Les stablecoins générant des intérêts sont l'un des marchés les plus importants en crypto en ce moment.

J'ai étudié le secteur, et il se situe quelque part entre $15B et $20B selon la manière dont différentes plateformes le définissent.
– 1,6 milliard $ de rendement cumulé versé.
– APY moyen ~3,7 %.
Alors que l'ensemble du marché des stablecoins avoisine les 315 milliards $, il reste faible en part, mais il a déjà généré environ 4,3 milliards $ de la ~$8B croissance nette de l'offre de stablecoins au T1.
Il devient la nouvelle couche d'épargne onchain, la couche de trésorerie, la couche de collatéral, et finalement peut-être le tuyau financier dans lequel chaque chaîne et chaque application voudra se brancher.
Après la purge de l'offre d'USDe, le marché a été rappelé que le rendement de base est réel, mais cyclique. Utile, mais pas dans la même catégorie de risque que les bons du Trésor ou les fonds monétaires.
Cela pourrait vous surprendre que le marché compte déjà environ 100 marques, j'ai donc essayé de cartographier les leaders.
@SkyEcosystem - $USDS 3,6 % APY : plus grand YBS avec une offre de 5,9 milliards $. Les produits incluent stUSDS à 6,3 % APY, Savings, SparkLend et Spark Liquidity Layer.
@ethena - $sUSDe 3,86 % : 1,7 milliard $ de TVL, rendement réel provenant des taux de funding perp + staking ETH.
@maplefinance - $syrupUSDC/$syrupUSDT 4,12 %-4,78 % : 1,8 milliard $ de TVL combiné, rendement réel provenant de prêts institutionnels surcollatéralisés, composable dans DeFi pour le looping à effet de levier.
@USDai_Official - $sUSDai 7,15 % : $300M TVL, stake USDai pour gagner un rendement sur des prêts garantis par GPU alimentant l'infrastructure IA.
@falconfinance - $sUSDf 5,18 % : $71M TVL, moteur de collatéral universel qui émet USDf contre BTC, ETH et RWA, puis empile un rendement neutre au marché via sUSDf.
@solsticefi - $eUSX 3,79 % : $99M offre, stratégies delta-neutres utilisant l'arbitrage de taux + staking couvert.
Les bons du Trésor et les fonds monétaires deviennent des réserves de stablecoins onchain.
@circle - $USYC 3,3 % APY : plus grand fonds monétaire tokenisé adossé à des bons du Trésor + pensions, maintenant plus de $3B d'encours.
@BlackRock - $BUIDL 3,49 % : le modèle pour les RWA institutionnels, bons du Trésor américain tokenisés onchain, environ 2,5+ milliards $ d'encours, dividendes quotidiens versés sous forme de nouveaux jetons.
@OndoFinance - $USDY/$OUSG 3,55 %-3,68 % : 3,6 milliards $ combinés, rendement de bons du Trésor sans permission pour les particuliers hors États-Unis + exposition institutionnelle adossée à BUIDL pour les investisseurs accrédités et QP.
@SuperstateInc - $USTB/$USCC 3,16 % : 1,2 milliard $ d'encours combiné, bons du Trésor tokenisés + rendement institutionnel de portage (base + staking), souscriptions/remboursements en USDc le jour même, géré par Invesco.
@Theo_Network - $thBILL/$thUSD 5,4 % : $228M TVL, rendement de bons du Trésor institutionnel adossé au fonds ULTRA + rendement de portage sur l'or, mint/redemption avec KYC, entièrement composable en DeFi.
@fraxfinance - $sfrxUSD 3,95 % : $33M TVL, adossé à BUIDL, Superstate USTB et WisdomTree WTGXX.
Le point essentiel est que les stablecoins générant des intérêts deviennent la nouvelle couche de dépôt DeFi.
Aave, Pendle, Morpho, Spark... utilisent désormais ces actifs comme collatéral, jambes à taux fixe, carburant de looping, parking de trésorerie et base de liquidité.
Depuis longtemps, une partie de ma poudre sèche n'est pas basée sur USDT/USDC.