Le yen s'effondre à son plus bas niveau en 40 ans, ceux qui devraient vraiment s'inquiéter sont ceux qui détiennent du BTC.

Je viens de voir le yen tomber à son plus bas niveau en 40 ans, c'est un signal !
Le taux de change USD/JPY a dépassé le précédent sommet à 161,95, atteignant son plus haut niveau depuis décembre 1986. En réalité, le chiffre du taux de change lui-même n'est pas le point important. Le point clé est que le yen est la devise de financement la moins chère au monde. Depuis des décennies, les traders de marché empruntent des yens pour les échanger contre des dollars et acheter tout ce qui peut monter : actions américaines, or, BTC. Cette structure d'arbitrage a tellement gonflé que personne ne peut en estimer précisément la taille.
Actuellement, la BoJ augmente ses taux mais le yen se déprécie, ce qui montre que le marché ne croit pas du tout que la BoJ puisse suivre le rythme de la Fed. Cependant, la BoJ ne va pas tolérer cela indéfiniment. Dès qu'elle interviendra verbalement ou augmentera les taux de manière plus importante que prévu en juillet, toutes les positions ouvertes en empruntant des yens devront être inversées : vendre des actifs, rembourser les yens.
Cela a déjà été démontré en août 2024. Une hausse surprise des taux de la BoJ, et le BTC est passé de 60K à 49K, avec 1,1 milliard de dollars de liquidations en 24 heures, et le marché des cryptomonnaies a perdu 600 milliards.
Et ce n'était qu'une petite hausse. Aujourd'hui, l'environnement est plus fragile qu'à l'époque : les ETF BTC enregistrent des sorties nettes de 4 milliards sur 6 semaines consécutives, et la liquidité est déjà asséchée.
Si la BoJ agit à ce moment critique, ce sera comme un drainage des ETF combiné à un débouclage des positions de portage, deux vannes ouvertes en même temps.
Le rôle de l'or dans ce scénario est plutôt correct. Dans les expériences passées, pendant les premières heures d'une intervention sur le yen, l'or se vend indifféremment avec tous les actifs, mais après cette vague, la propriété de valeur refuge de l'or s'active et fait remonter le prix. Ce rythme de "baisse puis hausse" a été vérifié à maintes reprises lors de chaque forte fluctuation du yen au cours des deux dernières années.
Il faut donc surveiller les actions de la BoJ. Chaque jour où elle ne dit rien, le carry trade gagne un jour de survie. Dès qu'elle parle, le yen bondit → vente massive d'actifs risqués → BTC chute en tête → BTC entraîne à son tour l'appétit pour le risque de tout le marché des cryptos → l'or rebondit après un bref drainage.
C'est un facteur macroéconomique potentiel que l'on peut surveiller avec l'IA pour suivre les actions de la BoJ.
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