Enfin, c'est arrivé.

Quelques points clés :
1/ Politique de réserves en dollars
Actuellement, ils disposent de 2,55 milliards de dollars en espèces (évidemment, ils ont beaucoup utilisé l'ATM, un choix judicieux), 1,76 milliard de dollars de dividendes annuels, plus le plan de monétisation du Bitcoin (pouvant vendre jusqu'à 1,25 milliard de dollars de BTC).
À court terme, il n'y aura aucune crise de liquidité.
Plus important encore, [le conseil d'administration a établi une politique d'entreprise visant à maintenir un minimum de réserves en dollars équivalent à 12 mois des paiements de dividendes des actions privilégiées et des charges d'intérêts actuelles prévues. Toute réduction des réserves en dessous de 12 mois nécessite l'approbation du conseil.]
C'est ce que je disais tout le temps : la plus grande erreur de MicroStrategy est de ne pas avoir gardé assez de liquidités. Les liquidités sont destinées à être montrées au marché, pas à être utilisées. Maintenant, ce point est corrigé. Mieux vaut tard que jamais.
2/ Dividende STRC
Augmenté à 12 %, et fixant un objectif : « L'objectif de l'entreprise est de faire fluctuer le prix de négociation à long terme de STRC dans une fourchette d'environ 99 à 100 dollars, proche de son prix cible établi de 100 dollars. »
Personnellement, je pense que c'est une autre erreur. STRC s'est avéré être un outil de financement défaillant. Même s'il faut persévérer, il ne faudrait pas maintenir un objectif de 99-100 dollars, mais plutôt fluctuer dans une fourchette plus large, par exemple 80-100 dollars.
3/ Programme de rachat de titres de crédit numériques
Jusqu'à 1 milliard de dollars, incluant STRC, STRF, STRD, STRK.
Le problème est que les liquidités actuelles sont limitées, l'ATM est quasiment à son maximum. Si on rachète, on dépenserait l'argent durement gagné.
C'est bien en tant que slogan, mais un vrai rachat serait mauvais. Pour racheter, il faudrait acheter à un prix plus bas.
4/ Programme de rachat de MSTR
Jusqu'à 1 milliard de dollars, je pense que c'est surtout une fanfaronnade.
Pour l'instant, STRC, STRF, STRD, STRK > BTC > MSTR.
Les intérêts des actionnaires sont déjà entièrement lésés, un rachat n'aurait pas beaucoup de sens.
À moins que le mNAV continue de chuter largement en dessous de zéro.
5/ Discipline d'émission d'actions ordinaires
La société prévoit de continuer à utiliser prudemment l'émission d'actions ordinaires, surtout lorsque le prix de négociation des actions ordinaires est proche ou égal à 1 fois la valeur nette par action.
Ce n'est pas absolu, on n'exclut pas de continuer l'ATM même lorsque le mNAV < 1.
Après tout, l'objectif est de « créer de la valeur à long terme », pas à court terme.
Après tout, les promesses faites aux actionnaires lors de la dernière assemblée se sont finalement révélées être du vent 😅😅.
Mon jugement global : la probabilité d'une explosion à court terme est encore réduite, $MSTR et $STRC rebondiront, mais $STRC ne remontera pas à 1 dollar.
À court terme, l'ATM pourrait continuer, le BTC ne sera pas vendu à court terme mais pourrait l'être à moyen terme.
Le rachat est surtout une fanfaronnade.