flexibles sur des comptes de titres peuvent choisir les ETF or cotés en bourse et les fonds thématiques en métaux précieux ouverts au public. Parallèlement, l'or ne doit être qu'un complément à l'allocation d'actifs du ménage, il ne faut pas y consacrer une part importante, et il convient d'éviter les transactions fréquentes dans un esprit d'arbitrage à court terme, en visant plutôt une préservation de la valeur à long terme.

Lou Feipeng, chercheur à la Banque Postale de Chine, a déclaré au journaliste du Quotidien des Valeurs Mobilières qu'après le retrait total des activités de mandataire en métaux précieux à effet de levier des banques, l'or d'accumulation, l'or physique, les ETF or et les fonds en métaux précieux sont d'excellents choix pour les investisseurs ordinaires. Les investisseurs doivent sélectionner des produits adaptés en fonction de leur propre cycle de trésorerie et de leur tolérance au risque, positionner raisonnablement la valeur d'investissement des métaux précieux, et les considérer comme un outil de couverture des risques à long terme, et non comme un objet spéculatif pour gagner des écarts de prix à court terme.

(Édité par Qian Xiaorui)

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