L'effet de levier généralisé est l'accélérateur le plus critique du disjoncteur (danger mortel). C'est le coupable principal de cette chute brutale : la Corée du Sud a approuvé en masse fin mai 16 ETF à effet de levier 2x sur actions individuelles, tous liés aux deux leaders des puces, Samsung et SK Hynix. Les investisseurs particuliers n'ont pas besoin d'ouvrir un compte sur marge ni de gestion des risques de garantie, ils peuvent acheter en un clic sur leur téléphone des produits à effet de levier 2x en position longue. En un peu plus d'un mois, la taille de ces ETF à effet de levier est passée de 3 milliards à 9,1 milliards de dollars, dont plus de 90 % des détenteurs sont des investisseurs particuliers, avec un taux de rotation hebdomadaire atteignant 200 %, équivalant à un pari généralisé sur le marché des puces avec effet de levier. Dès que le cours de l'action baisse légèrement, les produits à effet de levier 2x déclenchent directement une cascade de liquidations forcées : baisse du cours → liquidation des positions à effet de levier entraînant des ventes passives → nouvelle baisse du cours → encore plus de comptes à effet de levier en liquidation, formant une boucle négative sans issue de baisse des cours. En à peine une heure, des masses énormes d'ordres de vente affluent, faisant directement plonger l'indice jusqu'au seuil du disjoncteur. Même les régulateurs ont publiquement regretté après coup d'avoir approuvé ces produits à effet de levier.