Stratégie autorise des ventes de Bitcoin de 1,25 milliard de dollars.

• Strategy lance un cadre de liquidité alors que l'action chute de 36%
• L'entreprise ajoute des rachats d'actions, des augmentations de dividendes et des outils de monétisation Bitcoin
• Passage d'une détention passive à une gestion active du capital en Bitcoin

Strategy, la plus grande entreprise de trésorerie Bitcoin, a dévoilé le 29 juin un nouveau Cadre de Capital de Crédit Numérique, une stratégie de liquidité à plusieurs volets conçue pour stabiliser son action et ses titres tout en maintenant intacte sa thèse Bitcoin à long terme.

L'annonce intervient alors que le cours de l'action Strategy a baissé pendant huit séances de bourse consécutives, perdant cumulativement 36 %, dans un contexte de pression plus large sur le prix du Bitcoin.

Le cadre signale un changement fondamental chez Strategy, passant d'une accumulation passive de Bitcoin à une gestion active du capital.

Un plan en cinq piliers pour protéger les actions privilégiées

Le cadre comprend cinq composantes : une politique de réserve en dollars américains, un taux de dividende STRC révisé, un programme de rachat de titres de crédit numérique, un programme de rachat d'actions ordinaires MSTR et un nouveau programme de monétisation BTC.

La réserve en USD de Strategy s'élève à environ 2,55 milliards de dollars au 28 juin 2026, réservée exclusivement aux dividendes des actions privilégiées et aux paiements d'intérêts obligataires. Avec des obligations annuelles d'environ 1,76 milliard de dollars, la réserve assure environ 17,4 mois de couverture — au-dessus du minimum de 12 mois imposé par le conseil.

Pour renforcer encore ce coussin, le conseil a autorisé un programme de monétisation BTC permettant à Strategy de vendre jusqu'à 1,25 milliard de dollars en Bitcoin. Combinée avec la réserve existante, la couverture totale de liquidité atteint environ 3,8 milliards de dollars, soit environ 25,9 mois de couverture.

Côté rachats, l'entreprise a autorisé jusqu'à 2 milliards de dollars de rachats, répartis également entre les actions ordinaires MSTR et ses actions privilégiées STRC, à hauteur d'un milliard chacune. Le programme de rachat de crédit numérique donnera la priorité aux achats de STRC et ne sera pas financé à partir des réserves en dollars américains.

Pour remédier à la décote persistante du STRC par rapport à sa valeur nominale, Strategy augmente le taux de dividende du STRC à 12,00 % par an, effectif pour les périodes semi-mensuelles à compter de la date d'enregistrement du 1er juillet. L'entreprise vise à ce que le STRC se négocie près de sa valeur faciale de 100 $ et révisera le taux mensuellement. Le STRC se négocie actuellement à 81,30 $, soit une décote de 18,7 % par rapport au pair.

« Strategy reste engagée envers le Bitcoin en tant qu'actif de réserve de trésorerie principal, » a déclaré Michael Saylor, fondateur et président exécutif de Strategy. « Ce cadre est conçu pour renforcer la qualité du crédit et permettre à l'entreprise de réduire les paiements de dividendes attendus sur les actions privilégiées lorsque cela est relutif. »

De thésauriseur de Bitcoin à gestionnaire de capital actif

Strategy a maintenu une stratégie de trésorerie Bitcoin pendant des années, initialement financée par des capitaux propres puis élargie avec des émissions d'actions privilégiées sous la marque Crédit Numérique.

Cependant, la récente divulgation financière de l'entreprise a révélé que sa stratégie évolue d'une position de trésorerie passive « ne jamais vendre de Bitcoin » vers un modèle actif de gestion de capital piloté par algorithme.

Au lieu de simplement accumuler des BTC, l'entreprise signale désormais qu'elle peut acheter, vendre ou rééquilibrer dynamiquement le Bitcoin à l'aide de systèmes de trading internes, avec des décisions guidées par l'optimisation du Bitcoin par action plutôt que par le nombre total de BTC détenus.

Cela marque un changement structurel : le Bitcoin n'est plus traité purement comme un actif de réserve statique, mais comme un instrument de bilan géré, où des ventes ou couvertures sélectives peuvent être utilisées si cela améliore l'efficacité de l'exposition des actionnaires.

Pourquoi cela compte

Strategy est le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin au monde avec 847 363 BTC, ce qui signifie que ses décisions de capital exercent une influence disproportionnée sur le sentiment du marché Bitcoin et la confiance institutionnelle dans les stratégies de trésorerie BTC. Une vente massive soutenue de Bitcoin forçant des liquidations à grande échelle de BTC pourrait avoir des répercussions sur l'ensemble du marché crypto.

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Questions fréquentes :

Qu'est-ce que le programme de monétisation Bitcoin de Strategy ? Il autorise l'entreprise à vendre jusqu'à 1,25 milliard de dollars de Bitcoin pour augmenter ses réserves en dollars américains si nécessaire.

Strategy a-t-elle vendu du Bitcoin ? Non. L'annonce autorise des ventes futures mais n'indique pas que du Bitcoin a été vendu.

Strategy a-t-elle acheté du Bitcoin la semaine dernière ? Non. Strategy n'a pas effectué de nouvelles acquisitions de Bitcoin au cours de la semaine la plus récente, marquant une rupture avec son modèle d'accumulation quasi continu.

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