Changement de stratégie ou effondrement ? Grayscale exhorte MicroStrategy à vendre 3 milliards de dollars en Bitcoin pour sauver sa réputation

Un drame sérieux se déroule autour de l'entreprise de Michael Saylor. Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a déclaré que MicroStrategy doit sacrifier une partie de ses réserves de Bitcoin pour combler les trous financiers à court terme et regagner la confiance des investisseurs. Cependant, les analystes de CryptoQuant sont convaincus que l'entreprise dispose d'autres leviers d'influence.

Ce que demande Grayscale

Zach Pandl a exprimé l'espoir que MicroStrategy vende au moins 3 milliards de dollars de Bitcoin. Cela permettrait à l'entreprise de couvrir la plupart de ses passifs en dollars pour les deux prochaines années

Au lieu de cela, selon les prévisions de Pandl, l'entreprise choisira très probablement d'augmenter le taux de dividende de ses actions privilégiées (STRC) de 50 points de base, ce qui augmentera ses dépenses annuelles de 100 millions de dollars supplémentaires et n'ajoutera guère d'optimisme au marché

Actuellement, les obligations annuelles de dividende de MicroStrategy pour les STRC s'élèvent à un montant colossal de 1,2 milliard de dollars

Les actions dégringolent et le cash fond

Les actions privilégiées phares STRC, qui devraient se négocier près de la valeur nominale de 100 $, ont chuté à 71,25 $ vendredi (une décote de 28,75 %). Les actions ordinaires MSTR ont baissé de 26,86 % sur la semaine de trading, clôturant à 82,31 $

Selon les documents déposés auprès de la SEC, les réserves de trésorerie de l'entreprise ont diminué de 38 % en 2026. Malgré le fait que l'entreprise ait augmenté d'urgence son coussin en dollars de 300 millions de dollars (à 1,4 milliard de dollars), cette réserve ne durera que 14 mois de versements de dividendes. À titre de comparaison : auparavant, cette réserve offrait une couverture de 7 ans

Ce que conseille CryptoQuant et quel est le rapport avec Samson Mow

Les analystes de CryptoQuant ont exhorté Saylor à suspendre immédiatement l'achat de nouveaux BTC (bien que du 15 au 21 juin, l'entreprise ait réussi à acheter 520 BTC supplémentaires pour 34,9 millions de dollars) et à se concentrer sur l'accumulation de monnaie fiat

Cependant, les experts soulignent : MicroStrategy n'est pas légalement obligée de vendre du Bitcoin pour soutenir le cours du STRC. Elle peut simplement augmenter le rendement actuel du dividende, qui s'élève déjà à 11,5 %

Le maximaliste du Bitcoin, Samson Mow, a ajouté que le STRC dispose d'un mécanisme d'auto-guérison intégré : dès que le prix tombe en dessous de 100 $, l'entreprise cesse d'émettre de nouvelles actions sur le marché (ATM). En raison de la baisse du prix, le rendement pour les nouveaux acheteurs augmente mécaniquement, ce qui devrait naturellement ramener la demande et faire remonter le prix à sa valeur faciale

Soldes actuels

À l'heure actuelle, MicroStrategy reste le plus grand détenteur corporatif de BTC au monde. Elle détient un stock colossal de 847 363 BTC dans son bilan, ce qui fait que toute manœuvre financière de l'entreprise est examinée à la loupe par le marché

Conclusion : MicroStrategy se retrouve prise dans les griffes de son propre modèle d'endettement agressif. La vente de 3 milliards de dollars de Bitcoin, dont on discute chez Grayscale, porterait un coup psychologique sévère à l'ensemble du marché crypto. Saylor essaiera de protéger les actions jusqu'au bout en augmentant les rendements et en arrêtant les émissions, mais si la baisse se prolonge, il ne lui restera tout simplement plus de liquidités pour les versements de dividendes dans un an. $BTC