Le dollar américain a franchi les 162 yens, atteignant un sommet en près de 40 ans. Même la hausse des taux de la Banque du Japon à 1% n'a pas pu arrêter la dépréciation du yen — ce n'est pas seulement un événement extrême sur le marché des changes, mais aussi un test de résistance macroéconomique auquel le marché des cryptomonnaies est soumis actuellement.

La faiblesse persistante du yen signifie une accélération des sorties de capitaux asiatiques. Les plans d'investissement dans les puces sud-coréennes et la course à l'armement en puissance de calcul de l'IA ont déjà détourné d'importants flux de capitaux. Aujourd'hui, la dépréciation du yen renforce encore l'attractivité des actifs en dollars, et le marché des cryptomonnaies subit un drainage de liquidités plus sévère. Le Bitcoin oscille autour du seuil des 60 000 dollars, les ETF enregistrent des sorties nettes consécutives, les dérivés sont bondés de positions shorts, mais le vent contraire macroéconomique est le véritable problème structurel.

Le risque est le suivant : si la dépréciation du yen se poursuit, déclenchant une intervention coordonnée des banques centrales asiatiques, cela pourrait provoquer un choc de liquidité à court terme ; si on laisse faire, les opérations de carry trade mondiales persistent, et les actifs risqués comme les cryptomonnaies sont sous pression. L'expérience historique montre que les mouvements extrêmes du yen sont souvent suivis de turbulences sur les marchés. Actuellement, le sentiment est proche d'un « pic de douleur », mais le signal de plancher n'est pas encore confirmé.

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