Les fonds QDII populaires continuent de réduire les limites de souscription.

Journaliste de notre journal, Fang Lingchen

Les fonds QDII (Qualified Domestic Institutional Investor) ont resserré de manière intensive les seuils de souscription, plusieurs produits ont abaissé les limites de souscription, certains produits ont même directement suspendu la souscription, « fermant la porte aux clients ».

Le 25 juin, E Fund a publié une annonce indiquant qu'à partir du 25 juin, les limites sur les opérations de souscription de gros montants de son fonds E Fund Global Growth Select Hybrid (QDII) seraient ajustées. En particulier, le montant total des souscriptions (y compris les investissements périodiques à montant fixe) pour les parts en RMB de catégorie A ou de catégorie C de ce fonds, cumulé dans tous les établissements de vente pour un seul compte de fonds par jour, ne doit pas dépasser 10 yuan.

Le journaliste a noté que ce fonds a publié des annonces de révision des limites de souscription de gros montants en janvier, février et mai de cette année. Depuis fin janvier, la limite de souscription des parts en RMB de ce fonds est passée de 500 yuan à 50 yuan, puis 20 yuan, jusqu'à 10 yuan actuellement.

La limite de souscription « subit pression après pression », c'est le reflet fidèle de nombreux fonds QDII récemment. Une personne de l'institution de fonds publics a déclaré au journaliste : « Les quotas de certains produits populaires sont tendus, une fois les quotas de souscription temporairement assouplis libérés, ils sont rapidement épuisés. »

Depuis juin, plus de 30 fonds QDII ont publié des annonces pour ajuster les limites de souscription de gros montants ou suspendre les souscriptions de gros montants, certains produits ont même directement suspendu les souscriptions. Les données Wind montrent qu'au 25 juin, sur les 334 fonds QDII du marché, 123 produits sont en état de suspension des souscriptions de gros montants et 38 produits sont en état de suspension des souscriptions.

D'après les annonces, la protection des intérêts des détenteurs de parts de fonds et la garantie d'un fonctionnement stable du fonds sont les principales raisons pour lesquelles les gestionnaires de fonds imposent fréquemment des restrictions d'achat ou « ferment la porte aux clients » pour leurs fonds QDII.

Guan Xiaomin, chercheur en fonds chez Geshang, a déclaré au journaliste du Securities Daily : « Avec l'augmentation de l'attention du marché sur les industries étrangères à forte conjoncture, la volonté des investisseurs de se positionner à l'étranger ne cesse de croître. En tant que canal important pour les investisseurs ordinaires de participer à l'allocation d'actifs mondiale, les fonds QDII sont chaudement accueillis par les investisseurs. Les quotas de certains produits ont du mal à répondre à la demande du marché. Afin de protéger les intérêts des investisseurs, plusieurs fonds QDII ont mis en place des restrictions d'achat ou suspendu les souscriptions. »

Parallèlement, par rapport aux autres fonds investissant sur le marché intérieur, le fonctionnement quotidien des fonds QDII est également contraint par les heures de négociation des marchés étrangers. Par exemple, le 24 juin, China Merchants Fund a publié une annonce indiquant que, en raison du 26 juin étant un jour férié et non négociable sur les principaux marchés d'investissement étrangers, les opérations de souscription et de rachat de son China Merchants Li An Emerging Asia Select ETF (QDII) seront suspendues, et les opérations reprendront le 29 juin.

La difficulté d'obtenir des parts de fonds QDII hors marché a conduit d'importants flux de capitaux vers les ETF transfrontaliers en bourse (Exchange-Traded Funds), faisant ainsi monter la prime du marché secondaire des ETF transfrontaliers. À cet égard, les institutions de fonds publics alertent fréquemment sur le risque de prime du prix de transaction sur le marché secondaire de leurs ETF transfrontaliers. Rien que le 25 juin, plusieurs institutions de fonds publics telles que E Fund, China Asset Management, China Southern Fund, et Huatai-PineBridge Fund ont alerté sur le risque de prime du prix de transaction sur le marché secondaire de leurs ETF transfrontaliers. Les données Wind montrent qu'à la clôture du 25 juin, le taux de prime en bourse de certains ETF Nasdaq 100 dépasse 10%.

Pour les investisseurs ordinaires, une transaction à prime élevée cache souvent des risques. Guan Xiaomin a déclaré que les investisseurs ordinaires doivent respecter strictement la ligne rouge du taux de prime. Une fois qu'un fonds présente une prime évidente, les investisseurs doivent augmenter leur vigilance face aux risques. Si le taux de prime grimpe dans une fourchette élevée, il faut éviter d'entrer aveuglément sur le marché à la hausse, pour ne pas subir les pertes causées par un repli des prix. En ce qui concerne la sélection de produits spécifiques, les investisseurs doivent investir en fonction de leur propre appétit pour le risque et de leurs besoins de répartition, en suivant une philosophie d'investissement de répartition à long terme et de diversification. Pour certains fonds avec restrictions d'achat qui correspondent à leurs préférences, ils peuvent choisir différents fonds suivant le même indice pour un investissement programmé.

(Éditeur : Xu Nannan)

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