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La cotation de SK Hynix au Nasdaq n'est plus qu'à 10 jours. Voici l'histoire complète, y compris la chute et la reprise en forme de V que la plupart des gens ont ratée. Aujourd'hui c'est mardi 30 juin et les débuts de SK Hynix au Nasdaq avec le code ticker SKHY ne sont plus qu'à 10 jours de devenir réalité. Je veux donner à cette communauté un aperçu complet et à jour, car la semaine dernière a été un véritable rollercoaster que la plupart des gens n'ont vu qu'à moitié.
La nouvelle principale est que le conseil d'administration de SK Hynix a officiellement approuvé l'émission de jusqu'à 17,79 millions d'actions via une allocation à des tiers, représentant environ 2,5% de SK Hynix, pour lever jusqu'à 29,4 milliards de dollars via l'ADR Nasdaq.
C'est un accord. Au sommet de la fourchette, il se classe comme la plus grande offre ADR de l'histoire, dépassant les débuts d'Alibaba de 21,8 milliards de dollars en 2014 et l'introduction en bourse de Saudi Aramco de 25,6 milliards de dollars. Chaque ADR représente un dixième d'une action ordinaire de SK Hynix. Les échanges commencent le 10 juillet sur le Nasdaq Global Select Market, avec souscription et paiement le 14 juillet, et les nouvelles actions coréennes de SK Hynix seront cotées le 29 juillet.
Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs et JPMorgan gèrent l'offre de SK Hynix.
Chaque dollar collecté va directement à l'usine de phase 1 du cluster de semi-conducteurs de Yongin, à l'installation d'emballage de Cheongju et aux équipements de lithographie EUV d'ASML pour SK Hynix. Voici la partie de l'histoire qui mérite attention : l'action SK Hynix a subi une chute brutale d'un jour de 12,5% à la fin juin après qu'un rapport soit apparu indiquant que Nvidia pourrait réduire la production de sa prochaine génération de puces AI. L'indice KOSPI a effectivement déclenché un coupe-circuit en une séance, chutant d'environ 10%, avec SK Hynix et Samsung tous deux en baisse de plus de 12%.
L'action SK Hynix est tellement sensible à toute perception d'affaiblissement de la demande en IA sur sa valorisation actuelle. Ce qui s'est passé ensuite est l'histoire. Les rumeurs d'un rachat d'actions de Samsung de 90 trillions de wons, combinées aux nouvelles que SK Hynix accélérait son dépôt d'ADR, ont déclenché un puissant short squeeze et une reprise en forme de V sur l'ensemble du KOSPI en une seule séance de l'après-midi.
SK Hynix a bondi de plus de 12% le jeudi suivant, aidé en outre par les résultats exceptionnels de Micron, confirmant que le tableau de la demande de mémoire AI reste intact pour SK Hynix.
C'est une action qui se négocie sur le fil du rasoir entre les fondamentaux de SK Hynix et l'extrême sensibilité de valorisation de SK Hynix. Les fondamentaux sous-jacents à toute cette volatilité restent véritablement exceptionnels pour SK Hynix. Un chiffre d'affaires record au T1 2026 de 52,6 trillions de wons, en hausse de 198% sur un an pour SK Hynix. La marge opérationnelle atteint 72% pour SK Hynix.
SK Hynix détient 58% du marché HBM, contre Samsung et Micron qui sont à égalité à 21% chacun.
La capacité HBM pour 2026 est déjà vendue. Les pénuries devraient se poursuivre jusqu'en 2027 pour SK Hynix. Jensen Huang a confirmé que SK Hynix, Samsung et Micron ont tous été qualifiés pour la plateforme Vera Rubin de nouvelle génération de Nvidia, SK Hynix détenant un avantage en termes de coûts et de marges.
Les notes des analystes de HSBC indiquent que l'ADR de SK Hynix pourrait valoir 20% de plus que le prix d'introduction en bourse de 166 $ dès le premier jour, arguant que cette cotation réduit principalement l'écart de valorisation historique avec Micron causé par les frictions d'accessibilité, et non par des différences fondamentales dans la qualité des activités de SK Hynix. Le côté risque doit être considéré, compte tenu de ce qui vient de se passer avec SK Hynix. Samsung rattrape son retard de manière agressive, expédie déjà le HBM4 et suit la feuille de route « -Gap » pour reprendre la direction.
Le plan de dépenses d'investissement de 29 milliards de dollars comporte un risque de surcapacité si le cycle de demande en IA atteint son sommet plus tôt que ce que suppose le prix actuel pour SK Hynix.
La chute de 12,5% en un jour prouve que l'action SK Hynix peut évoluer brutalement simplement à cause du sentiment, indépendamment des fondamentaux de SK Hynix. Le trading d'actions Korea Gate vous permet d'accéder à SK Hynix aujourd'hui, avec USDT avant que la cotation au Nasdaq n'ouvre le flux institutionnel américain le 10 juillet pour SK Hynix. Avec la cotation de SK Hynix à 29 milliards de dollars au Nasdaq, 10 jours après avoir survécu à une chute brutale de 12,5% et à une reprise en forme de V, achetez-vous la baisse pré-cotation aujourd'hui en attendant les débuts de SKHY au Nasdaq, ou restez-vous prudent compte tenu de la violence avec laquelle l'action SK Hynix peut évoluer uniquement sur le sentiment de la demande en IA ?
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